Autor: World Capital Markets
Tradução: Saoirse, Foresight News
A discussão entre appchains (cadeias de aplicativos) e GP Chains (cadeias generalistas) nunca cessou. Ambos os modelos têm suas vantagens, mas ao olharmos sob a perspectiva histórica e econômica, fica evidente a racionalidade de construir contratos perpétuos em blockchains generalistas.
Na verdade, a ideia de que aplicativos deveriam construir suas próprias cadeias independentes é completamente equivocada. Aplicativos verdadeiramente de qualidade devem apoiar as blockchains generalistas, em vez de se fragmentarem em “ilhas de informação” isoladas.
A essência das finanças é integração, não dispersão
A evolução do setor financeiro nunca foi sobre descentralização, mas sim sobre integração contínua.
Em 1921, havia cerca de 30.000 bancos nos Estados Unidos; hoje, esse número caiu para cerca de 4.300, uma redução de 86%. Por que essa mudança ocorreu? A resposta está na infraestrutura compartilhada, padrões unificados e mecanismos de liquidação eficientes. Quanto menos infraestrutura, maior a liquidez e mais evidentes os efeitos de escala.
Apesar do surgimento anual de novos projetos de blockchain, mesmo com alternativas proliferando como uma “explosão cambriana”, o Ethereum — uma blockchain lenta e de alto custo — ainda lidera com folga o ranking de valor total bloqueado (TVL): seu tamanho é quase 10 vezes maior que o da Solana.
A seguir, as cinco blockchains com maior valor total bloqueado até 31 de agosto de 2025
Fonte dos dados:
Após o Ethereum, o ranking ainda é dominado por blockchains generalistas. No final, você verá a HyperEVM — outra blockchain generalista, que suporta a operação da Hyperliquid; e a Hyperliquid é, até agora, a única appchain realmente bem-sucedida.
Isso mostra que a liquidação compartilhada é o destino final das finanças em blockchain, e não “ilhas de aplicativos” dispersas.
Distribuição é o núcleo: o “segredo do sucesso” nas finanças
Há um argumento comum de que “as blockchains generalistas só resolvem o problema da distribuição”. “Só” resolvem? Isso é como dizer que “um medicamento só cura o câncer”. No setor financeiro, a distribuição é a verdadeira vantagem competitiva.
Quão grande é a diferença entre os produtos financeiros que você usa diariamente, oferecidos por diferentes provedores?
De contas correntes a uma comparação entre a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e a Nasdaq, além da “capacidade de distribuição” e dos “efeitos de rede já estabelecidos”, é difícil encontrar diferenças essenciais entre esses serviços. Vale lembrar que o custo de hardware como servidores é baixo, mas a capacidade de distribuição é inestimável.
Economia de plataforma: o verdadeiro insight
Plataformas são veículos de distribuição extremamente poderosos.
Olhando para a história das plataformas — de sistemas operacionais, lojas de aplicativos (App Store), consoles de jogos Xbox, à internet e, mais recentemente, ao Telegram — a tendência é clara: aplicativos inovadores, seja por escolha ou por necessidade, acabam apoiando a plataforma, em vez de se desenvolverem de forma independente.
Pense na importância da distribuição para as plataformas: quantos aplicativos no seu iPhone você baixou sem passar pela App Store? Quantas vezes você acessou um site sem usar um navegador? O TikTok não criou um sistema operacional melhor, o Facebook não desenvolveu um navegador melhor, e Halo não fabricou um console Xbox melhor.
Na verdade, ao contrário de algumas opiniões atuais: aplicativos de qualidade têm motivação para apoiar o desenvolvimento da plataforma.
Aplicativos populares querem que a plataforma tenha sucesso, criando um “efeito flywheel”: aplicativos trazem tráfego, o tráfego atrai mais aplicativos, que por sua vez trazem ainda mais tráfego.
E o blockchain, por meio da governança descentralizada, resolve o único grande problema das plataformas tradicionais — o “risco de plataforma” (ou seja, a possibilidade de a plataforma mudar regras unilateralmente, restringir aplicativos, etc.). Em plataformas descentralizadas, não haverá mais casos como o do FarmVille, que declinou devido a mudanças nas regras da plataforma. Você pode aproveitar todas as vantagens da plataforma sem correr o risco de ser “explorado pela plataforma”. Claro, é importante ressaltar que, devido ao trade-off inerente entre “performance” e “descentralização” na tecnologia atual, a MegaETH ainda possui certo grau de centralização; mas o que importa é o objetivo final, não o estado inicial.
Conclusão: “winner takes all” impulsionado por efeito de rede
O setor financeiro segue se integrando, as plataformas dominam a distribuição e a capacidade de distribuição é mais importante que as funcionalidades do produto.
A única diferença entre blockchain e as tendências históricas é que ele amplifica ainda mais esses efeitos.
A tendência futura é: contratos perpétuos (assim como todos os “aplicativos matadores”) tornarão as principais blockchains generalistas ainda mais poderosas. Porque o efeito de rede não se dispersa, ele só se acumula e se fortalece cada vez mais.
