Volatilidade do preço do Bitcoin e influência institucional: US$ 100.000 é um limite iminente?

A trajetória do Bitcoin em 2025 tem sido definida por um paradoxo: a crescente adoção institucional coexistindo com uma volatilidade persistente. À medida que o ativo faz a transição de uma curiosidade especulativa para uma classe de ativos institucionalizada, a interação entre o sentimento do mercado e a dinâmica da demanda está remodelando sua trajetória de preço. Com o Bitcoin sendo negociado próximo a $111.000 no final de agosto de 2025, a questão de saber se $100.000 representa um limite psicológico — ou um piso — exige uma análise detalhada das mudanças estruturais no mercado.

Adoção Institucional: Um Catalisador para Estabilidade e Crescimento

Os investidores institucionais tornaram-se a pedra angular da maturação do Bitcoin. No segundo trimestre de 2025, 59% dos portfólios institucionais incluíam ativos digitais, frequentemente com 10% ou mais, impulsionados por produtos regulados como o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, que acumulou $18 bilhões em ativos sob gestão até o primeiro trimestre de 2025 [1]. Essa adoção é sustentada por avanços em infraestrutura, incluindo soluções seguras de custódia e a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, que normalizaram o papel do Bitcoin em portfólios conservadores [1].

O desequilíbrio entre oferta e demanda amplifica ainda mais a influência institucional. Entidades corporativas, lideradas pelo acúmulo de 632.457 BTC pela MicroStrategy (avaliados em $71 bilhões), criaram uma escassez estrutural. Os saques institucionais agora superam a produção diária de mineração por uma margem significativa, apertando a liquidez e reforçando a resiliência dos preços [1]. Enquanto isso, os ETFs controlam 6% do suprimento total de Bitcoin, com entradas atingindo $118 bilhões em agosto de 2025 [2].

Volatilidade e Sentimento: Uma Disputa de Forças

Apesar da institucionalização, a volatilidade do Bitcoin continua sendo uma característica marcante. Em 2025, sua volatilidade média de 32,9% — moderadamente correlacionada com as ações dos EUA (0,39) — reflete sua dupla identidade como um ativo de alto beta e uma proteção contra a desvalorização fiduciária [2]. No entanto, a volatilidade realizada caiu 75% em relação aos níveis históricos até meados de 2025, atribuída à maior liquidez e participação institucional [1].

O sentimento do mercado mudou da especulação liderada pelo varejo para a consolidação liderada por instituições. Métricas on-chain como a neutralidade do SOPR (Spent Output Profit Ratio) e a realização de lucros controlada sinalizam um mercado em equilíbrio, não em pânico [2]. Compras contrárias por grandes detentores — controlando 23,07% do suprimento — atuaram como estabilizadores, mesmo durante uma correção de mercado de baixa de 28% [2]. Essa dinâmica sugere que a demanda institucional está cada vez mais desacoplando o preço do Bitcoin do sentimento de varejo de curto prazo.

O Limite dos $100.000: Um Obstáculo Psicológico e Estrutural

A proximidade do Bitcoin aos $100.000 levanta questões sobre seu papel como referência psicológica. Embora o ativo já tenha ultrapassado $109.000 no início de 2025, sua capacidade de se manter acima de $100.000 depende de ventos favoráveis macroeconômicos e regulatórios. A dívida federal dos EUA atingindo $36,2 trilhões e a inclusão do Bitcoin em contas 401(k) aumentaram seu apelo como reserva de valor [1]. A clareza regulatória, como a CLARITY Act, legitimou ainda mais a participação institucional, desbloqueando o acesso a um pool de capital de $8,9 trilhões [2].

Analistas como a Tiger Research projetam um preço-alvo de $190.000 para o terceiro trimestre de 2025, impulsionado por liquidez global recorde e adoção estrutural [2]. No entanto, o nível de $100.000 pode servir como um ponto de consolidação de curto prazo, em vez de um teto. Com compradores institucionais controlando 18% do suprimento e detentores de longo prazo aumentando suas participações em 10,4%, o mercado está preparado para uma fase de alta — se a estabilidade macroeconômica persistir [2].

Conclusão: Equilibrando Otimismo e Cautela

A narrativa do Bitcoin em 2025 é de fortalecimento institucional e moderação da volatilidade. Embora o limite de $100.000 seja um marco simbólico, sua importância reside nas forças estruturais mais amplas em jogo: ventos regulatórios favoráveis, restrições do lado da oferta e uma mudança para mercados liderados por instituições. Para os investidores, a chave é equilibrar o otimismo quanto ao potencial de longo prazo do Bitcoin com cautela diante de sua volatilidade inerente. Enquanto a Bitwise projeta uma taxa de crescimento anual composta de 28,3% até $1,3 milhão em 2035, o caminho para $100.000 é menos uma questão de se e mais uma questão de como o mercado navegará a próxima fase de integração institucional [1].

Fonte:
[1] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, Market Impact
[2] 25Q3 Bitcoin Valuation Report