Se os ETFs spot de XRP chegarem, quem vai comprar e quanto da liquidez será transferida?

Seis fundos negociados em bolsa (ETFs) de XRP à vista aguardam aprovação da SEC nos EUA, com prazos finais para outubro, e eles podem remodelar as condições do mercado após sua estreia.

O cenário regulatório passou por uma mudança significativa em 17 de setembro, quando a SEC aprovou padrões genéricos de listagem para ETFs relacionados a cripto em grandes bolsas.

Como resultado, o analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou em 29 de setembro que aprovações de ETFs de altcoins não são uma questão de “se”, mas de “quando”.

No entanto, o timing ainda depende de Washington. Durante a paralisação federal, a SEC está operando com uma equipe reduzida e não processa declarações de registro, pausando os lançamentos de ETFs até que o financiamento seja retomado.

Assim que a equipe retornar, as ordens de efetivação podem ser reavaliadas, o que significa que uma aprovação em outubro ainda é plausível.

O cenário regulatório sugere que Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares e Grayscale lançarão seus produtos de XRP na Cboe este mês. Consequentemente, esse movimento irá reestruturar o mercado de XRP.

Quanto dinheiro pode fluir?

Quanto dinheiro pode fluir é um debate em aberto, mas existem vários parâmetros. Pesquisadores de mercado sugeriram até $8 bilhões em entradas no primeiro ano, com Julio Moreno, da CryptoQuant, estimando que os ETFs poderiam absorver de 1% a 4% do suprimento circulante.

Enquanto isso, Jamie Elkaleh, da Bitget, estimou que a faixa de $4 bilhões a $8 bilhões é um cenário base realista.

O framework de janeiro da JPMorgan, extrapolado a partir da penetração de Bitcoin e Ethereum, projetou de 3% a 6% do valor de mercado convertido em entradas.

XRP era negociado a $3,05 no momento da publicação, o que implica aproximadamente $5,5 bilhões a $11 bilhões em criações líquidas no primeiro ano.

Na disputa para capturar fluxos de capital neste mercado de bilhões de dólares, a competição de taxas e as estratégias de distribuição são cruciais. Índices de despesas mais baixos e amplo acesso por corretoras historicamente se correlacionam com fluxos iniciais mais fortes.

Quanto ao posicionamento dos investidores, investidores de varejo provavelmente dominarão as entradas do primeiro ano se XRP replicar os movimentos dos ETFs de Bitcoin à vista. Uma pesquisa da K33 de fevereiro destacou que 25,4% dos ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin à vista são detidos por instituições.

Venda no lançamento e tendências de oferta

A ação do preço no dia do lançamento exige nuances. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA desencadearam um movimento de “venda no lançamento”, já que o BTC caiu 7,5% no dia seguinte ao lançamento dos produtos e correu o risco de perder o patamar de $40.000.

A estreia do ETF de Ethereum à vista viu um movimento semelhante, com uma queda de 4,25% no dia após seu lançamento. Em um período maior, o Bitcoin rapidamente subiu para um topo local de quase $74.000 dois meses depois, enquanto o Ethereum continuou a despencar até o início de outubro.

No entanto, o movimento do Bitcoin ocorreu em um ambiente de alta para todo o mercado, enquanto o pós-ETF de Ethereum aconteceu durante um período de correção significativa. Como resultado, é difícil prever a ação do preço do XRP, embora um evento de venda no lançamento seja provável, considerando eventos passados.

O que é quase certo de mudar é a estrutura do mercado de XRP. A Glassnode documentou como os ETFs à vista dos EUA se tornaram um “absorvedor de oferta” estrutural para Bitcoin e Ethereum em seus relatórios semanais.

Os produtos negociados em bolsa capturam criações líquidas que removem moedas do float líquido. Quando a demanda por ETF esfria, a fragilidade aumenta. Por outro lado, quando os fluxos retornam, as quedas se estabilizam à medida que a oferta se aperta.

Um complexo de XRP provavelmente replicaria esse ritmo, com criações constantes capturando inventário dentro dos fundos, deslocando a descoberta de preços para o ritmo das alocações de consultores e varejo, e reduzindo a sensibilidade aos ciclos de liquidez puramente nativos de cripto.

Com a mudança na regra dos ETFs de cripto em vigor e a papelada ativa, a questão central para os ETFs de XRP não é sobre uma possível aprovação, mas como a primeira onda de fluxos irá remodelar a dinâmica do mercado de XRP.

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