CZ fala em detalhes sobre a febre das Memecoins, Hyperliquid e dá conselhos para empreendedores

Tradução do original | Deep Tide TechFlow

 

Resumo dos principais pontos

Nesta entrevista conduzida por Michael Jerome, o fundador da Binance, CZ (Changpeng Zhao), compartilhou sua trajetória de vida após deixar o cargo, reflexões durante o período na prisão, uma nova compreensão sobre riqueza e propósito de vida, além de insights únicos sobre o futuro da indústria cripto, Memecoins e finanças descentralizadas (DeFi). A entrevista foi apresentada por ThreadGuy, e CZ também explorou profundamente o próximo ciclo de mercado do Bitcoin, a ascensão rápida da BNB Chain, o cenário competitivo entre exchanges descentralizadas (DEX) de contratos perpétuos como Aster e Hyperliquid, e como jovens desenvolvedores podem encontrar seu caminho na indústria cripto atual. Esta conversa é um verdadeiro banquete intelectual para qualquer pessoa interessada em criptomoedas, tecnologia blockchain ou empreendedorismo.

Data de exibição: 11 de outubro de 2025, algumas informações e dados podem estar desatualizados.

Horário do tweet de Jeff da Hyperliquid e reunião perdida

Apresentador: Muitas coisas aconteceram recentemente, vamos falar sobre cada uma delas. Hoje de manhã acordei e vi que o Twitter estava inundado de tweets sobre Jeff. O que está acontecendo? Todos estão comentando. Você retweetou um post de 2018, se não me engano, mencionando um grupo do qual Jeff fazia parte. O Twitter está pegando fogo hoje. Pode contar a história por trás disso?

CZ: Para ser honesto, eu não conheço o Jeff, nem me lembro de tê-lo encontrado. Na verdade, não participei diretamente de todas as equipes e projetos incubados pelo Binance Season 1 Labs, então meu conhecimento sobre o Jeff é limitado. No início deste ano, Ella me disse que ele era membro do grupo da Season 1 e perguntou se eu gostaria de conversar com ele. Eu concordei, achei que seria interessante entender a situação. Mas senti que ele não estava totalmente preparado para a reunião. Não discutimos nenhuma negociação nem propusemos colaboração. Na verdade, o projeto deles já estava bem desenvolvido, enquanto preferimos investir em projetos em estágio inicial. Queremos ajudar esses projetos a crescer do zero por meio de programas de incubação e residência. Então, essa reunião foi mais um bate-papo informal.

Infelizmente, por ter configurado o alarme errado, acabei dormindo demais e perdi a reunião. Como não havia uma pauta clara para o encontro, não remarcamos.

Apresentador: Você se arrepende de ter perdido essa reunião?

CZ: Não, não me arrependo. Essa reunião foi há poucos meses, e naquela época eles já tinham alcançado grande sucesso, com uma avaliação de mercado alta. Para nós, já não era mais um alvo de investimento adequado. Nunca fomos de fazer grandes aquisições; até agora, nossa maior aquisição foi o CoinMarketCap, por alguns centenas de milhões de dólares. Então, o projeto deles já estava além do nosso escopo de investimento. Como não havia um objetivo claro para o encontro, não remarcamos. Eles estavam ocupados, eu também, e a vida seguiu. Não foi uma reunião com intenção de negócio, apenas uma conversa comum.

Vida após a Binance e busca por propósito

Apresentador: A partir de agora, qual é o seu objetivo? Hoje, você é indiscutivelmente uma das pessoas mais ricas do mundo e um dos líderes da indústria cripto. Você acabou de passar por um período na prisão e está ativo novamente no Twitter. Gostaria de saber: qual é o seu objetivo agora? O que te motiva a continuar?

CZ: Para ser sincero, nunca fui alguém muito ligado ao dinheiro. O sucesso da Binance veio tão rápido que não tive tempo de experimentar aquele processo de acumular riqueza gradualmente e aproveitá-la. Desde o início, estávamos muito ocupados, lidando com emergências diárias, depois com o governo dos EUA, o que trouxe muita pressão.

Venho de uma família relativamente comum e nunca busquei uma vida luxuosa. Minhas exigências são simples: se as coisas funcionam, está bom. O crescimento da Binance foi muito rápido, de zero a maior exchange de criptomoedas do mundo em apenas cinco meses. Sete meses depois, estávamos na capa da Forbes, de zero à Forbes, parecia irreal. Eu pensava: "Isso é real?" Mas, na prática, não senti grandes mudanças na minha vida. Não realizei o valor da minha riqueza, minha conta bancária não aumentou muito. Sim, fiquei um pouco mais rico, mas longe de atingir os bilhões que as pessoas falam. Então, não vivi aquele processo de enriquecimento gradual.

