Autor: San
Recentemente, o lançamento da função de transmissão ao vivo do Pump.fun reacendeu o interesse pelo maior plataforma de lançamento de Meme, que muitos já consideravam encerrada.
Junto com isso, o preço do token $Pump também disparou. O anúncio de recompra somado ao lançamento de funcionalidades inovadoras fez com que o preço do $PUMP subisse rapidamente de cerca de US$ 0,003 no final de agosto para os atuais US$ 0,0085, um aumento de 283% em apenas meia quinzena, com o valor de mercado ultrapassando US$ 3 bilhões.
Por outro lado, desde o lançamento da função de transmissão ao vivo, os criadores do Pump.fun têm recebido mais de US$ 2 milhões em participação diária, com a receita semanal dos criadores atingindo um recorde de US$ 15,5 milhões.
Muitos usuários do mercado também veem o lançamento da função de transmissão ao vivo do Pump.fun como um novo paradigma do CCM (creators capital market), afirmando que essa atualização é um avanço inovador no setor cripto.
À primeira vista, parece uma situação em que todos saem ganhando: a nova função traz uma onda de histórias de enriquecimento rápido para pequenos investidores, o preço do token e a receita da plataforma aumentam. Os fãs apoiam seus streamers favoritos investindo, em vez de enviar presentes, mas por trás de tudo isso parece haver uma realidade mais complexa e preocupante.
Casos de tokens de celebridades
BUN COIN
BunnyFuFuu é um ex-jogador profissional de e-sports de League of Legends, que já possuía mais de 210 mil seguidores no X e 1,5 milhão no Youtube antes de conhecer o Pump.Fun, graças à sua carreira nos e-sports.
Em 14 de setembro, BunnyFuFuu lançou seu próprio token, BUN COIN, durante uma transmissão ao vivo, e continuou promovendo o token no X nos dois dias seguintes. Esse esforço fez com que o BUN COIN se destacasse entre os tokens de transmissão ao vivo.
O valor inicial de mercado do BUN COIN era de apenas US$ 300 mil, atingindo um pico de US$ 10 milhões em 48 horas após o lançamento, um aumento de mais de 3.000%. No entanto, hoje o preço do BUN COIN caiu para US$ 1,6 milhão, uma queda diária de mais de 50%.
CA do token: HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump
KIND
O token KIND tem como objetivo “espalhar bondade”, promovido por meio de transmissões ao vivo com temas de caridade, prometendo doar US$ 0,10 para pequenos streamers necessitados a cada US$ 1 comprado pelos usuários.
Essa narrativa positiva atraiu ampla atenção. Desde o lançamento em 7 de setembro, o KIND atingiu seu maior valor de mercado de US$ 55 milhões na madrugada de hoje, com um aumento de mais de 20 vezes em 24 horas e um volume de negociação de quase US$ 32 milhões em 24 horas. No entanto, seu valor de mercado atual recuou significativamente para US$ 18 milhões.
CA do token: V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump
BAGWORK
Comparado ao marketing de celebridades do BUN COIN e à narrativa positiva do KIND, o BAGWORK tem uma abordagem mais “performática”. O termo Bagwork vem do boxe, significando treinamento profissional no saco de pancadas, e o BAGWORK se inspira nisso, incentivando todos a lutar por seus ativos cripto.
Além disso, o BAGWORK é atualmente o token de transmissão ao vivo mais influente e amplamente divulgado no Pump.fun. Sem dúvida, a equipe do BAGWORK sabe como criar buzz.
No primeiro dia de transmissão, membros da equipe BAGWORK invadiram um estádio para transmitir ao vivo e foram presos durante a transmissão; no dia seguinte, eles roubaram o boné de um influenciador fitness em sua academia, foram pegos e levaram um tapa; nos últimos dias, outro membro da equipe tentou pular do píer de Santa Monica, mas foi impedido pela polícia. A equipe do BAGWORK prometeu apresentar uma nova performance a cada dia nas próximas duas semanas para promover o token e atrair mais atenção.
Essa série de ações aparentemente insanas realmente impulsionou o BAGWORK. Em 13 de setembro, o valor de mercado do BAGWORK era de apenas US$ 3 milhões; após 48 horas de “transmissões malucas”, o valor de mercado chegou a quase US$ 100 milhões, recuando atualmente para US$ 15 milhões.
CA do token: 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump
O que a função de transmissão ao vivo trouxe para o Pump.fun?
No setor tradicional de transmissão ao vivo na internet, os streamers lucram jogando ou mostrando talentos para atrair fãs que enviam presentes, sendo esse um comportamento puramente de consumo, sem expectativa de retorno financeiro.
