Pulso do Mercado BTC: Semana 42

Visão Geral

Mais de US$ 19 bilhões em open interest foram eliminados e o funding de futuros colapsou para níveis vistos pela última vez no mercado de baixa de 2022. A rápida desalavancagem desencadeou liquidações generalizadas e uma forte redefinição no posicionamento do mercado.

Indicadores de momentum, como o RSI e o spot CVD, confirmam a extensão da mudança, já que a pressão de compra diminuiu e a venda agressiva dominou os fluxos de curto prazo. O open interest de futuros contraiu de forma significativa, refletindo a redução de risco nos mercados de derivativos, enquanto métricas de lucro e prejuízo realizados apontam para um período de realização de perdas e esfriamento do sentimento.

Apesar da gravidade do evento, a estrutura mais ampla do mercado permanece intacta. Os volumes de negociação à vista continuam elevados, os fluxos de entrada em ETF seguem, e os volumes de transferência ajustados por entidade sinalizam uma atividade robusta on-chain. Essas dinâmicas sugerem que, embora participantes alavancados tenham sido forçados a sair, o capital estrutural e a demanda institucional permanecem presentes sob a superfície.

No mercado de opções, o open interest se expandiu à medida que os traders se reposicionaram em torno de novos regimes de volatilidade, com um aumento modesto no skew indicando demanda renovada por proteção contra quedas. As métricas on-chain ecoam essa normalização, com as razões de lucratividade recuando de níveis eufóricos, mas ainda refletindo um mercado dominado por holders lucrativos.

Em resumo, a desalavancagem marca um reset significativo, porém necessário, para o mercado de Bitcoin. O excesso de alavancagem foi eliminado, o posicionamento especulativo reduzido e o sentimento de curto prazo recalibrado. Enquanto a liquidez e a participação mais ampla do mercado permanecem intactas, o momentum desacelerou e a realização de lucros esfriou. O mercado agora entra em uma fase de consolidação, definida por cautela renovada, tomada de risco seletiva e uma reconstrução mais ponderada da confiança tanto nos mercados à vista quanto nos de derivativos.

Indicadores Off-Chain

Indicadores On-Chain

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