No que quero fazer, nunca me senti pobre. Não preciso provar nada por meio da riqueza, então estou satisfeito com minha identidade de empreendedor de sucesso. Não preciso ser um empreendedor serial de sucesso, acho que já fiz um bom trabalho. Cometi alguns erros no processo, mas nada grave. Nunca enganei ninguém, nenhum usuário foi prejudicado. Pelo contrário, sempre me esforcei para proteger nossos usuários, investidores da BNB e todos os membros da equipe com participação na empresa. Acho que nossa equipe foi excelente. Também tentei proteger a plataforma que construímos juntos. Assumo responsabilidade pelos meus erros e os enfrento com coragem.

Na prisão, tive mais tempo para refletir sobre o que realmente importa. Para ser honesto, a prisão clareou minha mente. Percebi que saúde é o mais importante. Sem saúde, nada mais faz sentido. Felizmente, na prisão não havia nada para fazer, então foi um "descanso" forçado. Lá, comecei a pensar: se eu perdesse tudo, do que mais sentiria falta? A resposta é família e relacionamentos. Outras coisas, como comida gostosa ou cama confortável, fazem falta, mas são secundárias e superáveis.

Antes de ser preso, já sabia que não poderia mais gerenciar a Binance, mas ainda sou acionista da empresa. Naquela época, pensava: o que me empolga e me faz feliz? Após muita reflexão, acredito que os humanos são feitos para ajudar uns aos outros. Quando você consegue cuidar de si mesmo, ajudar os outros te faz sentir melhor. Se estou com fome, resolvo isso primeiro; se estou com frio, procuro abrigo. Mas, depois de suprir essas necessidades básicas, ajudar os outros me traz satisfação e alegria.

Então comecei a pensar: como posso ajudar melhor as pessoas? Já havia admitido culpa às autoridades federais dos EUA, então não me importava se minha reputação estava abalada. Ainda assim, minha credibilidade é importante para mim. Nunca prejudiquei nenhum usuário, nem ninguém. Não busco mais poder, pois já deixei a Binance. Dinheiro não me interessa, gasto muito pouco, nem cheguei a gastar uma pequena parte do que dizem que possuo. Então, essas coisas não são importantes para mim.

Quero, quando envelhecer, poder dizer a mim mesmo que fiz o possível para ajudar os outros. Isso é o que mais me importa agora. Quero causar um impacto positivo no mundo. Se minha capacidade for alta, farei mais; se for limitada, farei o que puder. Acho que educação é uma área com grande potencial, pois pode impactar muitas pessoas. Se conseguirmos criar uma plataforma educacional digital que beneficie todos, será algo muito significativo.

Por isso, estamos trabalhando nisso. Após sair da prisão, levei alguns meses para ajustar minha mentalidade, e essa experiência me marcou profundamente. Depois de alguns meses, voltei a ser ativo no Twitter, interagindo normalmente com as pessoas. Também passei mais tempo com a família. Depois, percebi que ainda podia participar da gestão da parte de investimentos do portfólio, o que não tem relação com a Binance. Comecei a trabalhar com o Binance Labs e deixei clara a diferença de marca. Agora, estou muito focado no desenvolvimento do ecossistema da BNB Chain, enfatizando que isso não tem relação com a exchange centralizada. Vou investir nessa área e ajudar outras pessoas.

Para mim, a maior alegria agora é ajudar outros fundadores a terem sucesso. Gosto de ser mentor, apoiador ou qualquer papel que for necessário. Esse é meu estilo de vida e objetivo agora.

Lições da prisão e mudança de prioridades

Apresentador: Considerando sua posição na indústria cripto e suas experiências passadas, você sente que tem a responsabilidade de influenciar o futuro do setor?

CZ: Não sinto isso. Primeiro, não acho que sou tão importante, acredito que nenhuma pessoa pode ser responsável sozinha por toda a indústria cripto. O setor é um ecossistema autoajustável, passa por invernos e ciclos, mas a cada recuperação fica mais maduro. Por isso, acredito que o futuro da indústria cripto é brilhante.

Embora não me veja como líder do setor, quero contribuir. Vou focar nas áreas que conheço e usar minha influência para impulsionar o setor. Cripto é o campo que mais conheço e onde posso realmente fazer a diferença. Por isso, passo muito tempo conversando com pessoas do setor. Meu círculo social está concentrado aqui, todos querem discutir temas cripto comigo.

