Tribunal decide em decisão histórica que NFTs Bored Ape não são valores mobiliários

Um juiz federal na Califórnia rejeitou uma ação coletiva contra a Yuga Labs, criadora da outrora dominante coleção de NFTs Bored Ape Yacht Club, decidindo que os colecionáveis digitais não podem ser considerados valores mobiliários.  

O juiz de Los Angeles, Fernando M. Olguin—nomeado para o cargo em 2013 pelo ex-presidente Barack Obama—decidiu na quinta-feira que os NFTs Bored Ape não atendem a vários critérios do teste utilizado para determinar o status de valor mobiliário em transações financeiras.

Olguin decidiu que Bored Ape NFTs devem ser considerados diferentes de outras coleções de NFTs anteriormente consideradas plausivelmente como valores mobiliários—particularmente os NFTs NBA Top Shot da Dapper Labs e os NFTs da DraftKings—dado que os demandantes compraram Bored Apes em marketplaces de terceiros como OpenSea e Coinbase, e não em um marketplace controlado pelo emissor do NFT.

Os NFTs Bored Ape não acionam o requisito necessário de “empresa comum” do teste utilizado pelos tribunais para determinar se um ativo é um valor mobiliário, determinou Olguin.

“Em resumo, os demandantes não alegaram o tipo de ‘interação’ entre os supostos valores mobiliários e o ‘ecossistema’ proprietário que fundamentou a lógica dos casos Dapper Labs e DraftKings, e portanto não alegaram adequadamente a comunalidade horizontal,” escreveu ele. 

O juiz ainda concluiu que a cobrança de uma taxa de royalties do criador pela Yuga Labs em cada venda de Bored Ape sugere “um desacoplamento da fortuna dos [demandantes] em relação à dos réus, que poderiam lucrar mesmo se os demandantes vendessem seus próprios NFTs com prejuízo.” Os emissores de NFTs dependem dos royalties do criador como forma de receita, cobrando uma taxa embutida—às vezes superior a 10%—toda vez que o token colecionável é comprado e vendido.

A lógica do tribunal contrasta fortemente com os argumentos legais apresentados pela SEC durante o governo Biden—particularmente a alegação de que os royalties do criador indicavam que um ativo era um valor mobiliário, incentivado por seus criadores a ser revendido. 

Por anos, a Yuga Labs esteve na linha de frente de um impasse jurídico com o governo federal sobre o status de valor mobiliário dos NFTs, dada a proeminência da empresa no setor. Outrora símbolos de status que desde então perderam valor e relevância cultural, os NFTs Bored Ape ainda assim registraram um volume sísmico de negociação de US$ 7,2 bilhões desde seu lançamento em 2021. 

No início deste ano, a Yuga Labs anunciou que a SEC havia encerrado sua investigação de anos sobre a empresa, como parte do agressivo realinhamento pro-cripto do governo Trump. A SEC também encerrou uma investigação semelhante sobre o marketplace de NFTs OpenSea.

É uma coisa a SEC decidir não prosseguir com certos casos contra projetos de NFT, e outra é um tribunal federal decidir definitivamente sobre o assunto, como fez no caso da Yuga esta semana. 

Apesar da importância da decisão, os NFTs Bored Ape parecem amplamente inalterados. O preço mínimo da coleção—o preço do NFT mais barato disponível em uma coleção—caiu 2% nas últimas 24 horas, para $37,337 no momento da redação. Isso representa uma queda de 90% em relação ao recorde histórico do projeto de $369,900, alcançado em abril de 2022. 

Os representantes da Yuga não responderam imediatamente ao pedido de comentário da Decrypt sobre esta matéria.