Dois dos principais órgãos reguladores financeiros dos Estados Unidos emitiram simultaneamente os sinais mais positivos até agora para a indústria de criptomoedas, acelerando a integração entre finanças tradicionais e ativos digitais. Em 23 de setembro, o presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, está promovendo ativamente que o Congresso acelere a aprovação do Crypto Market Structure Act, planejando concluir até o final do ano uma série de regulamentações favoráveis à inovação em criptoativos. Em 24 de setembro, a presidente interina da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline Pham, anunciou oficialmente o lançamento da iniciativa de “colateral tokenizado”, permitindo que operadores de derivativos utilizem stablecoins e outros ativos não monetários como garantia.
01 Medida inovadora da CFTC: Stablecoins tornam-se colateral regulamentado
O programa de colateral tokenizado lançado esta semana pela CFTC é um passo fundamental para a inclusão de ativos digitais no sistema financeiro tradicional. A iniciativa permite que stablecoins sejam utilizadas como colateral em negociações de derivativos, mudando fundamentalmente o status desses ativos digitais nos mercados regulados.
Pontos-chave | Conteúdo específico |
Nome do projeto/iniciativa | Iniciativa de Colateral Tokenizado (Tokenized Collateral Initiative) |
Órgão emissor | Commodity Futures Trading Commission (CFTC) |
Data do anúncio | 24 de setembro de 2025 |
Conteúdo principal | Permitir que participantes do mercado de derivativos usem stablecoins e outros “ativos não monetários” como colateral regulamentado, aumentando a eficiência de capital e a transparência. |
Ativos aplicáveis | Stablecoins (como USDC) e outros ativos tokenizados não monetários |
Base regulatória | Referência ao “GENIUS Act” (estrutura regulatória para stablecoins), relatório do Presidential Working Group on Financial Markets (páginas 52-53) e recomendações do GMAC 2024 |
Mecanismo piloto | Lançamento de projeto piloto de mercado de ativos digitais, como parte de um “sandbox regulatório”, permitindo que empresas testem colateral tokenizado em ambiente controlado |
Consulta pública | A CFTC está coletando opiniões do setor sobre avaliação, custódia, liquidação, revisão de regras, etc., com prazo até 20 de outubro de 2025 |
Participantes do setor | Executivos de Circle, Coinbase, Crypto.com, Ripple, entre outros, participaram do CEO Forum anterior e apoiam a iniciativa |
Objetivo da política | Modernizar o mercado de ativos digitais dos EUA, fortalecer o papel das stablecoins em dólar no sistema financeiro global, aumentar a liquidez e eficiência de capital do mercado |
Próximos passos | Elaborar regras finais com base no feedback público e promover a implementação de legislação ou diretrizes regulatórias formais |
Esta medida marca uma mudança substancial na postura dos órgãos reguladores financeiros dos EUA em relação às criptomoedas, abrindo caminho para a aplicação de ativos digitais em um espectro mais amplo do setor financeiro.
02 Colaboração ativa da SEC: Aceleração do Crypto Market Structure Act
Enquanto a CFTC avança, a SEC também demonstra uma postura positiva em relação ao setor cripto. O presidente da SEC, Atkins, fez um apelo público para que lawmakers acelerem o processo legislativo do Crypto Market Structure Act.
Pontos-chave | Conteúdo específico |
Nome do projeto/iniciativa | Crypto Market Structure Act e integração legislativa relacionada |
Órgão emissor/líder | Presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, liderando, com apoio do Conselho Consultivo de Ativos Digitais da Casa Branca |
Data do anúncio | 23 de setembro de 2025, presidente da SEC Atkins faz apelo público ao Congresso para acelerar o processo |
Objetivo principal | Estabelecer uma estrutura regulatória clara para ativos digitais, definir as competências da SEC e da CFTC, promover a inovação em cripto e o retorno de empresas ao mercado americano |
Componentes-chave do projeto | 1. CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act, aprovado na Câmara em julho de 2025) |
2. Responsible Financial Innovation Act de 2025 | |
3. Outras propostas correlatas a serem integradas em um projeto unificado | |
Divisão de responsabilidades regulatórias | Criação de um comitê conjunto SEC-CFTC para coordenar a elaboração de regras; CFTC responsável por ativos digitais não classificados como valores mobiliários, SEC mantém supervisão sobre ativos digitais classificados como valores mobiliários |
Medidas de incentivo à inovação | A SEC planeja lançar o mecanismo de “Innovation Exemption”, permitindo que produtos cripto elegíveis entrem rapidamente no mercado sob condições controladas |
Progresso legislativo e cronograma | A Casa Branca estabeleceu o final de 2025 como prazo final para aprovação do projeto; o Comitê Bancário do Senado está conduzindo negociações bipartidárias, com previsão de concluir o rascunho até o final de outubro |
Contexto e apoio político | Continuação após a aprovação do “GENIUS Act” (estrutura regulatória para stablecoins), em resposta à ordem executiva do presidente Trump para promover o desenvolvimento de ativos digitais |
Impacto e expectativas do setor | Se aprovado, o projeto fornecerá um caminho claro de conformidade para exchanges de criptomoedas, emissores e investidores, fortalecendo a confiança do mercado e atraindo empresas estrangeiras de volta ao mercado americano |
O objetivo do projeto é definir claramente as responsabilidades da SEC e da CFTC na regulação das criptomoedas, criando uma estrutura regulatória completa para ativos digitais.
03 Coordenação regulatória: rumo à cooperação
As ações coordenadas entre CFTC e SEC marcam uma mudança dos conflitos de jurisdição do passado para a construção conjunta de uma estrutura regulatória coesa para criptoativos nos EUA. Essa colaboração visa reduzir sobreposições e lacunas regulatórias, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento saudável e estável do mercado de ativos digitais.
Área de colaboração | Medidas específicas | Conteúdo / detalhes principais |
Orientação e comunicação conjuntas | Emissão de declaração conjunta, convidando empresas a promover atividades cripto | Ambos os órgãos afirmaram conjuntamente que empresas já registradas são bem-vindas para realizar negócios relacionados a criptoativos, comprometendo-se a fornecer a orientação regulatória necessária. |
Elaboração de regras pela SEC | Divulgação de roteiro claro para elaboração de regras | O presidente da SEC, Atkins, anunciou que avançará com a elaboração de regras nos próximos meses, buscando a “Innovation Exemption”, com meta de implementação até o final do ano. |
Processo de listagem de produtos | Simplificação dos padrões de listagem de ETPs de criptoativos à vista | Novas medidas permitirão que exchanges listem ETPs de criptoativos à vista sem a necessidade de revisão caso a caso pelas agências, adotando padrões gerais de listagem. |
04 Impacto no setor e reação do mercado
A iniciativa de colateral tokenizado da CFTC deve aumentar a eficiência de capital, permitindo que participantes do mercado utilizem seus ativos de forma mais eficaz. Para operadores de derivativos, isso significa que poderão usar stablecoins como colateral para atender exigências de margem, liberando mais capital para outros investimentos.
No caso da SEC, o plano de elaboração de regras visa criar uma plataforma estável para que empresas cripto possam lançar novos produtos. Atkins afirmou claramente que o objetivo é “fornecer ao mercado uma plataforma estável para que possam lançar novos produtos”.
Esses avanços regulatórios ocorrem em um contexto de forte apoio do governo Trump ao setor cripto. A postura pró-ativos digitais do presidente da SEC, Atkins, está alinhada com as diretrizes do presidente Trump, marcando uma mudança fundamental na política regulatória dos EUA para criptoativos.
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