Co-fundador da Kiwi: Sobre construir aplicativos cripto para consumidores

Chainfeeds Introdução:

Atravessando a névoa de sinais falsos para encontrar a validação real do mercado.

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Autor do artigo:

Mac Budkowski

Opinião:

Mac Budkowski: O objetivo das startups é encontrar o Product-Market Fit (PMF), visto como a "chave mágica" para o crescimento. No entanto, no setor cripto, encontrar o PMF é especialmente difícil devido à abundância de sinais falsos no ambiente. Por exemplo, o serviço de assinatura Pro lançado pela Farcaster gerou mais de 1 milhão de dólares em receita nas primeiras 24 horas, o que à primeira vista parece um enorme sucesso. Mas uma análise mais profunda revela que quase metade dos usuários tem menos de 100 seguidores, sendo que o serviço foi projetado para usuários experientes. Muitos compraram o Pro não por uma necessidade real do produto, mas por especulação: os primeiros assinantes rapidamente receberam um airdrop no valor de 600 dólares, obtendo um retorno de 5 vezes em pouco tempo. Esse fenômeno revela uma distorção estrutural no setor cripto: você pode obter dados de receita impressionantes em pouco tempo, mas não consegue confirmar se o mercado realmente reconheceu seu produto. Assim como no caso do Kiwi, onde os primeiros usuários compraram o Kiwi Pass, o que parecia um crescimento orgânico, mas envolvia apoio de amigos, identificação com a ideia e o desejo de experimentar novidades. No fim, apenas uma parte realmente precisava do produto. Isso seria impensável no mundo Web2, onde a receita costuma ser o indicador mais sólido, mas no ambiente cripto, até mesmo a receita pode se tornar uma métrica de vaidade enganosa. A soma de endereços ativos mensais na Ethereum e todas as suas L2 gira em torno de 45 milhões; mesmo assumindo um endereço por pessoa, a taxa de penetração global ainda é inferior a 1%. Isso significa que a maioria dos usuários são inovadores e early adopters, dispostos a experimentar novos produtos mesmo com uma experiência de usuário ruim. O problema é que esses usuários têm uma fidelidade muito menor do que o usuário comum — eles podem testar seu app hoje e na semana seguinte já estão atrás da próxima novidade. Para complicar, o mercado cripto é extremamente diversificado: desenvolvedores, artistas, pesquisadores, VCs, especuladores, filósofos e profissionais de finanças tradicionais coexistem, com demandas dispersas e muitas vezes contraditórias. Para o design de produto, é difícil atender a todos esses grupos sem perder o foco. Diferente do mercado de café, onde há espaço para muitos nichos, no mundo cripto, escolher um segmento muito pequeno pode tornar impossível cobrir os custos. Grandes mercados ainda são raros; além de stablecoins, trading especulativo e colecionáveis, ainda não surgiram aplicações capazes de acomodar uma grande massa de usuários. Como disse Marc Andreessen, em grandes mercados, o mercado puxa o produto, mas no setor cripto falta essa força. Portanto, distorção de sinais, alta rotatividade de usuários e tamanho de mercado reduzido tornam a busca pelo PMF extremamente difícil. Muitos acham que PMF é sinônimo de crescimento: 100 mil downloads por semana, dezenas de milhões de transações mensais, tudo parece sucesso. Mas, na verdade, o núcleo do PMF é a retenção. Se os usuários só entram na loja para olhar e vão embora, isso não significa que a loja teve sucesso. O Clubhouse, por exemplo, explodiu em popularidade por um curto período, mas rapidamente entrou em declínio por falta de retenção. No setor cripto isso é ainda mais evidente, com muitos projetos impulsionados por airdrops ou pelo sentimento do mercado, gerando prosperidade de curto prazo, mas sem conseguir reter usuários. As tendências de mercado também criam ilusões — em 2020, criar um marketplace de NFT poderia atrair usuários naturalmente, mas se tentar repetir o modelo em 2025, com a febre já passada, o resultado será totalmente diferente. Além disso, a volatilidade dos preços dos tokens agrava ainda mais o problema da retenção. Durante a febre dos memecoins na Base em 2024, muitos usuários preferiram buscar a próxima moeda que multiplicaria por cem, em vez de ler textos longos ou conteúdos aprofundados. Essa mudança de atenção faz com que até usuários que deveriam ficar por interesse acabem saindo. Soma-se a isso a existência de inúmeros projetos zumbis no mundo cripto, onde o capital e a energia dos usuários ficam presos, dificultando a migração para novos aplicativos. No fim, isso faz com que muitos projetos, mesmo com dados impressionantes no curto prazo, tenham dificuldade em construir uma base de usuários estável e duradoura — que é justamente o verdadeiro significado de PMF.