O roteiro do mercado de baixa está se repetindo?

O mês de novembro mal começou e o mercado de criptomoedas já levou um golpe pesado.

O Bitcoin não apenas caiu abaixo do nível crítico de US$ 108.000, como chegou a tocar a região de US$ 105.949, com uma queda diária superior a 4%. Com essa queda, o valor total de mercado das criptomoedas também encolheu para cerca de US$ 3,51 trilhões.

Além disso, o veterano protocolo DeFi Balancer sofreu hoje uma grande vulnerabilidade de segurança, com hackers roubando US$ 128 milhões de seu cofre v2. Esse cofre gerenciava US$ 678 milhões em liquidez, sendo uma infraestrutura fundamental para o ecossistema DeFi. Uma sequência de más notícias fez muitos veteranos do mercado dizerem que esse “cheiro familiar” lembra muito o prelúdio do início de um bear market.

De acordo com dados do Coinglass, nas últimas 24 horas, um total de 302.364 pessoas foram liquidadas globalmente, com o valor total das liquidações chegando a US$ 1,164 bilhão, sendo US$ 1,082 bilhão em posições long e cerca de US$ 81,58 milhões em posições short. Dentre elas, o Bitcoin representou US$ 298 milhões, Ethereum US$ 273 milhões, SOL US$ 144 milhões e outras criptomoedas US$ 125 milhões.

Movimentação das baleias

Dados on-chain da CryptoQuant mostram que as tensões já estavam crescendo internamente no mercado. A famosa baleia short “1011short” transferiu continuamente 13.000 Bitcoins para exchanges como a Kraken desde 1º de outubro, avaliados em cerca de US$ 1,48 bilhão. O investidor da era Satoshi Nakamoto, Owen Gunden, também voltou à ativa após anos de silêncio, transferindo 3.265 Bitcoins para exchanges.

Especificamente, a carteira associada à “1011short” transferiu 500 Bitcoins em uma única transação para a Kraken em 2 de novembro, equivalente a cerca de US$ 55 milhões; ao mesmo tempo, também depositou vários lotes menores de Bitcoin na Hyperliquid, com cada lote variando entre 70 e 150 Bitcoins.

Analistas on-chain apontam que esse padrão de transferências em lotes e por múltiplos canais é altamente consistente com a lógica operacional desse trader ao abrir posições short após recuperações do mercado, indicando que ele pode estar se preparando para uma nova rodada de vendas a descoberto.

Falta de força dos fundos institucionais

A postura dos investidores institucionais também mudou sutilmente. Segundo dados compilados pela SoSoValue, os ETFs de Bitcoin à vista registraram uma saída líquida de US$ 799 milhões na semana passada, com o fluxo de entrada do produto IBIT da BlackRock desacelerando significativamente. Essa mudança contrasta fortemente com o cenário do mês passado, quando os fundos institucionais entraram em massa.

A Glassnode destacou em um post hoje que os fluxos de capital dos ETFs de Bitcoin à vista mudaram significativamente recentemente. Os dados mostram que, nas últimas três semanas, o fluxo líquido semanal do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock caiu para “menos de 600 BTC”, em forte contraste com o desempenho robusto de mais de “10.000 BTC” por semana durante este ciclo de alta, refletindo uma clara desaceleração da demanda institucional.

Analistas da QCP Capital, em sua revisão de mercado publicada hoje, interpretaram o atual quadro de oferta e demanda sob outra perspectiva. Eles apontaram que, no último mês, o mercado já absorveu cerca de 405.000 Bitcoins de pressão vendedora tradicional, mas o preço ainda não conseguiu romper efetivamente.

Os analistas acrescentaram: “O preço do Bitcoin ainda está oscilando em uma faixa de consolidação semelhante àquela antes do rompimento em 2024, levantando dúvidas sobre se este ciclo está prestes a terminar. Se isso indica o início de um novo inverno cripto, ainda não está claro.”

Nuvens macroeconômicas pairam

O cenário macroeconômico também não é animador. A secretária do Tesouro dos EUA, Bessette, alertou recentemente que a política de aperto do Federal Reserve pode já ter causado danos a alguns setores da economia. Essa declaração gerou preocupações no mercado sobre os motivos para uma possível mudança de política — se o corte de juros for motivado pelo enfraquecimento dos fundamentos econômicos, os ativos de risco podem enfrentar ainda mais pressão. Embora economistas em geral não prevejam uma recessão total no curto prazo, essa pressão macro está reduzindo o apetite geral ao risco do mercado, o que indiretamente reprime a demanda por BTC.

Opinião dos analistas

O mercado de altcoins está passando por um teste rigoroso. Analistas da Glassnode destacaram na plataforma X que a maioria das altcoins continua apresentando desempenho fraco em relação ao Bitcoin, com seus níveis de oferta e lucro “tão baixos quanto apenas durante a guerra tarifária e o bear market de 2022”. Os analistas enfatizam que, se os investidores adotarem uma estratégia passiva de manter altcoins, “é muito provável que já estejam ficando atrás do desempenho de referência do Bitcoin”.

O analista Emir Ibrahim, da empresa de negociação de ativos digitais Zerocap, afirmou que, após a onda de liquidações no final de outubro, o Bitcoin está atualmente em uma “fase de consolidação”, com o intervalo de negociação estreitando para US$ 108.000–110.000. Mas ele também destacou: “De uma perspectiva mais macro, a consolidação atual ainda é construtiva. Dados históricos mostram que novembro é o mês mais forte para o Bitcoin, com retorno médio superior a 40% na última década.”

Shawn Young, analista-chefe da MEXC Research, acredita que a principal resistência do Bitcoin está na faixa de US$ 111.000–113.000. Ele analisa: “Se conseguir romper efetivamente essa faixa de resistência, poderá desencadear uma nova onda de alta, com objetivo inicial em US$ 117.000. Se houver um ambiente macro favorável, pode até testar novamente a máxima histórica de US$ 126.000. Mantemos a convicção de que o Bitcoin atingirá a faixa de US$ 125.000–130.000 antes do final do ano, entrando em seguida em uma fase de consolidação de alta volatilidade.”

Embora dados históricos mostrem que novembro costuma ser um mês forte para o Bitcoin, este ano a situação é claramente mais complexa. Expectativas de política do Federal Reserve, fluxos de fundos institucionais e sinais técnicos se entrelaçam, tornando o cenário de mercado cheio de incertezas.

No momento da publicação, o Bitcoin estava cotado a US$ 105.862,19, com o mercado ainda acompanhando de perto os desdobramentos. Para os investidores, este novembro certamente não será tranquilo.

Autor: Bootly