US$ 120 milhões evaporam: manipulação de Justin Sun, $XPL e crise de confiança na Hyperliquid

Contexto do Evento

Justin Sun — empreendedor chinês de cripto, ficou famoso por fundar a TRON. Ele tem sido alvo de controvérsias na indústria, frequentemente associado a “esquemas de pirâmide e pump and dump”, mas também é conhecido por usar capital e influência para entrar em novos projetos.

Recentemente, seu nome voltou a ser associado ao Hyperliquid e ao suposto caso de manipulação do token $XPL.

Processo de manipulação do $XPL

Não é uma carteira diretamente ligada a Justin Sun, mas evidências on-chain mostram alta correlação com ele.

Primeiro, ele impulsionou o $XPL em 200% com grandes volumes de capital, provocando uma alta repentina.

Essa ação liquidou instantaneamente todas as posições vendidas, causando grandes prejuízos aos traders.

Nessa oscilação artificial, ele lucrou cerca de 16 milhões de dólares, enquanto os participantes do mercado acumularam perdas superiores a 120 milhões de dólares.

Histórico: $WLFI

Na verdade, este não é um caso isolado. Anteriormente, Justin Sun já havia executado o mesmo roteiro com $WLFI:

Primeiro, investiu pesado (aumentando de 30 milhões de dólares para 75 milhões de dólares em posse)

Manipulou o preço controlando a liquidez, depois realizou uma queda rápida

No final, uma grande quantidade de investidores que seguiram o movimento foram liquidados

Seja com $XPL ou $WLFI, esse modelo de “controle de grandes players + liquidez escassa” quase sempre leva ao mesmo resultado:

Pequenos investidores perdem, grandes players lucram.

Por que isso acontece?

A liquidez do Hyperliquid é extremamente baixa, sem profundidade suficiente para suportar grandes ordens

O volume massivo de um único player domina diretamente a direção do preço

Após o IDO, o mercado geralmente possui muitas posições vendidas de hedge, tornando-se alvo de liquidação

Os market makers reagem lentamente, não conseguindo amortecer a volatilidade extrema a tempo

Nesse ambiente, a manipulação é praticamente impossível de ser evitada.

Impacto no Hyperliquid

O Hyperliquid sempre se posicionou como uma “plataforma de pré-mercado justa”, mas esse caso abalou seriamente sua reputação:

Traders exigem compensação da plataforma, mas até agora não houve resposta clara da equipe

Toda a comunidade Web3 questiona seus mecanismos de gerenciamento de risco e capacidade de governança

Mesmo que o Hyperliquid não tenha participado diretamente, a falta de prevenção faz com que seja visto como vítima e cúmplice

Lições para o setor

Este caso mostra novamente:

O Web3 ainda não consegue evitar as táticas de manipulação dos mercados financeiros tradicionais

Grandes players ainda podem destruir o mercado com um clique, lucrando às custas das perdas alheias

A única defesa continua sendo:

Diversificação de investimentos

Gestão de risco

Stop loss disciplinado

O mercado é implacável: os fracos saem, os fortes sobrevivem.

Conclusão

Justin Sun mais uma vez demonstrou seu estilo característico — lucrar às custas das perdas dos outros.

O caso do $XPL não só evaporou mais de 120 milhões de dólares, como também prejudicou seriamente a reputação do Hyperliquid. Se a plataforma conseguirá recuperar a confiança no futuro, ainda é uma incógnita.

Para os investidores, a verdadeira lição é:

No mercado cripto, não dependa demais da “justiça” da plataforma, pois o risco geralmente está onde você menos espera.

Apenas com controle de risco frio, diversificado e rigoroso é possível evitar ser a próxima vítima de manipulação.