Microsoft enfrenta a mais longa sequência de quedas em uma década: O que está por trás da venda de 8 dias?

A ação da Microsoft acaba de passar por algo que não acontecia há mais de uma década: oito pregões consecutivos de queda. Essa sequência incomum de perdas — a mais longa para a Microsoft desde 2011 — chamou a atenção dos investidores, considerando a escalada constante da empresa em 2025. O declínio começou no final de outubro, pouco depois de a gigante de tecnologia atingir uma máxima histórica, levando o mercado a se perguntar: O que exatamente mudou em uma empresa que parecia imparável?

Ao longo das oito sessões, o preço das ações da Microsoft caiu cerca de 8–9%, saindo de cerca de US$542 no pico para a faixa dos US$490. Essa queda eliminou aproximadamente US$330 bilhões a US$350 bilhões de valor de mercado, cerca de um décimo do valor total da Microsoft, reduzindo a capitalização para US$3,7 trilhões. Apesar desse revés, a ação segue com alta de cerca de 17% no acumulado de 2025, refletindo a valorização anterior impulsionada pela IA. Ainda assim, a magnitude deste recuo — sem grandes decepções nos lucros ou crises — sugere uma mudança mais profunda no psicológico do investidor. O questionamento agora é se esse tombo de oito dias é apenas uma correção de curto prazo ou um sinal inicial de que o entusiasmo com a IA da Microsoft está esfriando.

Principais fatores por trás da venda de 8 dias da Microsoft

Diversos fatores se combinaram para provocar a recente queda da Microsoft — uma mistura de dinâmicas estratégicas, financeiras e do mercado mais amplo que abalou a confiança dos investidores.

1. Pressão crescente nos gastos com IA e nuvem

O principal responsável são as crescentes preocupações com o aumento dos investimentos da Microsoft em inteligência artificial (IA) e infraestrutura de nuvem. A empresa está gastando dezenas de bilhões para expandir a capacidade dos data centers, adquirir mais poder computacional e atender à demanda crescente por serviços de IA. No último trimestre, os investimentos em capital saltaram para US$34,9 bilhões, um recorde, e os diretores sinalizaram que esse ritmo continuará enquanto a Microsoft corre para liderar a “corrida armamentista” de IA.

Recentes acordos, como a parceria de US$9,7 bilhões com a australiana IREN Ltd. para garantir capacidade de data center e GPUs, reforçam a agressividade da expansão. Embora esses investimentos posicionem a Microsoft para dominar IA e nuvem no longo prazo, eles levantam preocupações no curto prazo sobre pressão no fluxo de caixa livre. Para muitos investidores, a questão mudou de “A Microsoft consegue crescer?” para “Quando essas apostas massivas em IA começarão a trazer retorno?”

2. Reação “venda no fato” após fortes resultados

Ironia do destino, a queda veio logo depois de um relatório trimestral considerado forte no final de outubro. A Microsoft superou as expectativas de Wall Street em todos os segmentos — Azure, Office e Windows — com a receita do Azure crescendo cerca de 39% ano a ano. As margens de lucro ainda aumentaram mais de dois pontos percentuais, evidenciando a eficiência da gestão.

No entanto, o mercado olha para frente. Executivos destacaram que a demanda por IA e nuvem excedia a capacidade atual, o que significa mais investimento — e mais custo — pela frente. Investidores que já precificavam crescimento quase perfeito na IA reagiram com cautela, vendo nessas observações um sinal de que a lucratividade pode ser comprimida antes do próximo ciclo de crescimento. Em resumo, tivemos ótimos resultados, mas expectativas ainda maiores.

3. Fraqueza setorial ampla e rotação em tecnologia

A queda da Microsoft não ocorreu isoladamente. Coincidiu com um recuo mais amplo no setor de tecnologia, já que investidores migraram de apostas em IA de alta valorização. No mesmo período, o índice Nasdaq-100 caiu quase 4%, foi sua pior semana desde abril de 2025, com declínios acentuados em nomes ligados à IA como NVIDIA e Palantir. Por outro lado, empresas de tecnologia mais defensivas como a Apple mantiveram-se estáveis ou até valorizaram — sinalizando fuga para a segurança dentro do próprio setor tech.

No macro, o aumento dos rendimentos dos títulos e a renovada preocupação com inflação ampliaram a pressão. Quando os rendimentos dos Treasuries de 10 anos dos EUA permanecem em máximas de vários anos, ações de alto crescimento como a Microsoft — que negociam a múltiplos elevados — tornam-se menos atrativas. Com o P/L da Microsoft ainda na faixa de 35–36×, mesmo pequenas mudanças de sentimento podem provocar reações abruptas nos preços.

Os fundamentos são sólidos — a avaliação que não é

Por quase todos os indicadores, a saúde da Microsoft nunca esteve tão boa. A companhia registrou US$281,7 bilhões em receita e US$101,8 bilhões de lucro líquido no ano fiscal de 2025 — ambos com crescimento de dois dígitos. No último trimestre, superou expectativas em todas as divisões:

• A receita do Azure saltou cerca de 39% ano a ano,

• As margens operacionais expandiram cerca de dois pontos percentuais,

• e as três divisões — nuvem, produtividade e computação pessoal — cresceram solidamente.

Em resumo, o motor financeiro da Microsoft está rodando a pleno vapor, gerando caixa vasto e mantendo lucratividade líder no setor.