Já no Pump.fun, o apoio dos fãs aos streamers se transforma na compra de tokens. Quando o streamer faz performances suficientemente interessantes para atrair mais compradores, os fãs podem vender e lucrar, buscando o próximo streamer promissor. Nesse processo, os fãs assumem um papel semelhante ao de instituições MCN tradicionais, investindo tempo e recursos em cada streamer e lucrando com a valorização comercial após o sucesso do streamer.
O mais importante é que, nesse modelo, a melhor estratégia para o streamer lucrar é vender seus tokens quando o preço estiver alto, o que torna a relação entre fãs e streamer bastante “tensa”: de um lado, querem que o streamer faça performances melhores para atrair mais investidores, de outro, querem vender seus tokens antes que o apoio dos fãs se torne prejuízo.
Na verdade, os três casos famosos citados acima já estão entre os melhores desempenhos entre os inúmeros tokens de transmissão ao vivo; a maioria dos outros vai a zero rapidamente quando o streamer perde popularidade ou encerra a transmissão. Esse roteiro é familiar? Exato, o mercado do Pump.fun antes da função de transmissão ao vivo era o mesmo. Segundo o relatório da Solidus Labs sobre 7 milhões de tokens do Pump.fun, quase 99% dos tokens acabam indo a zero, e essa proporção não melhorou após o lançamento da função de transmissão ao vivo. Os casos de sucesso continuam sendo exceções estatísticas.
Então, o que a função de transmissão ao vivo realmente trouxe ao Pump.fun? Até agora, parece apenas uma mudança de meio de divulgação.
Pontos de vista divergentes do mercado
A controvérsia em torno da função de transmissão ao vivo do Pump.fun também revela alguns problemas.
Os defensores se concentram na inovação tecnológica e no empoderamento dos criadores. Eles acreditam que esse modelo elimina a exploração dos intermediários das plataformas tradicionais, permitindo que novos criadores com potencial tenham acesso, desde cedo, a oportunidades de receita quase equivalentes às dos principais criadores da Twitch.
Além disso, na era da economia da atenção, o marketing gerado por vídeos ao vivo é muito mais poderoso do que o de textos. O Pump.fun é, por si só, um produto da economia da atenção, e a função de transmissão ao vivo é apenas uma evolução da versão anterior.
As críticas se concentram mais nos defeitos estruturais e nos riscos de conteúdo. Pela maioria dos gráficos de tokens, fica claro que esses tokens só sobem durante as transmissões, caindo rapidamente após o fim. Muitos membros da comunidade questionam sua capacidade de criar valor a longo prazo.
Quanto à regulação de conteúdo, embora o Pump.fun já tenha restringido parte do conteúdo inadequado, ainda é possível ver transmissões com sangue, violência e conteúdo sexual, que aumentam o preço dos tokens ao satisfazer a curiosidade dos usuários.
Reflexão fria sob a bolha de prosperidade
Do ponto de vista do investimento, a função de transmissão ao vivo do Pump.fun realmente trouxe muitas oportunidades de lucro: se você acompanha streamers suficientemente “performáticos” e os descobre antes dos outros, pode lucrar facilmente.
Mas sob outro ângulo, ao despir o glamour da inovação Web3 e da economia dos criadores, o modelo de transmissão ao vivo do Pump.fun revela um problema mais fundamental: como proteger os interesses dos participantes comuns ao mesmo tempo em que incentiva os criadores.
Os dados atuais mostram que o modelo de transmissão ao vivo é insustentável: 99% dos tokens vão a zero, e 99% dos participantes já saíram com prejuízo, enquanto criadores e plataforma garantem lucros estáveis.
É difícil chamar esse modelo de um ecossistema saudável; ele se assemelha mais a um jogo de redistribuição de riqueza disfarçado de inovação tecnológica, mascarando a essência de um jogo de soma zero tradicional.
O verdadeiro problema não está na inovação do formato de emissão de tokens via transmissão ao vivo, mas sim na falha fundamental do mecanismo de incentivos. Quando o lucro dos criadores está totalmente desvinculado dos interesses de longo prazo da comunidade, e o lucro da plataforma é construído sobre a perda generalizada dos participantes, esse modelo está fadado a ser apenas uma festa especulativa passageira.
Não sabemos se o Pump.fun conseguirá manter o atual nível de entusiasmo e continuar lançando “tokens de sucesso”, mas podemos afirmar que investir nesses tokens envolve riscos muito altos. Esperamos que todos os investidores façam sua própria pesquisa (DYOR) e controlem os riscos.
