Notas Principais
- Hayes afirma que um “QE oculto” pelo Tesouro dos EUA e pelo Fed pode desencadear uma alta no mercado cripto.
- Liquidez apertada e aumento da dívida governamental podem levar a uma nova expansão monetária.
- Hayes prevê que os traders podem ver grandes oscilações de preço assim que a liquidez retornar aos mercados.
De acordo com Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, os Estados Unidos estão silenciosamente se preparando para o que ele chama de um programa de “afrouxamento quantitativo oculto” (QE). Ele acredita que isso pode levar ao próximo grande rali do Bitcoin BTC $104 500 Volatilidade 24h: 2,1% Valor de mercado: $2,09 T Vol. 24h: $89,44 B e do mercado cripto em geral.
Em sua última postagem no blog, Hayes argumentou que os gastos do governo dos EUA permanecem em um caminho insustentável. Washington está contando com a emissão maciça de títulos em vez de aumentar impostos.
No entanto, investidores estrangeiros estão se afastando dos títulos do Tesouro dos EUA, preferindo ouro após testemunharem as sanções ocidentais sobre ativos russos durante o conflito na Ucrânia.
Enquanto isso, as economias domésticas e os principais bancos comerciais não conseguem absorver a crescente dívida. Isso deixa os fundos hedge de “valor relativo”, que utilizam financiamento repo alavancado, como compradores marginais dos títulos do Tesouro dos EUA.
Notavelmente, o Tesouro está prestes a emitir $2 trilhões em nova dívida a cada ano. Como resultado, por meio de sua Standing Repurchase Facility (SRF), o Federal Reserve injetará liquidez de curto prazo quando as taxas de mercado subirem.
Hayes argumenta que essas operações do SRF equivalem a um “QE de fato”, criação de dinheiro que flui através de empréstimos e, em última análise, sustenta os mercados de títulos do Tesouro. À medida que o uso do SRF cresce, a liquidez global em dólar se expande, levando a um renovado apetite por risco.
Hayes observou que, historicamente, o Bitcoin sobe sempre que o balanço do Fed se expande.
Calmaria Antes da Tempestade?
No curto prazo, Hayes reconhece que um shutdown do governo dos EUA e leilões do Tesouro drenaram a liquidez, pressionando os preços das criptomoedas. No momento da redação, o Bitcoin está sendo negociado abaixo do nível chave de $104.000, gerando temores de novas quedas.
Hayes, que anteriormente previu uma queda de preço para $100.000 antes de um rali, mantém que essas são correções temporárias. Ele sugere que os investidores se preparem para “um mercado volátil” até que o shutdown do governo termine e aguardem a oportunidade certa de compra para cripto.
À medida que se aproxima o quarto aniversário da máxima histórica do Bitcoin em 2021, alguns podem vender por medo de um mercado de baixa. Hayes acredita que isso seria um erro; a dinâmica de liquidez, e não o sentimento, dita a verdadeira direção dos mercados.
Ele acrescentou que uma forte recuperação do mercado cripto acontecerá assim que o QE oculto começar.
Quando o dinheiro travado em facilidades do Fed como o Reverse Repo Program (RRP) voltar a circular, ele acredita que os preços dos ativos, incluindo o Bitcoin, irão disparar.
Hayes já afirmou anteriormente que o clássico ciclo de halving de quatro anos do Bitcoin não define mais sua trajetória. Em vez disso, o verdadeiro motor agora é a política monetária. Ele projeta que o Bitcoin pode subir para cerca de $250.000 até o final de 2025, impulsionado pela crescente demanda institucional.
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