O retorno das negociações TACO: quando o “jogo de covardes” de Trump se torna uma oscilação fatal no mercado cripto

O que impulsiona o mercado não são apenas os frios dados econômicos, mas também a ganância, o medo e a natureza humana imprevisível.

Escrito por: Bitget Wallet 

No dia 11 de outubro de 2025, o mercado cripto sofreu um banho de sangue histórico: em uma única noite, diversos ativos digitais despencaram, o bitcoin chegou a desabar 15%, o ethereum caiu mais de 20% e muitas altcoins tiveram quedas superiores a 70%. Segundo dados da Coinglass, em apenas 24 horas, o valor total de liquidações na rede atingiu 19.3 bilhões de dólares, com mais de 1.67 milhões de investidores liquidados — o valor de mercado global das criptomoedas evaporou mais de 500 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde na história do setor.

Fonte dos dados: Conglass, data: 11 de outubro de 2025

O estopim dessa tempestade, segundo o consenso do mercado, foi uma postagem do presidente dos Estados Unidos, Trump, em uma rede social — alegando que imporia uma tarifa de 100% sobre todos os produtos chineses. No entanto, como em roteiros já repetidos, após um pico de pânico, Trump mudou o tom rapidamente, sinalizando “negociações com a China”. O sentimento do mercado se recuperou após o colapso, o bitcoin voltou acima de 11.000, e as principais criptomoedas tiveram uma recuperação superior a 10%.

Isso não foi uma simples oscilação de mercado, mas sim mais uma clássica execução da estratégia conhecida entre traders experientes como “TACO” (Trump Always Chickens Out, ou “Trump Sempre Recuará”). O Bitget Wallet Research vai analisar profundamente essa estratégia neste artigo e discutir como ela continua agitando o mercado financeiro global, incluindo o universo das criptomoedas.

1. Análise da “TACO”: Um jogo de covardia já decifrado pelo mercado

A chamada estratégia “TACO”, sigla para “Trump Always Chickens Out”, foi cunhada pelo colunista do Financial Times, Robert Armstrong, para resumir a postura volátil de Trump em decisões importantes, especialmente em políticas tarifárias. O cerne da lógica é: quando uma política causa forte volatilidade no mercado ou pressão econômica, o governo dos EUA geralmente recua rapidamente.

Fonte: Postagens de Trump no Truth Social (à esquerda, Trump ameaça impor tarifas; à direita, Trump adota tom mais brando).

A estratégia “TACO” normalmente segue um canal de transmissão claro no mercado:

Lançamento de ameaças extremas → Gera pânico e vendas → Retirada da ameaça na beira do colapso → Mercado reage com forte recuperação

Para os traders, esse roteiro quase transparente cria enorme volatilidade e origina um padrão único de negociação. Cada queda de pânico pode ser vista por especuladores astutos como uma excelente oportunidade de compra, apostando que Trump não vai realmente “puxar o gatilho”. Esse padrão não é isolado; olhando para trás, vemos claramente sua repetição ao longo da história.

2. O eco da história: O roteiro já estava escrito

Esse grande jogo de risco não é novidade. Nos últimos anos, desde disputas comerciais entre EUA e México até as tensões entre EUA e China, os traços da estratégia TACO são evidentes, e os ativos reagem de forma altamente padronizada.

Nota dos dados: Os dados da tabela foram organizados a partir de informações históricas públicas. Como as datas de anúncio das políticas geralmente seguem o horário da Costa Leste dos EUA, pode haver diferenças conforme o critério estatístico; os números são aproximados e servem apenas para refletir tendências básicas do mercado.

Combinando dados históricos, vemos claramente: como representante dos fundamentos econômicos, o índice Dow Jones reflete diretamente as expectativas imediatas do mercado, caindo diante de ameaças e subindo com sinais de alívio; o ouro atua como ativo de proteção, com preço negativamente correlacionado ao apetite de risco; na maioria dos casos, criptomoedas como o bitcoin são consideradas ativos de alto risco, com volatilidade ainda maior e comportamento altamente correlacionado ao mercado de ações dos EUA, mostrando um efeito de “alavancagem”.

No entanto, vale notar que, com a repetição desse roteiro, o mercado começou a apresentar duas mudanças sutis e profundas.

Primeiro, a reação do mercado evoluiu de uma postura passiva para uma antecipação ativa. Uma evidência chave é que, em eventos recentes, após o sinal de alívio, o preço do ouro não caiu como antes, mas permaneceu elevado. Isso indica que a preocupação do mercado com a credibilidade e incerteza das políticas de longo prazo já supera o otimismo de curto prazo. O comportamento do bitcoin confirma isso: seu preço subiu antes mesmo do anúncio de alívio, antecipando a reversão e, assim, reduzindo o ímpeto de alta quando a notícia positiva se concretizou. Isso mostra que os traders aprenderam a “sair na frente”, tornando o jogo mais antecipado e complexo.

