O mito do "cofre cripto" desmorona? Queda dupla nas ações e nas criptomoedas força empresas a venderem ativos digitais

Empresas que anteriormente acumularam grandes quantidades de criptomoedas agora enfrentam uma queda dupla nos preços das suas ações e das moedas digitais, com o valor de mercado total dessas empresas tendo encolhido recentemente em 77 bilhões de dólares. As ações dessas empresas caíram geralmente mais de 40%. Para se protegerem, várias empresas estão sendo forçadas a reverter suas estratégias, vendendo ativos cripto para recomprar ações ou pagar dívidas, entrando no que analistas chamam de “ciclo vicioso”. No entanto, a Strategy, pioneira no conceito de “tesouraria cripto”, optou por aumentar sua exposição, contrariando a tendência.

Autor: Long Yue

Fonte: Wallstreetcn

O modelo de “tesouraria cripto” corporativa, antes visto como uma estratégia de vanguarda, está rapidamente perdendo brilho em meio ao esfriamento do mercado.

Segundo o Financial Times do Reino Unido, em 26 de novembro, com o mercado de criptomoedas sofrendo fortes quedas, empresas que acumularam grandes quantidades de ativos digitais para reforçar suas tesourarias estão agora enfrentando o impacto negativo tanto nas ações quanto nas moedas. Para sustentar os preços das ações em queda, estão sendo forçadas a vender os tokens digitais que detêm.

De acordo com dados do The Block, o valor de mercado dessas empresas de tesouraria, que compraram criptomoedas principalmente através de dívida e financiamento de capital, atingiu o pico de 176 bilhões de dólares em julho, mas desde então já evaporou cerca de 77 bilhões de dólares.

Essa reversão de tendência contrasta fortemente com o otimismo do mercado após a promessa de Trump, no ano passado, de transformar os Estados Unidos na “capital das criptomoedas”. Agora, investidores temem que um modelo de negócios dependente da valorização das criptos e de grandes volumes de financiamento de capital e dívida esteja vendo seu ciclo virtuoso ser quebrado.

A maior detentora corporativa de bitcoin do mundo, a Strategy (antiga MicroStrategy), liderada por Michael Saylor, viu suas ações despencarem 50% nos últimos três meses, arrastando muitos seguidores. Atualmente, o valor de mercado da empresa está até abaixo do valor dos bitcoins que possui, o que aumentou as preocupações do mercado.

Queda acentuada das ações, valor de mercado inferior ao das criptos detidas

A falha da estratégia de “tesouraria cripto” é especialmente evidente nos preços das ações. Além da Strategy, a Metaplanet, maior detentora de bitcoin do Japão, viu suas ações caírem 80% desde o pico em junho.

A Smarter Web, maior compradora de bitcoin do Reino Unido, também viu suas ações caírem 44% este ano, com uma avaliação de 132 milhões de libras, enquanto o valor dos bitcoins que detém é de cerca de 232 milhões de dólares.

Adam Morgan McCarthy, analista sênior de pesquisa da empresa de dados cripto Kaiko, afirmou: “Essas empresas vão passar por vendas forçadas de liquidação, e a situação vai piorar. É um ciclo vicioso. Assim que os preços começam a despencar, inicia-se uma corrida para o fundo do poço.”

Jake Ostrovskis, chefe de negociação OTC da Wintermute, também acredita que a venda de ações de empresas com tesouraria em ativos digitais é “inevitável”, pois “há empresas demais desse tipo”.

Reversão de estratégia: venda de ativos cripto para autopreservação

Diante do ambiente de mercado adverso, várias empresas já começaram a reverter suas estratégias, vendendo ativos cripto para financiar programas de recompra de ações ou pagar dívidas.

A FG Nexus, detentora de ether na Carolina do Norte, vendeu recentemente cerca de 41,5 milhões de dólares em tokens para financiar seu programa de recompra de ações. O valor de mercado da empresa é de 104 milhões de dólares, inferior aos 116 milhões de dólares em ativos cripto que possui.

A ETHZilla, empresa de ciências da vida da Flórida, também vendeu cerca de 40 milhões de dólares em tokens para recomprar ações.

A empresa francesa de semicondutores Sequans Communications vendeu cerca de 100 milhões de dólares em bitcoin este mês para pagar dívidas. O valor de mercado da empresa é de 87 milhões de dólares, enquanto o valor dos bitcoins que detém é de 198 milhões de dólares. O CEO Georges Karam afirmou que a venda foi “uma decisão tática para liberar valor aos acionistas de acordo com as condições atuais do mercado”.

Strategy vai na contramão

No entanto, nem todas as empresas estão recuando. Como pioneira dessa estratégia, a Strategy optou por ir na contramão. Apesar do preço do bitcoin ter caído de 115 mil dólares para 87 mil dólares no último mês, a empresa continua aumentando suas compras de bitcoin.

O fundador Michael Saylor não se mostra preocupado com o mercado, afirmando esta semana: “A volatilidade é um presente de Satoshi para os crentes.”

Ainda assim, analistas permanecem cautelosos quanto ao futuro do mercado. Adam Morgan McCarthy alerta que, embora vendedores de bitcoin e ether ainda consigam encontrar compradores, empresas que detêm tokens mais obscuros terão mais dificuldades para levantar fundos.

Ele prevê: “Quando uma empresa de dispositivos médicos compra um ativo obscuro de um nicho do mercado cripto, o resultado não será bom”, acrescentando que 95% das tesourarias digitais “irão a zero”.

Enquanto isso, a Strategy também enfrenta o risco de ser excluída de alguns dos principais índices de ações, o que pode aumentar ainda mais a pressão de venda sobre suas ações.