O reboot de staking de US$ 11,6 bilhões da Solana pode puxar liquidez das L2s da Ethereum?

Nansen e Sanctum lançaram uma nova estrutura de liquid staking na Solana projetada para tornar o staking de SOL tão fácil quanto trocar um token.

O sistema, chamado de “universal staking router”, conecta múltiplos liquid staking tokens (LSTs) como mSOL, jitoSOL e bSOL em uma rota padronizada.

Em vez de os usuários escolherem validadores individuais ou lidarem com diferentes pools de staking, a Sanctum direciona automaticamente os depósitos para a melhor combinação de validadores, enquanto a Nansen fornece a camada de análise que rastreia esses fluxos em tempo real.

O lançamento marca uma tentativa concreta de padronizar o fragmentado mercado de staking da Solana, que cresceu bastante, mas de forma desarticulada. A rede possui US$ 11,6 bilhões em valor total bloqueado (TVL), com US$ 15,5 bilhões em stablecoins e aproximadamente US$ 1,34 milhão em receita diária da rede.

No entanto, a liquidez de staking permanece dividida entre protocolos distintos: Jupiter (US$ 3,44 bilhões em TVL), Kamino (US$ 3,29 bilhões), Jito (US$ 2,94 bilhões) e Sanctum (US$ 2,53 bilhões) operam pools semi-isolados que limitam o reaproveitamento de capital.
O novo backbone de staking da Solana

No seu núcleo, o router da Sanctum transforma o staking em um problema de liquidez, não de governança. Ao conectar pools sob um padrão compartilhado, a estrutura permite que os usuários mintem ou troquem entre LSTs por meio de uma liquidez unificada, em vez de livros de ordens fragmentados.

Essa mudança também torna a pilha DeFi da Solana, DEXs como Raydium e Drift, perps e mercados de empréstimo mais eficientes, já que os LSTs agora podem circular livremente entre eles sem integrações personalizadas.

O papel da Nansen é quantificar essa rede. Seus painéis mapeiam o desempenho dos validadores, rendimento do staking e profundidade de liquidez nas novas trilhas, ajudando os usuários a identificar rotas ideais e permitindo que instituições acompanhem os fluxos com a mesma transparência que já existe nos mercados de LST da Ethereum.

Essa colaboração ocorre durante uma fase volátil para o DeFi da Solana. Entre os principais protocolos, as perdas de TVL em 7 dias variam de -4% a -27%, com quedas mensais acima de 10% em vários pools importantes.

Mesmo com a rede registrando 2 milhões de endereços ativos diários e US$ 4,5 milhões em entradas diárias, a fragmentação tem prejudicado o crescimento do staking. O router da Sanctum tenta reverter isso ao consolidar a liquidez em uma única camada de infraestrutura.

Solana pode atrair liquidez do Ethereum?

O grande teste é saber se os LSTs unificados podem competir com o ecossistema maduro do Ethereum, onde o stETH da Lido domina com mais de US$ 30 bilhões em depósitos. A vantagem da Solana está na velocidade e no custo: trocar ou mintar um LST custa frações de centavo, enquanto os L2s do Ethereum ainda dependem de bridges complexas e taxas mais altas.

O novo padrão de roteamento também torna o mercado de validadores da Solana mais competitivo: os rendimentos, e não a marca, determinam para onde vão os depósitos.

A matemática dos rendimentos favorece a Solana. O liquid staking atualmente oferece retornos de 5-8%, contra 3-4% no ETH, e o roteamento de liquidez mais fácil reduz o custo de oportunidade de permanecer em staking. Se a adoção acelerar, isso pode redirecionar parte da rotação de capital dos rollups do Ethereum para a camada base de alta performance da Solana.

A economia da rede Solana está se estabilizando mesmo após uma desaceleração temporária no DeFi. Seu preço de US$ 197, combinado com um valor de mercado de US$ 107 bilhões, mostra resiliência apesar da compressão do TVL. O lançamento da Sanctum pode aumentar isso se reacender a participação no staking. O roteamento de liquidez incentiva mais SOL a permanecer em derivativos on-chain em vez de migrar para exchanges centralizadas.

Esse ciclo de feedback (staking → liquidez → reutilização no DeFi) reflete o que transformou o stETH da Ethereum em um pilar estrutural das finanças on-chain. Se as trilhas da Sanctum forem bem-sucedidas, a Solana pode replicar essa dinâmica mais rapidamente graças à sua camada de execução unificada.

A principal diferença é que os validadores e programas de restaking da Solana são nativamente composáveis, permitindo recursos futuros como unstaking instantâneo ou empréstimos entre LSTs sem necessidade de novos padrões de tokens.

Por que isso importa?

O liquid staking sempre foi a peça que faltava na Solana. Embora a rede domine volumes de NFT e DEX, a liquidez de staking ficou atrás da narrativa de throughput.

Sanctum e Nansen estão tentando corrigir isso ao criar uma rede de LSTs interoperável e orientada por dados, que se comporta como um protocolo e não como um produto.

Ainda há questões em aberto. Como a liquidez migrará entre os LSTs antigos e o router da Sanctum?

Os protocolos vão integrar sua camada de roteamento no nível do contrato ou depender de parcerias de front-end? E o que acontecerá com a distribuição de MEV quando as rotas se consolidarem em poucos pools grandes?

Por enquanto, os números mostram potencial. Mesmo com a contração do mercado, os protocolos relacionados ao staking ainda representam quase um quinto dos US$ 11,6 bilhões em TVL da Solana. Binance Staked SOL detém US$ 1,95 bilhão, o pool da Bybit tem US$ 358 milhões, e a Sanctum já possui US$ 2,53 bilhões poucas semanas após o lançamento.

Se as trilhas unificadas de LST conseguirem unir esses fluxos, a Solana pode ganhar uma barreira estrutural de liquidez que os L2s do Ethereum não conseguem replicar facilmente.

As novas trilhas são mais sobre infraestrutura do que hype. No universo cripto, o atrito determina a adoção, e a Sanctum acaba de remover uma das maiores fontes de atrito da Solana.

O post Can Solana’s $11.6B staking reboot pull liquidity from Ethereum’s L2s? apareceu primeiro no CryptoSlate.