Mas o problema do mercado não é o desempenho — é o preço. Mesmo após cair para a faixa dos US$490, a ação negocia próxima a 35× lucros, bem acima da média do S&P 500 (~21×) e da própria média em 10 anos da Microsoft (~32×). Sua capitalização de US$3,7 trilhões equivale a cerca de 13× vendas anuais, múltiplo que pressupõe execução quase sem falhas. Em um mundo com Juros dos Treasuries a 5%, tal otimismo parece caro.

Ainda assim, a Microsoft permanece uma fortaleza financeira — classificação AAA, caixa em abundância e aumento consistente de dividendos há 23 anos. A queda de oito dias não é um julgamento do negócio, mas um ajuste nas avaliações. Os investidores estão apenas recalibrando as expectativas para uma grande companhia cujas ações embutiram a perfeição.

Comprar na baixa ou esperar? Analistas divididos sobre o próximo passo da Microsoft

Wall Street está dividida quanto à queda de oito dias da Microsoft. Para alguns, trata-se de uma rara oportunidade de compra; outros avaliam que o rali espetacular do papel precisava mesmo de uma pausa.

Otimistas enxergam janela de compra

Após a queda, o Morgan Stanley reafirmou a recomendação Overweight e elevou o preço-alvo para US$650, batizando o recuo como uma oportunidade para “ser compradores agressivos”. Citi e Wedbush Securities concordaram, com Dan Ives da Wedbush argumentando que o ciclo de investimento em IA ainda tem “mais dois anos de trajetória”. Analistas projetam que o crescimento de longo prazo será retomado assim que a onda de investimento começar a dar retorno.

O consenso de preço-alvo em 12 meses gira em torno de US$630–US$640, cerca de 25% acima do valor atual — sinal de que a maioria dos especialistas ainda vê espaço para alta.

Vozes cautelosas alertam para “ressaca” da IA

Outros pedem cautela. Analistas do Barclays dizem que o entusiasmo dos investidores com IA arrefeceu, classificando a queda como “um ajuste saudável”, não uma corrida às compras. Dados de opções mostram aumento de posições put porque traders buscam proteção para mais queda, embora fundos de longo prazo tenham aumentado suas posições de forma discreta, sinalizando confiança.

Do hype à realidade

O tom sobre a Microsoft mudou da euforia para o realismo. Os fundamentos permanecem sólidos, mas agora os investidores querem prova de que o gasto massivo em IA trará lucro real. Como disse um estrategista: “A empresa está bem — apenas a narrativa se adiantou demais.”

Preço da ação da Microsoft: o que esperar após a queda?

Microsoft Corporation (MSFT) Preço

Fonte: Yahoo Finance

Após oito dias de queda que apagaram quase US$350 bilhões em valor de mercado, a dúvida agora é se a ação da Microsoft está perto de um fundo ou apenas pausando antes de uma nova perna de baixa. Os dados de negociação mais recentes sugerem uma possível estabilização — mas os próximos movimentos dependerão fortemente dos níveis técnicos e do humor do mercado.

Perspectiva técnica

Por volta de US$495–US$500, a Microsoft se encontra próxima de um importante suporte, basicamente onde recuperou no meio de 2025. Se esse patamar segurar, a ação pode consolidar antes de buscar uma recuperação para a faixa dos US$530–US$540 — máximas anteriores. Um fechamento decisivo acima de US$542 provavelmente confirmaria uma reversão altista.

Se a pressão vendedora voltar, o próximo suporte relevante fica entre US$465–US$470, próximo à média móvel de 200 dias. Por enquanto, indicadores de momentum como o RSI mostram leituras neutras — indicando ausência de pânico ou forte pressão compradora.

Perspectiva de curto prazo

No curto prazo, o preço da ação da Microsoft pode se manter lateralizado, oscilando entre US$480 e US$530 enquanto investidores aguardam novos catalisadores. O próximo balanço e comentários sobre os gastos com IA e margens serão cruciais. Qualquer sinal de que o capex está atingindo o pico — ou que novos produtos de IA estão gerando receita — pode rapidamente restaurar a confiança.

Visão de médio e longo prazo

Analistas continuam, em geral, otimistas. A média dos preços-alvo, perto de US$635, implica uma alta de cerca de 25% em relação aos preços atuais. Os otimistas argumentam que, quando a Microsoft começar a monetizar seus investimentos em IA via Azure, Copilot e produtos corporativos, os lucros acompanharão a avaliação.

Dito isso, os juros permanecem como ponto-chave. Se as taxas caírem até 2026, ações de crescimento como Microsoft podem retomar a liderança. Mas, se os juros se mantiverem altos, o mercado pode continuar favorecendo setores mais baratos e defensivos, limitando ganhos de curto prazo.

Conclusão

A sequência de oito dias de queda da Microsoft — a mais longa em mais de uma década — não é sobre fraqueza e sim perspectiva. A empresa continua gerando bilhões, expandindo em IA e nuvem e mantendo solidez financeira de fortaleza. No entanto, o mercado lembrou a todos que até os gigantes precisam provar seu próximo ato. A queda de US$350 bilhões não foi punição por fracasso, mas uma pausa — um ajuste de expectativas após dois anos de euforia com IA. O otimismo não se foi; só ficou mais realista.

Enquanto a Microsoft permanece neste ponto de inflexão, o próximo capítulo depende de resultados, não promessas. O gasto recorde em IA resultará em uma nova onda de receita e expansão de margens, ou os retornos demorarão mais do que a paciência do mercado? Investidores e concorrentes estarão atentos. Se o histórico serve de guia, a Microsoft costuma transformar dúvidas em domínio — mas, desta vez, compete não só com outras techs, mas com o peso de seu próprio sucesso. Os próximos trimestres podem não só definir a trajetória das ações — mas também moldar como investidores avaliam a revolução da IA.