O “terceiro mandato” do Fed exige a moderação das taxas de juros de longo prazo; se implementado como controle da curva de rendimentos, pode enfraquecer o dólar e direcionar capital para o Bitcoin como proteção contra a expansão monetária.
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Terceiro mandato citado como base legal para o controle da curva de rendimentos
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Ferramentas potenciais incluem compras de títulos, expansão do QE ou fixação direta das taxas para reduzir os custos de empréstimos de longo prazo.
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A dívida recorde dos EUA (US$ 37,5 trilhões) e comentários de especialistas sugerem que as criptomoedas, especialmente o Bitcoin, podem se beneficiar se as taxas de longo prazo forem suprimidas.
O terceiro mandato pode justificar o controle da curva de rendimentos; pressionando o dólar e impulsionando o Bitcoin — leia a análise da COINOTAG e veja o que os investidores devem observar a seguir.
A mais recente indicação de Donald Trump para o Fed citou um “terceiro mandato” para o banco moderar as taxas de longo prazo, potencialmente justificando políticas de controle da curva de rendimentos, o que pode impulsionar o Bitcoin.
O que é o terceiro mandato do Fed?
Terceiro mandato refere-se ao objetivo estatutário na Lei do Federal Reserve de promover taxas de juros de longo prazo moderadas juntamente com o máximo emprego e a estabilidade de preços. A cláusula esteve em grande parte adormecida, mas agora reaparece no debate político como justificativa legal para a supressão ativa das taxas de longo prazo.
Como o controle da curva de rendimentos ou QE sob um terceiro mandato pode afetar os mercados?
O controle da curva de rendimentos (YCC) é uma política em que o Fed compra títulos do governo para limitar os rendimentos em níveis-alvo. Isso reduz diretamente as taxas de hipoteca e do Tesouro. Na prática, o YCC ou a expansão do quantitative easing aumentam a oferta de dinheiro e podem enfraquecer o dólar em relação a ativos de risco.
A dívida nacional dos EUA está em cerca de US$ 37,5 trilhões, aumentando o incentivo fiscal para reduzir os custos de empréstimos de longo prazo. A Bloomberg informou que autoridades estão revisitando a linguagem estatutária como justificativa para uma intervenção mais forte. Especialistas citados em comentários de mercado incluem Christian Pusateri, que chamou a medida de “repressão financeira com outro nome”, e Arthur Hayes, que disse que isso pode ser positivo para o Bitcoin.
O Federal Reserve Act de 1913 observa um terceiro mandato (destacado) para taxas de juros de longo prazo moderadas. Fonte: US Government Publishing Office
Por que isso seria positivo para o Bitcoin?
Fluxos de capital antecipados geralmente seguem a expansão monetária. Se o Fed fixar as taxas de longo prazo, os investidores podem buscar alternativas ao dinheiro e aos títulos. O Bitcoin, percebido por alguns investidores como proteção contra a desvalorização da moeda e rendimentos reais negativos, pode atrair fluxos significativos.
Participantes do mercado apontam dois canais: (1) o rendimento reduzido de ativos seguros impulsiona a alocação para ativos de risco, e (2) expectativas de inflação impulsionadas por políticas aumentam a demanda por reservas de valor escassas e não soberanas.
Quando os investidores podem ver efeitos tangíveis nos preços das criptomoedas?
Os efeitos dependem do momento e da escala da política. Movimentos de mercado de curto prazo podem aparecer dentro de semanas após um anúncio formal de YCC. Mudanças estruturais mais amplas — fraqueza sustentada do dólar e alocação institucional para cripto — provavelmente se desenrolarão ao longo de meses.
Dados Estruturados: NewsArticle, FAQ, HowTo
Perguntas Frequentes
Como o terceiro mandato difere do duplo mandato?
O duplo mandato foca na estabilidade de preços e no máximo emprego. O terceiro mandato adiciona explicitamente um objetivo de moderar as taxas de juros de longo prazo, dando respaldo legal a políticas que visam diretamente os rendimentos dos títulos.
O controle da curva de rendimentos é o mesmo que quantitative easing?
Não exatamente. O YCC fixa ou limita rendimentos específicos usando compras dimensionadas para manter um alvo, enquanto o QE envolve compras de ativos sem uma fixação direta de rendimento. Ambos expandem o balanço do banco central, mas o YCC tem como alvo explícito a curva de rendimentos.
O que os investidores em cripto devem observar a seguir?
Os investidores devem acompanhar as orientações do Fed, discussões sobre limites de rendimento do Tesouro, tendências da dívida dos EUA e fluxos de capital para o Bitcoin. Movimentos políticos significativos podem desencadear realocações em semanas ou meses.
Fonte: Arthur Hayes
Pontos Principais
- Base legal: O estatuto do Fed inclui um terceiro mandato para moderar as taxas de longo prazo, agora citado por formuladores de políticas.
- Ferramentas de política: Controle da curva de rendimentos, expansão do QE e recompra de títulos são instrumentos possíveis para suprimir os rendimentos de longo prazo.
- Impacto no mercado: Taxas de longo prazo mais baixas e expansão monetária podem enfraquecer o dólar e aumentar a demanda por Bitcoin como reserva alternativa de valor.
Conclusão
O ressurgimento do terceiro mandato do Fed muda o debate político ao abrir caminho para o controle da curva de rendimentos e intervenções monetárias mais agressivas. Para os investidores, os sinais-chave a serem monitorados são as comunicações do Fed, os rendimentos do Tesouro e os fluxos de capital para ativos de risco como o Bitcoin. A COINOTAG continuará acompanhando os desdobramentos e as respostas do mercado.
