Corte de juros pelo Fed impulsiona mercado institucional: BTC dispara, ETH é reavaliado, será que SOL pode assumir o protagonismo?

A força dominante deste ciclo de mercado vem das instituições.

Os quatro principais criptoativos — BTC, ETH, SOL e BNB — atingiram novas máximas, mas apenas BTC e BNB continuaram subindo mais de 40% após romperem seus recordes históricos. SOL conseguiu romper no início do ano impulsionado pelo evento de lançamento de token de Trump, enquanto ETH foi reavaliado no meio do ano devido à pressão compradora dos DATs, mas ambos ainda não atingiram novas máximas.

Na noite passada, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros. Até onde pode ir este ciclo liderado por instituições?

1. Lógica de alocação institucional dos três principais criptoativos

O posicionamento dos ativos digitais determina diretamente seu valor de longo prazo, e diferentes posicionamentos correspondem a diferentes lógicas de alocação institucional.

Bitcoin: Propriedade anti-inflação do ouro digital

Posicionado como “ouro digital” (Digital Gold), sua lógica de longo prazo está fortemente atrelada ao ciclo inflacionário das moedas fiduciárias. Os dados mostram que seu valor de mercado cresce em sincronia com o Global M2 e é negativamente correlacionado com o índice do dólar americano. Seu valor central reside em “anti-inflação + preservação e valorização de valor”, sendo o principal ativo para alocação institucional.

Ethereum: Benefícios institucionais da narrativa do computador mundial

Posicionado como “computador mundial” (World Computer), embora a narrativa de “expansão Layer2” promovida pela fundação não tenha sido reconhecida pelo mercado de capitais, o Ethereum, com seu sistema estável de 10 anos sem interrupções, aproveitou o crescimento de narrativas institucionais como stablecoins em dólar, RWA e tokenização de ações americanas, superando o impacto do colapso da narrativa Web3. Com o impulso chave dos DATs, alcançou uma reavaliação de mercado. O Ethereum, graças à sua estabilidade e segurança, se tornará a rede de liquidação para aplicações institucionais.

Solana: Vantagem de atividade do mercado de capitais em rede

Posicionado como “mercado de capitais da internet” (Internet Capital Markets, ICM), ou seja, um sistema de emissão, negociação e liquidação de ativos on-chain. Após a crise de falência da FTX, Solana ressurgiu. Desde o início do ano, detém 46% do volume de transações on-chain, com usuários ativos diários acima de 3 milhões, sendo atualmente a rede blockchain mais ativa. Solana, com seu desempenho superior e alta liquidez, sustentará o ecossistema de negociações nativas on-chain do Crypto.

Como os três têm posicionamentos distintos, a lógica de alocação institucional também difere. Instituições financeiras tradicionais primeiro compreendem o valor do Bitcoin, depois consideram desenvolver seus negócios institucionais baseados em Ethereum e, por fim, podem reconhecer o valor das negociações on-chain. Este é um caminho típico: questionar, compreender, tornar-se.

2. Diferenças graduais nas posições institucionais dos três principais criptoativos

Os dados de posições institucionais em BTC, ETH e SOL mostram diferenças graduais claras, refletindo o grau e o ritmo de reconhecimento institucional desses projetos.

Tabela: IOBC Capital

Comparando, vemos que as posições institucionais em BTC e ETH representam mais de 18% do volume circulante; SOL atualmente está em apenas 9,5%, sugerindo espaço para crescimento.

3. SOL DAT: Novas tendências das ações conceituais de cripto

No último mês, 18 empresas SOL DAT surgiram sucessivamente, impulsionando diretamente o SOL a subir mais de 50% desde a mínima de agosto.

Empresas SOL DAT mais comentadas:

Tabela: IOBC Capital

Entre as empresas SOL DAT existentes, a Forward Industries, liderada por Kyle Samani, fundador da Multicoin Capital, pode se tornar a líder do setor.

Diferentemente do simples acúmulo de tokens das empresas BTC DAT, muitas empresas SOL DAT estão construindo seus próprios Validadores Solana, tornando a estratégia mais do que apenas um “jogo de NAV”. Não se trata apenas de esperar a valorização dos tokens, mas de obter fluxo de caixa contínuo através do negócio de Validadores. Essa estratégia equivale a “acumular tokens + mineração”, visando tanto o longo prazo quanto o lucro imediato.

4. Ações conceituais de cripto: Reflexo das apostas do mercado de capitais

As ações conceituais de cripto são uma nova ponte entre o capital tradicional e o mercado de cripto. O grau de reconhecimento do mercado financeiro tradicional para diferentes negócios de Crypto também se reflete no desempenho das ações conceituais de cripto.

Tabela: IOBC Capital

Analisando as ações conceituais de cripto com maiores altas neste ciclo, podemos observar dois pontos em comum:

1. Só apostas pesadas levam à reavaliação de valor. Existem 189 empresas listadas que possuem BTC, mas apenas 30 têm valor de posição em BTC superior a 70% de seu valor de mercado, e apenas 12 possuem mais de 10.000 BTC — essas 12 tiveram altas consideráveis. As empresas ETH DAT listadas seguem padrão semelhante. Estratégias DAT superficiais só provocam oscilações de curto prazo nas ações, sem impulsionar de fato o valor de mercado e a liquidez.

2. Sinergia de negócios amplia o valor comercial. Transformar negócios pontuais em uma cadeia de valor integrada amplia o valor comercial. Por exemplo, Robinhood, ao atuar em negociação de criptomoedas, negociação de ativos do mundo real (RRE) e participação em stablecoin USDG, criou um ciclo fechado de fluxo de capital, levando suas ações a novas máximas. Em contraste, Trump Media, apesar de também investir em cripto (possuindo BTC, solicitando ETF de ETH, emitindo Trump, Melania, WLFI e outros tokens), carece de sinergia entre os negócios, resultando em resposta morna do mercado tanto para suas ações quanto para seus tokens.

Conclusão

A filosofia de cada projeto — Bitcoin, Ethereum e Solana — corresponde a três instintos humanos diante do futuro: sobrevivência, ordem e fluxo.