Native Markets garante o ticker USDH em leilão da Hyperliquid

• Os validadores concederam o ticker USDH à Native Markets após uma semana de votação competitiva.
• USDH será lançado com transações limitadas a $800 antes de abrir um par de negociação com USDC.
• Reservas duplas gerenciadas por BlackRock e Superstate visam garantir a estabilidade e o crescimento do USDH.

A Native Markets garantiu o ticker da stablecoin USDH após um leilão de uma semana. Os validadores selecionaram a equipe após uma votação de governança competitiva que atraiu propostas da Paxos, BitGo, Ethena e outros emissores líderes. O resultado foi o primeiro grande leilão da Hyperliquid para emissão de stablecoin, transferindo o controle de uma única equipe para uma seleção orientada pelo mercado.

Emissão de Stablecoin Governada pelo Mercado

A decisão mostra uma tendência nas finanças descentralizadas, onde a criação de stablecoins está migrando para uma governança competitiva liderada por validadores. A comunidade de validadores da Hyperliquid analisou propostas antes de conceder o ticker USDH à Native Markets, uma empresa cofundada por Max Fiege, Anish Agnihotri e MC Lader. 

O processo demonstrou como exchanges descentralizadas podem delegar funções monetárias centrais a entidades externas. Fiege confirmou que o USDH HIP-1 será implantado em poucos dias juntamente com um contrato ERC-20. 

Uma fase de testes começará com transações limitadas a $800 para emissão e resgate. Após essa etapa, o mercado à vista USDH/USDC será aberto, seguido por emissões e resgates sem limites. Esse lançamento em fases é uma medida de segurança para garantir o funcionamento suave do sistema.

Lances Competitivos e Supervisão dos Validadores

Durante todo o leilão, os mercados de previsão favoreceram fortemente a Native Markets para vencer, especialmente após a Ethena se retirar da disputa em 12 de setembro. As probabilidades da Polymarket colocaram as chances da empresa acima de 99% antes da decisão final. 

Apesar da concorrência de emissores estabelecidos, os validadores apoiaram a proposta da Native Markets, enquanto a Hyperliquid Foundation absteve-se de votar. O processo de seleção atraiu atenção em todo o setor cripto. 

Haseeb Qureshi, da Dragonfly, sugeriu que o leilão parecia predeterminado, enquanto outros executivos apontaram para a comoditização das stablecoins. Mert Mumtaz, CEO da Helius, disse que as exchanges podem eventualmente apresentar aos usuários um rótulo genérico “USD” enquanto gerenciam várias stablecoins nos bastidores.

Design, Conformidade e Estrutura de Reservas

A proposta da Native Markets delineou um sistema de reservas duplas, com reservas off-chain gerenciadas pela BlackRock e ativos on-chain administrados pela Superstate por meio da Bridge, uma entidade pertencente à Stripe. A stablecoin será totalmente lastreada por dinheiro e equivalentes a títulos do Tesouro dos EUA. 

O plano também inclui a divisão do rendimento das reservas entre recompras de HYPE e programas destinados a expandir a distribuição do USDH em todo o mercado Hyperliquid. O design prioriza a prontidão regulatória sob o GENIUS Act, a legislação de stablecoins aprovada nos Estados Unidos em julho. 

Embora a carta ainda não esteja ativa, o ato exige que as exchanges apoiem stablecoins compatíveis com o GENIUS a partir de 2027. A Native Markets fez parceria com a Bridge para emissão devido às suas licenças de transmissor de dinheiro nos EUA, registros europeus e capacidade de alinhar-se rapidamente aos padrões GENIUS.

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Etapas Finais para Implantação

Com o ticker USDH concedido, a Native Markets agora avança para a implementação. Segundo Fiege, o lançamento em fases garante o controle de riscos durante a adoção inicial. O projeto também passou por auditorias da Zellic para seu smart contract CoreRouter, que permite transferências perfeitas entre HyperEVM e HyperCore.

A Native Markets afirmou que sua proposta foi construída com base na experiência dentro do mercado Hyperliquid, conhecimento de negociação e histórico institucional. Lader, ex-presidente e COO da Uniswap Labs, e Agnihotri, juntaram-se a Fiege na elaboração do plano da stablecoin. Sua estratégia enfatizou incentivos de liquidez, compartilhamento de rendimento das reservas e integração técnica como principais vantagens para o USDH.

O resultado coloca o USDH em concorrência direta com o USDC, que atualmente detém quase $6 bilhões em reservas na Hyperliquid. Apesar dessa competição, o USDC e outras stablecoins continuarão sendo suportadas enquanto atenderem aos requisitos de liquidez e governança, incluindo uma participação de 200.000 HYPE.

A vitória da Native Markets pelo ticker USDH na Hyperliquid indica a mudança para uma governança liderada por validadores na emissão de stablecoins. O lançamento em fases, o foco em conformidade e a estrutura de reservas duplas marcam uma nova fase para exchanges descentralizadas que experimentam sistemas monetários orientados pelo mercado. A decisão permite que o USDH desafie stablecoins estabelecidas enquanto apoia o modelo de governança da Hyperliquid em um ecossistema em rápido crescimento.

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