Às 20h30 do dia 24 de outubro, horário do Leste Asiático, o mercado global voltou sua atenção para a divulgação dos dados do CPI de setembro pelo Departamento do Trabalho dos EUA. Este indicador econômico, solitário sob a sombra do shutdown do governo, pode ser o fator decisivo para o movimento de curto prazo do Bitcoin.
Os Estados Unidos divulgarão o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de setembro, que não é apenas o último relatório crucial de inflação antes da reunião de política monetária do Federal Reserve em 30 de outubro, mas também o primeiro indicador econômico importante publicado desde o início do shutdown do governo americano.
Nesse ambiente de “vácuo de dados”, este relatório tornou-se a única base confiável para o mercado e o Federal Reserve avaliarem a situação econômica.
1. Contexto especial: o “único relatório” no deserto de dados
O ambiente de divulgação do CPI desta vez é raro em muitos anos e apresenta algumas características incomuns.
● É a primeira vez desde janeiro de 2018 que o CPI é divulgado numa sexta-feira, quebrando a tradição do mercado. Mais incomum ainda é o fato de o relatório ser publicado sob o contexto do shutdown contínuo do governo dos EUA.
Devido ao shutdown, outros indicadores econômicos importantes, incluindo o relatório de empregos não agrícolas e os dados de vendas no varejo, foram suspensos. O Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA convocou parte dos funcionários especificamente para processar este relatório de inflação, mas essa “operação improvisada” gerou dúvidas no mercado quanto à precisão dos dados.
● Nesse estado de “vácuo de dados econômicos”, o CPI desta noite tornou-se naturalmente a única orientação para o mercado e o Federal Reserve. Os dirigentes do Fed estão, de fato, “voando às cegas”, sem indicadores econômicos suficientes para avaliar plenamente a situação, o que amplifica ainda mais a importância deste CPI.
2. Expectativas do mercado: leve aquecimento da inflação e disputa sobre corte de juros
Segundo as expectativas gerais do mercado, o CPI de setembro nos EUA deve subir de 2,9% em agosto para 3,1% em termos anuais. Economistas do Wells Fargo compartilham a mesma previsão, acreditando que a inflação ainda está dentro de um intervalo compatível com uma “desinflação gradual”.
● O núcleo do CPI (excluindo alimentos e energia) deve manter o nível estável de 3,1%, igual a julho e agosto. Esse dado mostra que, apesar da volatilidade da inflação geral, a pressão interna sobre os preços permanece persistente.
● No entanto, há vozes divergentes no mercado. Dados do provedor independente de dados macroeconômicos do setor cripto, Truflation, indicam que o CPI pode chegar a 2,28%, bem abaixo do consenso do mercado. Essa diferença de análise aumenta a incerteza dos dados desta noite.
● Apesar da incerteza inflacionária, o mercado futuro demonstra surpreendente confiança no caminho de cortes de juros do Federal Reserve. Atualmente, o mercado precifica em 98,4% a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na reunião do Fed em 30 de outubro.
3. Impacto na política: o difícil dilema do Federal Reserve
Os dados do CPI de amanhã à noite influenciarão diretamente a decisão de juros do Fed no final do mês. Por trás deste relatório está o desafio de equilíbrio de políticas enfrentado pelo Federal Reserve.
● Se o CPI ficar significativamente abaixo do esperado, pode reforçar a tendência de desaceleração da inflação. Isso daria ao Fed motivos para considerar um corte de juros mais agressivo (como 50 pontos-base), para responder a um possível enfraquecimento do mercado de trabalho.
“O Federal Reserve tende a focar na direção acumulada da inflação, e não em um único dado”, afirmou Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group. Essa visão indica que, mesmo com um dado mensal mais baixo, a política pode não mudar imediatamente.
● Se o CPI superar as expectativas, aumentará o dilema interno do Fed. Por um lado, a inflação persistente preocupa os dirigentes; por outro, sem dados de emprego para apoiar, eles precisam estar atentos ao risco de desaceleração econômica e fraqueza no mercado de trabalho.
4. Impacto cripto: Bitcoin enfrenta teste crucial
Para o mercado de criptomoedas, especialmente para o Bitcoin, os dados do CPI desta noite serão um importante “teste de estresse”.
Tim Sun, pesquisador sênior da empresa de serviços financeiros de ativos digitais HashKey Group, destacou: “O Bitcoin e todo o mercado devem reagir moderadamente aos grandes eventos macroeconômicos desta semana”.
Especificamente, os possíveis movimentos do Bitcoin são os seguintes:
● Se o CPI ficar abaixo do esperado: pode impulsionar o Bitcoin para a faixa de 117.000-120.000 dólares. Se os dados do CPI forem moderados, a lógica de negociação de “pouso suave” da economia será reafirmada e, com a melhora das expectativas de liquidez, a tendência de alta do Bitcoin será reforçada.
● Se o CPI superar as expectativas: o Bitcoin pode testar o suporte psicológico crucial de 100.000 dólares.
Atualmente, o mercado de criptomoedas parece mais vulnerável do que o mercado de ações tradicional. O preço do Bitcoin está cerca de 11% abaixo do recorde histórico de 102.000 dólares registrado em 11 de outubro.
5. Fluxo de capitais: entradas em ETF e sentimento institucional
Na véspera da divulgação do CPI, os fluxos de capital dos ETFs de Bitcoin apresentam sinais complexos, revelando o sentimento contraditório dos investidores institucionais.
● Em 22 de outubro de 2025, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA da BlackRock (IBIT) registrou uma entrada líquida de 210,9 milhões de dólares. Esse dado mostra que, apesar da incerteza do mercado, a demanda institucional permanece resiliente.
● Desde outubro, os ETFs de Bitcoin tiveram uma saída líquida total de 536,4 milhões de dólares, o que desencadeou uma queda de cerca de 13% no preço do Bitcoin.
Esse fluxo de saída coincide com o aumento da volatilidade do mercado. As saídas dos ETFs de Bitcoin tornaram-se agora um indicador líder, com fluxos extremos de entrada/saída refletindo condições de sobrecompra/sobrevenda e mudanças no sentimento macroeconômico.
O analista da Bitunix, Dean Chen, recomenda: “Os traders devem observar em tempo real as variações dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e do dólar após a divulgação dos dados: se ambos subirem, pressionarão o Bitcoin; se caírem, podem reacender o apetite por risco”.
6. Opinião dos especialistas: sentimento de mercado e equilíbrio de riscos
Na véspera da divulgação do CPI, o sentimento do mercado cripto já se mostra cauteloso.
● Derek Lim, chefe de pesquisa da empresa de market making de criptomoedas Caladan, destacou que os investidores estão atualmente em posição defensiva e fazendo hedge contra riscos potenciais.
● “Se a inflação dos EUA vier em linha com o esperado e houver apenas pequenas variações, o resultado mais provável é uma reação morna do mercado,” afirmou Derek Lim, em consonância com a avaliação de Sun.
● Dean Chen acrescentou: “Neste ambiente, a volatilidade permanece elevada e a sustentabilidade dos fluxos de entrada em ETF determinará se o Bitcoin poderá recuperar o fôlego após a divulgação dos dados”.
● O analista da Kautious Data destacou que, na ausência de outros dados macroeconômicos, a influência do CPI é ampliada.
“Sinais macroeconômicos mais fracos podem ser um cenário de alta de curto prazo para a narrativa das criptomoedas, ao mesmo tempo em que aumentam o risco de cauda para o mercado mais amplo”.
