Investidores reequilibram portfólios enquanto pechinchas de IA da China desafiam foco dos EUA

O Diretor Global de Investimentos do HSBC, Willem Sels, destacou a China como um ponto focal emergente para investidores que buscam diversificar seus portfólios longe dos mercados dos EUA, em meio à crescente incerteza causada por tensões geopolíticas e o retorno antecipado do presidente Donald Trump. Em uma entrevista exclusiva à Fortune, Sels enfatizou que as reformas do lado da oferta da China e as ações ligadas à IA, relativamente mais baratas, estão atraindo fluxos de capital, especialmente de investidores globais que procuram equilibrar riscos entre regiões e classes de ativos.

Segundo Sels, os mercados dos EUA permanecem fortes, com o S&P 500 subindo 15% no último ano e o Federal Reserve esperado para começar a flexibilizar a política monetária. No entanto, preocupações sobre a supervalorização das chamadas ações Magnificent 7—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla—e as potenciais implicações econômicas da política externa não convencional de Trump levaram a uma abordagem mais cautelosa em relação à concentração de portfólio.

Sels destacou a importância da diversificação tanto em classes de ativos quanto em geografia. “Quando um cliente entra pela porta, a primeira discussão é sobre construir um portfólio global”, afirmou, aconselhando investidores a reduzirem a exposição aos mercados domésticos, especialmente se sua principal atividade empresarial também estiver baseada lá. Essa tendência levou a uma modesta mudança de capital das ações dos EUA para outras regiões, com a China emergindo como um dos principais beneficiários.

Parte do apelo está nas reformas estruturais de Pequim, destinadas a lidar com a capacidade excedente e promover um crescimento mais sustentável. Em uma recente reunião do governo, a Comissão Central de Assuntos Financeiros e Econômicos da China enfatizou a necessidade de regular a competição desordenada de preços baixos e incentivar a saída de capacidades de produção obsoletas. Essas medidas, segundo Sels, devem melhorar a lucratividade corporativa e o crescimento dos lucros, revertendo a percepção entre investidores de que as empresas chinesas carecem de poder de precificação.

Enquanto isso, o setor de IA da China está ganhando força não apenas devido às reformas estruturais, mas também por causa de suas avaliações relativamente atraentes. Sels observou que as ações de infraestrutura ligadas à IA na China estão superando, com o SSE Composite Index subindo 33,4% no acumulado do ano, em comparação com um ganho de 14,9% para o S&P 500. Embora as empresas dos EUA ainda liderem nos gastos de capital relacionados à IA—gastando de oito a dez vezes mais que suas contrapartes chinesas—elas estão obtendo retornos mais altos nesses investimentos. Apesar disso, Sels enfatizou que os investidores veem valor no ecossistema de IA da China, especialmente em infraestrutura, energia e automação, que estão surgindo como áreas de significativa inovação.

A oportunidade em IA é ainda mais ampliada pela presença de ações subvalorizadas no mercado chinês. Por exemplo, a Cambricon Technologies, uma fabricante chinesa de chips, viu suas ações se tornarem brevemente as mais caras do país após uma alta de 10% em um único dia. Embora o preço das ações tenha recuado desde então, o papel acumula alta de 112% no ano. Sels apontou que contrapartes semelhantes nos EUA estão disponíveis com um prêmio de 30-40%, tornando a China uma opção atraente para investidores que buscam exposição ao boom da IA com desconto.

Apesar desses desenvolvimentos, Sels alertou contra a visão de que os EUA estão se tornando um destino de investimento em declínio. Embora a diversificação esteja aumentando, não se trata de uma retirada total. “As pessoas estão adicionando um pouco a outras regiões, adicionando um pouco a outros setores, mas não estão fugindo dos EUA”, disse ele. No entanto, o movimento para reduzir a dependência excessiva de ativos dos EUA, combinado com os fundamentos atraentes dos setores de IA e infraestrutura da China, está remodelando o cenário global de investimentos.

Fonte: