Notas Principais
- Detentores de UTK enfrentam diluição de 10 a 30 vezes com o lançamento do XMN, que terá um fornecimento de 10 bilhões em comparação com o total de 1 bilhão de tokens UTK.
- A conversão oferece taxa de 1:1 com bloqueio de seis meses ou taxa imediata de 3:1, criando oportunidades de arbitragem para traders.
- A empresa justifica a avaliação mais alta por meio de investimentos recentes em infraestrutura e planos de expansão global.
xMoney, uma startup líder em pagamentos Web3 na Europa, anunciou em 5 de setembro o lançamento de um novo token multifuncional, XMN, na blockchain Sui. No entanto, isso gerou controvérsia entre os investidores de UTK, que até então detinham o token multifuncional oficial da plataforma.
A mudança ocorre em meio à expansão anunciada da MultiversX para a Sui, descrita como “o próximo estágio de crescimento da xMoney”, explicando que “o futuro da xMoney não será limitado a um sistema ou uma cadeia”. O XMN será lançado ao preço de US$ 0,10 por token e com um valor totalmente diluído (FDV) de US$ 1 bilhão, considerando um fornecimento total de 10 bilhões.
xMoney era anteriormente conhecida como UTrust, tendo sido adquirida pela MultiversX Labs, anteriormente Elrond, em janeiro de 2022, conforme reportagem anterior da Coinspeaker. A mudança de nome de UTrust para xMoney ocorreu em agosto de 2023 por meio de uma proposta de governança aprovada com mais de 92% dos votos. Além do rebranding, essa proposta, chamada UTK 3.0, também alterou o modelo econômico do token — estabelecendo um fornecimento total de 1 bilhão de UTK, em oposição ao modelo deflacionário com limite de 250 milhões promovido na proposta UTK 2.0 após a aquisição.
Desde então, o UTK está ativo na rede MultiversX, atraindo investidores sob a premissa de ser um token de governança, staking (para guildas de comerciantes da xMoney) e cashback. Em fevereiro de 2025, Beniamin Mincu, CEO da MultiversX Foundation, comunicou que a xMoney e outras empresas pertencentes à MultiversX Labs estavam se tornando independentes. Greg Siourounis posteriormente ingressou como novo cofundador e CEO da xMoney, vindo de uma posição de diretor-gerente na Sui Foundation.
Análise de Preço do UTK com o Aumento do Temor de Diluição nas Taxas de Conversão para XMN
Notavelmente, o antigo token, UTK, será descontinuado, segundo o anúncio. Os detentores de UTK terão a opção de converter na taxa de 1:1, enfrentando um bloqueio de seis meses, ou na taxa de 3:1, sem períodos de bloqueio. A controvérsia aumenta, pois o UTK tem um fornecimento total de 1 bilhão de tokens, dez vezes menor que os 10 bilhões do XMN.
Isso efetivamente dilui a participação dos detentores de UTK em 10 ou 30 vezes — dependendo da estratégia de conversão — em tudo relacionado à xMoney, incluindo peso de voto em governança e exposição financeira ao crescimento da startup.
Por exemplo, Alice atualmente possui 100 UTK, resultando em uma participação de 0,00001% do fornecimento total. Após a conversão, Alice terá 100 XMN (bloqueados por seis meses) ou 33 XMN (líquidos), resultando em uma participação de 0,000001% ou 0,00000033% do fornecimento total, respectivamente.
A Coinspeaker conversou com um porta-voz da xMoney durante a redação desta matéria — a entrevista completa pode ser encontrada abaixo — que explicou que o aumento do FDV “é justificado pelos investimentos que a xMoney fez recentemente”, mencionando infraestrutura de pagamentos, produtos, tecnologia, planos de expansão global e mais.
Na perspectiva da xMoney, a taxa de conversão de 1:1 é “excelente” para os detentores de UTK. O porta-voz destacou o preço atual do UTK em US$ 0,027 em relação ao preço de listagem do XMN de US$ 0,10. Assim, justificando a taxa de conversão de 3:1 como um preço justo e “um aumento imediato de 3x no valor de suas participações” para quem optar pela conversão 1:1. No entanto, isso dependerá do desempenho do XMN nos próximos seis meses, não havendo garantias sobre a realização do mencionado “aumento de 3x”.
O UTK caiu 6% nas últimas 24 horas até o momento desta redação, sofrendo uma queda significativa após o anúncio da xMoney. Curiosamente, a queda de preço atual e o mecanismo de conversão podem criar oportunidades de arbitragem para traders experientes, mas é preciso cautela.
Gráfico de preço de 24 horas do xMoney (UTK) em 5 de setembro, após o anúncio | Fonte: CoinMarketCap
Respondendo a uma interação no X sobre os temores de diluição, Bayar Ali, CFO da xMoney, reconheceu os desafios que isso pode impor em relação à governança do protocolo, dizendo que esses processos ainda precisam ser definidos. Ele não se aprofundou nos aspectos financeiros e econômicos.
Quero abordar o problema da diluição. Concordo que pode ser um problema para a governança, este é realmente o único ponto que acho que precisamos discutir intensamente.
Ainda não definimos o novo processo de governança – está no roadmap. Mas teremos que abordar vários…
— Bayar Ali (@bayar_ali) 5 de setembro de 2025
A empresa realizará uma sessão Spaces no X na segunda-feira, 8 de setembro, com o objetivo de trazer mais clareza às mudanças, conforme postado por Greg Siourounis.
Junte-se a nós na segunda-feira, quando compartilharemos não apenas as novidades do $XMN, mas também responderemos às principais perguntas que esta atualização levantou. É tudo sobre clareza!
— Greg Siourounis (@xMoneyGreg) 5 de setembro de 2025
Coinspeaker Entrevista Porta-Voz da xMoney
1. Por que lançar um novo token em vez de fazer a ponte do UTK para a Sui, após a expansão? Isso não pode ser visto como negligenciar o investimento dos detentores de UTK na xMoney (com o objetivo de se beneficiar do seu crescimento)?
De fato, o XMN é um novo token, é muito mais do que um rebranding ou uma conversão. Para executar efetivamente a nova estratégia da xMoney, decidimos emitir um novo token que tem um escopo muito mais amplo do que o UTK nos permitia implementar. O XMN proporcionará valor incremental aos participantes do ecossistema xMoney, em comparação ao UTK, por exemplo, construindo a plataforma de fidelidade do zero, fornecendo subsídios e suporte a projetos que constroem em nosso ecossistema, incentivos na forma de recompensas, benefícios e missões para usuários, comerciantes, agregadores, marketplaces e outros participantes do ecossistema, e muito mais que divulgaremos em tempo oportuno.
Valorizamos muito o apoio da comunidade UTK e queremos recompensar sua confiança e paciência nos últimos anos, embora reconheçamos que no passado poderíamos ter nos comunicado melhor com eles. Por isso, construímos o modelo de conversão de UTK para XMN pensando no benefício dos detentores de UTK, especialmente uma excelente taxa de conversão de 1:1 se eles bloquearem os novos tokens por 6 meses, o que lhes dá um aumento imediato de 3x no valor de suas participações. Além disso, o APR aumentado e o NFT consolidam nossa expressão de apreço aos nossos detentores de tokens. Pensamos muito no modelo de conversão, e você verá que é, de fato, uma proposta muito recompensadora.
2. Por que fazer uma taxa de conversão de 3:1 ou 1:1 (UTK:XMN) em vez de uma taxa de 1:10, proporcional ao fornecimento total de cada token (1B:10B)?
Uma taxa de conversão de 1:10 seria aplicável se fosse apenas uma conversão ou migração de token. Na realidade, com o lançamento do XMN estamos falando de um aumento significativo no escopo do token, que vem junto com o aumento do FDV que você e o restante da comunidade notaram. Isso é justificado pelos investimentos que a xMoney fez recentemente em sua infraestrutura de pagamentos, produtos e tecnologia, bem como pelas atualizações na estratégia, que incluem planos de expansão global, upgrades de produtos e organização e eficácia aprimoradas.
Para avaliar a taxa de conversão de 1:1, é preciso olhar para o preço atual do UTK e o preço de listagem do XMN, para avaliar o valor adicional fornecido à comunidade UTK. Além disso, o NFT será uma mint única e exclusiva, projetada especificamente para a comunidade UTK, que terá muitos benefícios atrelados a ele.
2.B. É correto entender que a diluição baseada no fornecimento é vista como uma estratégia de captação de recursos para essas coisas que você mencionou?
Nas próximas semanas, vamos expandir mais sobre o uso planejado do tesouro e das alocações da comunidade. Os objetivos são muito mais do que apenas isso, mas sim, vamos investir no crescimento e desenvolvimento do nosso ecossistema. Greg mencionou um Fundo de Crescimento na Sessão dos Fundadores de segunda-feira, mas o importante é saber que a tokenomics foi construída para que as emissões de tokens estejam alinhadas com o crescimento do negócio, o que significa que a inflação deve estar sob controle.
Vamos investir em novas estratégias de geração de receita, por exemplo, aquisição de comerciantes, aquisição de usuários, engajamento e retenção, incentivos baseados em economia comportamental para impulsionar o comportamento desejado dos participantes do ecossistema. E lembre-se de que a receita também retorna para a MultiversX.
3. Qual será a utilidade remanescente e o roadmap para o UTK daqui para frente? E quanto às Guildas?
Estamos realizando uma votação de governança para determinar quais serão os próximos passos. Incentivamos a comunidade UTK a participar da votação, que também fornecerá mais informações sobre o plano de conversão e as diferentes opções disponíveis para eles. Eventualmente, vamos encerrar o suporte ao UTK, pois estaremos totalmente focados no desenvolvimento do ecossistema xMoney usando o poder do XMN.
Com relação às Guildas, estamos atualmente redesenhando como elas funcionarão e como implementaremos o conceito no espaço XMN, com foco no conceito inicial de guildas como subcomunidades lideradas por comerciantes, mas totalmente integradas aos programas mais amplos de fidelidade e incentivos dos quais os participantes do nosso ecossistema se beneficiarão.
3.B. (pergunta de acompanhamento) Quais são os planos em relação à MultiversX, se o token nativo da MultiversX terá seu suporte encerrado? Vocês planejam fazer a ponte do XMN para a MultiversX em algum momento, ou lançá-lo nativamente lá?
Estamos considerando a melhor opção, mas depende muito da tração que o XMN terá na blockchain SUI. Temos várias opções que discutimos com a equipe da MultiversX e vamos tomar a decisão que for melhor para a xMoney e para a MultiversX.
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