Na noite de 10 de outubro de 2025, o mercado cripto enfrentou um colapso ao estilo “Sexta-feira Negra”, com o preço do bitcoin caindo abaixo de US$ 105.000 e a liquidação diária ultrapassando US$ 19 bilhões, estabelecendo um recorde histórico de liquidações no setor. Durante esse desastre de mercado, as operações de uma baleia misteriosa chamaram atenção — ela vendeu mais de US$ 4,23 bilhões em bitcoin e trocou sua posição por ethereum. Com a investigação aprofundada de detetives on-chain, as pistas sobre a identidade dessa transação gigantesca apontaram para um chinês chamado Garrett Jin.
01 Queda do mercado: a “tempestade perfeita” das liquidações alavancadas
Entre 10 e 11 de outubro, o mercado cripto passou pela “Grande Reinicialização de Alavancagem de 2025” em uma sexta-feira negra. O estopim para essa queda foi uma postagem do presidente dos EUA, Trump, nas redes sociais, anunciando uma tarifa de 100% sobre produtos chineses, o que desencadeou uma venda em pânico de ativos de risco globalmente. O preço do bitcoin caiu de um pico acima de US$ 126.000 para menos de US$ 110.000, uma queda diária de 13,5%, com o valor total de mercado das criptomoedas evaporando quase US$ 800 bilhões.
A razão mais profunda para o colapso do mercado foi o excesso de alavancagem. As liquidações em cadeia de contas de margem cruzada desencadearam um efeito dominó: uma liquidação forçada levou à venda de colaterais, pressionando ainda mais os preços e provocando mais liquidações. Ao mesmo tempo, plataformas como Binance enfrentaram falhas de sistema durante a volatilidade, com livros de ordens travados e exibição de dados anormal, agravando as perdas dos usuários.
02 Operação da baleia: vendas a descoberto e troca de posições precisas
Segundo investigação do analista on-chain Eye, uma baleia HyperLiquid com mais de 100.000 bitcoins executou uma série de operações precisas antes e depois da queda.
Troca de posições à vista: Entre agosto e setembro, essa baleia vendeu mais de 35.000 BTC (avaliados em US$ 4,23 bilhões) na plataforma Hyperliquid/Hyperunit, trocando por 570.000 ETH e depositando tudo no contrato de staking Beacon.
Venda a descoberto massiva: Em 7 de outubro, a baleia depositou 3.000 BTC e abriu uma posição vendida em bitcoin, ampliando a posição para US$ 735 milhões durante a queda, enquanto mantinha uma posição vendida de US$ 353 milhões em ETH.
Lucro impressionante: Estima-se que suas posições vendidas renderam entre US$ 190 milhões e US$ 200 milhões em 24 horas.
03 Identidade revelada: do domínio ENS à origem chinesa
A exposição da identidade da baleia começou com o rastreamento dos fluxos de fundos on-chain. Eye descobriu que o endereço da baleia estava associado ao domínio ENS “ereignis.eth”, que também possui outro nome ENS “garrettjin.eth”, apontando diretamente para o usuário da plataforma X @GarrettBullish — ou seja, Garrett Jin.
Rota dos fundos: O endereço da baleia transferiu US$ 40.000 em USDT para Garrett Jin via uma carteira intermediária, estabelecendo uma ligação indireta.
Reação sensível: Após a divulgação da investigação, Garrett Jin rapidamente removeu a informação @XHash_com de sua bio nas redes sociais e alterou as configurações de privacidade no Telegram, levantando ainda mais especulações.
04 Revelação de antecedentes: das finanças tradicionais à exchange problemática
O currículo de Garrett Jin combina experiências em finanças tradicionais e no setor cripto:
Experiência inicial: Graduado em Economia pela Boston University em 2008, trabalhou no China Construction Bank.
Atuação no setor cripto: Em 2014, ingressou na Huobi (HTX) como diretor de operações e, de 2017 a 2020, foi CEO da BitForex.
Histórico controverso: Após sua saída, a BitForex se envolveu em escândalos de manipulação de volume de negociação e, em 2024, fechou após o roubo de US$ 57 milhões de sua hot wallet, recebendo um alerta de fraude da SFC de Hong Kong.
Projetos empreendedores: Em 2020, fundou a WaveLabs VC, lançando projetos como TanglePay e XHash, sendo este último uma plataforma de staking não custodial de ethereum, suspeita de ser usada para integrar fundos duvidosos.
05 Respostas e questionamentos: um caso de versões conflitantes
Diante das acusações, Garrett Jin respondeu repetidamente na plataforma X em 13 de outubro:
Negação de insider trading: “Não tenho qualquer relação com a família Trump ou Donald Trump Jr. — isso não é insider trading.”
Justificativa sobre a origem dos fundos: “Esses fundos pertencem aos meus clientes; operamos nós para eles e fornecemos insights de pesquisa.”
Promessa de explicação adicional: Ele afirmou que compartilhará “insights pessimistas, opiniões sobre o evento 1011 e sugestões para melhorias no setor.”
No entanto, a comunidade permanece cética quanto às suas explicações:
Atenção de CZ: O fundador da Binance, Changpeng Zhao, compartilhou a investigação e disse “espero que alguém possa confirmar cruzando informações”, aumentando a repercussão do caso.
Dúvidas de ZachXBT: O conhecido detetive on-chain apontou que a ligação direta de fundos entre Garrett Jin e a baleia é de apenas US$ 40.000 em USDT, considerando as evidências insuficientes e sugerindo que podem ser apenas amigos.
Divergência de opiniões no setor: O analista Quinten François questionou a ligação via domínio ENS, dizendo: “Se fosse manipulação, por que usar um nome .eth que aponta para si mesmo?”
06 Mistério não resolvido: a potencial ligação entre a baleia e Garrett Jin
Apesar de Garrett Jin negar o controle da conta da baleia, as seguintes pistas ainda levantam suspeitas:
Modelo de fundos: A principal fonte de fundos da baleia são bitcoins retirados anos atrás de exchanges como HTX e OKX, coincidindo com o período em que Garrett Jin trabalhou na Huobi e com o desaparecimento de fundos da BitForex.
Posição mantida: Os endereços relacionados ainda detêm 46.295 BTC, avaliados em cerca de US$ 5,19 bilhões.
Ligação com a plataforma: O XHash, criado por Garrett Jin, é apontado como possível canal de integração de fluxos de fundos.
Até o momento da publicação, a explicação prometida por Garrett Jin ainda não foi totalmente divulgada, e as divergências entre as análises de Eye e ZachXBT tornam a verdade ainda mais nebulosa.