Segundo, o evento destaca a complexa dupla natureza do bitcoin nesta fase, oscilando entre “ativo de risco” e “ouro digital”. Embora, no início do pânico, o bitcoin geralmente caia junto com as ações dos EUA, mostrando um perfil puramente de risco, sua função de proteção também aparece ocasionalmente — como em agosto de 2019, quando ignorou a fraqueza das ações e subiu fortemente junto com o ouro. Essa inconsistência comportamental mostra que o perfil de mercado do bitcoin ainda não está definido; sua reação a choques geopolíticos depende do consenso do momento, do fluxo de capital e da natureza do evento — e essa oscilação é, atualmente, uma de suas principais características.

3. Novo normal do mercado cripto: Quando “tweets governam o mercado” viram alfa no universo cripto

A repetição da estratégia “TACO” está remodelando profundamente o ecossistema do mercado cripto, levando sua alta volatilidade a um novo extremo.

O impacto mais direto dessa estratégia é a elevação do nível de disputa no mercado. A análise de valor baseada em fundamentos ou dados on-chain não perdeu validade, mas, acima dela, está se formando silenciosamente um campo de batalha macro de alta frequência, dominado por “tweets” e “manchetes”, que ganha cada vez mais importância. Vale destacar que os principais jogadores desse novo campo não são mais apenas KOLs e baleias nativas do cripto, mas também capitais do TradFi (finanças tradicionais) e figuras públicas de grande influência. Isso não é apenas uma mudança de participantes, mas um claro sinal de que o mercado cripto está se integrando rapidamente à narrativa macro global.

Nessa nova dimensão, as oportunidades e riscos estruturais do mercado são ampliados. A popularização do trading algorítmico intensificou os “reflexos automáticos” do mercado, com modelos programados captando informações e executando grandes operações em milissegundos, tornando quedas e altas abruptas cada vez mais comuns nos gráficos. Um tweet durante a madrugada pode desencadear liquidações em cadeia de derivativos de centenas de milhões de dólares ao amanhecer no mercado asiático — isso é o ápice do risco, mas também uma janela inevitável de arbitragem nesse novo cenário.

Mas o que realmente merece reflexão é: qual será o impacto de longo prazo desse efeito “menino que grita lobo” tão peculiar?

À medida que os traders se adaptam ao roteiro “ameaça – reversão”, a reação inicial do mercado a notícias negativas está se tornando menos intensa, com compras de resistência durante as quedas. Mas isso esconde um risco único do mercado cripto: se uma política extrema for realmente implementada sem alívio posterior, a ausência de mecanismos de proteção como circuit breakers, comuns nos mercados tradicionais, pode levar investidores acostumados a operar contra a tendência a sofrer perdas devastadoras, desencadeando um colapso em espiral.

Olhando para o futuro, é previsível: enquanto persistir esse jogo político de criar crises para obter vantagens, o “TACO trading” não desaparecerá. Os traders buscarão cada vez mais oportunidades de curto prazo nessas oscilações previsíveis, moldando reversões em “V” ainda mais acentuadas. Ao mesmo tempo, com o amadurecimento da percepção do mercado sobre esse padrão, o jogo se tornará mais complexo, e reversões simples podem evoluir para formas compostas e imprevisíveis. Nesse contexto, o diferencial do mercado não será mais acertar a direção da tendência, mas prever o momento da “reversão”.

4. Navegando no “ruído de Trump”: As regras de sobrevivência do investidor

Diante de um mercado tão volátil, como o investidor deve agir? Primeiro, é preciso respeitar a alavancagem e controlar o risco. O cenário “TACO” é uma “moedora de carne” para traders de contratos altamente alavancados; em movimentos extremos impulsionados por notícias, qualquer posição alavancada pode ser liquidada instantaneamente. Reduzir a alavancagem e manter margem suficiente é a principal regra de sobrevivência para atravessar a volatilidade. Em segundo lugar, é preciso saber filtrar o ruído e voltar ao básico. Em vez de tentar prever a próxima reversão, é melhor focar no valor de longo prazo dos projetos. Em momentos de pânico, pensar se o ativo à frente é uma “pechincha de qualidade” ou uma “faca caindo” é mais importante do que ficar olhando para o gráfico. Por fim, na prática, é fundamental diversificar a carteira e buscar proteção. Não coloque todos os ovos na mesma cesta; alocar ativos de diferentes níveis de risco é uma forma eficaz de se proteger contra o desconhecido.

Conclusão: A incerteza é a única certeza

Em essência, a estratégia “TACO” é um reflexo do jogo geopolítico nos mercados financeiros. Da guerra comercial ao banho de sangue no mercado cripto, ela prova repetidamente que, neste mundo altamente conectado e amplificado pelas redes sociais, as palavras de uma única pessoa podem desencadear ondas em mercados globais. Isso nos lembra que o que impulsiona o mercado não são apenas dados econômicos frios, mas também a ganância, o medo e a natureza humana imprevisível.

Para cada investidor envolvido, reconhecer e entender esse padrão talvez não garanta vitórias constantes, mas ao menos permite manter a lucidez durante as tempestades e tomar decisões mais racionais. Porque, nesta era, a maior certeza talvez seja a própria incerteza trazida pela política macro.