Texto Completo do Testemunho de Powell: Inflação Faz Progresso Moderado Adicional

Presidente Brown, Comissário Sênior Scott e outros membros do comitê, estou satisfeito por ter a oportunidade de apresentar o relatório semestral de política monetária do Federal Reserve.

O Federal Reserve continua focado em nosso duplo mandato de promover o máximo emprego e a estabilidade de preços em benefício do povo americano. Nos últimos dois anos, houve um progresso significativo em direção à nossa meta de inflação de 2%, com as condições do mercado de trabalho permanecendo fortes, mas esfriando. Dado esses desenvolvimentos, os riscos associados ao alcance das metas de emprego e inflação estão melhor equilibrados.

Antes de discutir a política monetária, revisarei as condições econômicas atuais.

Condições Econômicas Atuais e Perspectivas

Indicadores recentes mostram que a economia dos EUA continua a se expandir em um ritmo robusto. Após um crescimento impressionante na segunda metade do ano passado, o crescimento do PIB parece ter desacelerado na primeira metade deste ano. No entanto, a demanda doméstica privada permanece forte; o crescimento dos gastos do consumidor desacelerou, mas ainda é sólido. Até agora, neste ano, vimos um crescimento moderado dos investimentos de capital e uma recuperação no investimento residencial. Melhorias nas condições de oferta ao longo do ano passado apoiaram a demanda resiliente e o forte desempenho da economia dos EUA.

No mercado de trabalho, uma ampla gama de indicadores sugere que a situação voltou aos níveis pré-pandemia: forte, mas não superaquecido. A taxa de desemprego aumentou ligeiramente, mas permaneceu baixa em 4,1% em junho. Na primeira metade deste ano, uma média de 222 mil empregos foram adicionados a cada mês. O forte crescimento do emprego nos últimos anos, acompanhado por um aumento na oferta de trabalho, refletiu principalmente o aumento da taxa de participação entre indivíduos de 25 a 54 anos, bem como uma imigração robusta. Como resultado, a diferença entre vagas de emprego e trabalhadores agora é muito menor do que no pico, apenas ligeiramente acima do nível visto em 2019. O crescimento nominal dos salários desacelerou no ano passado. Um mercado de trabalho forte ajudou a reduzir lacunas de longa data no emprego e na renda entre diferentes grupos demográficos.

A inflação diminuiu significativamente nos últimos anos, mas ainda está acima da meta de longo prazo do Fed de 2%. Nos doze meses encerrados em maio, os preços das despesas de consumo pessoal (PCE) aumentaram 2,6%. O PCE básico, que exclui as categorias voláteis de alimentos e energia, também aumentou 2,6%. No início deste ano, não fizemos progresso em direção à nossa meta de inflação de 2%, mas dados mensais recentes mostram um progresso moderado adicional. As expectativas de inflação de longo prazo parecem permanecer bem ancoradas com base em amplas pesquisas com famílias, empresas e previsores, bem como em indicadores do mercado financeiro.

Política Monetária

Nossas ações de política monetária são guiadas por nosso duplo mandato de promover o máximo emprego e a estabilidade de preços para o povo americano. Para apoiar esses objetivos, o Comitê manteve a faixa-alvo para a taxa dos fundos federais entre 5,25% e 5,5% desde julho passado, após apertar significativamente sua postura de política monetária ao longo do último ano e meio. Também continuamos reduzindo nossas participações em títulos. Na reunião de maio, decidimos desacelerar o ritmo de redução do balanço a partir de junho, consistente com o plano previamente anunciado. Nossa postura de política monetária restritiva ajuda a equilibrar melhor as condições de demanda e oferta, exercendo pressão descendente sobre a inflação.

O Comitê Federal de Mercado Aberto declarou que não é apropriado reduzir a faixa-alvo para a taxa dos fundos federais até que tenhamos maior confiança em um movimento sustentado em direção à inflação de 2%. Os dados divulgados no primeiro trimestre não apoiaram tal aumento de confiança. No entanto, dados recentes de inflação mostraram algum progresso moderado adicional. Mais bons dados aumentarão nossa confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2%.

Continuamos tomando decisões passo a passo. Reconhecemos que um afrouxamento prematuro ou excessivo das restrições políticas poderia atrasar ou até reverter o progresso feito na inflação. Por outro lado, dados os avanços dos últimos dois anos, a redução da inflação e o esfriamento do mercado de trabalho com preços em alta não são os únicos riscos que enfrentamos. Atrasar ou afrouxar insuficientemente as restrições políticas poderia enfraquecer excessivamente a atividade econômica e o emprego.