Claro, também há pessoas de outros setores que me procuram, como profissionais de IA, alguns do Facebook já conversaram comigo, mas o jeito deles é bem diferente do pessoal de cripto. Em biotecnologia, quando decidimos investir, geralmente precisamos procurar ativamente os especialistas, pois não conheço bem essa área.

Quero continuar contribuindo para a indústria cripto, mas não sinto que sou responsável por todo o setor. Esse peso seria grande demais. Acho que há muitos participantes excelentes impulsionando o setor. Sou apenas mais um contribuinte, e esse papel me deixa mais leve e confortável.

Situação atual da indústria cripto e cultura on-chain

Apresentador: O Twitter cripto, especialmente a cultura on-chain, parece um pouco estranha. Por exemplo, o Bitcoin acabou de atingir uma máxima histórica, mas hoje caiu alguns pontos percentuais. E quando você navega pela timeline do Twitter, vê muita negatividade. Mas, numa visão macro, há muitas mudanças positivas acontecendo. Por exemplo, o governo Trump começou a aceitar criptomoedas, ETFs de Bitcoin, Solana e Ethereum já foram lançados, e grandes instituições financeiras globais estão adotando stablecoins. De fora, cripto parece ter alcançado enorme sucesso, penetrando em todos os aspectos do mundo.

No entanto, a cultura on-chain parece um pouco estagnada, especialmente com a onda dos meme coins diminuindo de escala. Muitos estão confusos sobre o próximo passo on-chain. Qual seu otimismo sobre o futuro da cultura on-chain?

CZ: Concordo com você, os problemas que você mencionou realmente existem, mas no geral isso é positivo, pois significa que o setor está se expandindo. Em 2013 e 2014, as pessoas chamavam esse campo de "indústria do Bitcoin", o foco era totalmente no Bitcoin, sem envolver outras criptomoedas ou blockchain. Em 2017, o surgimento do Ethereum abriu um novo capítulo e gerou algumas altcoins promissoras.

O padrão ERC do Ethereum impulsionou o boom dos ICOs, aumentando rapidamente o número de projetos. Esse crescimento preparou o terreno para a explosão do setor em 2021, trazendo áreas inovadoras como DeFi e NFT. Embora o hype do DeFi e NFT tenha diminuído, eles ainda são partes importantes do setor. Agora, vemos mais ETFs, stablecoins e outros produtos financeiros sendo lançados, o que é um sinal positivo de desenvolvimento.

Com a expansão do setor, a segmentação interna também ficou mais evidente. Isso ocorre não só em áreas técnicas, mas também nos grupos de participantes e na distribuição geográfica. Na verdade, essa segmentação é um resultado natural do crescimento do setor.

A ampla participação institucional também impulsionou mudanças. Governos, Wall Street e bancos centrais de vários países estão entrando no mercado, trazendo mais tipos de participantes. A entrada das instituições financeiras tradicionais cria um novo equilíbrio com os libertários do setor, e eu mesmo fico numa posição intermediária.

Ao mesmo tempo, novos participantes continuam chegando, trazendo mais opiniões e vozes. A indústria cripto é um ecossistema descentralizado, aberto a todos. Diversidade, debate, competição e cooperação são características do setor e motores de seu desenvolvimento.

Já me acostumei com o caos desse campo emergente. Sempre mantenho uma atitude aberta em relação ao setor, então vejo essa diversidade e dinâmica como algo positivo. Devemos apoiar todos e contribuir para o desenvolvimento contínuo do setor.

Apresentador: Cerca de cinco meses atrás, no podcast da Ferox, você previu que o preço do Bitcoin poderia ficar entre 500 mil e 1 milhão de dólares. Você ainda acredita nessa previsão?

CZ: Ainda acho que essa previsão é razoável. Claro, devo admitir que previsões de preço não são confiáveis. Para ser honesto, ninguém pode prever o preço com precisão, nem eu. Conversei com muitos profissionais do setor, e ninguém tem uma resposta clara. Previsão de preço é mais uma opinião pessoal.

Mas, olhando para os ciclos de quatro anos do passado, geralmente vemos que a cada quatro anos o preço do Bitcoin atinge um pico entre outubro e dezembro. Com base nesse padrão e no desempenho atual do mercado, continuo otimista quanto ao futuro do Bitcoin.

O Bitcoin está próximo da máxima histórica, embora às vezes oscile 1% a 2%, mas para quem está no setor há 11 anos, essas oscilações são pequenas. O Bitcoin já caiu 50% em um dia e subiu 50% no dia seguinte. No longo prazo, essa volatilidade é normal na perspectiva cripto.

Comparação entre BNB Chain e Solana

Apresentador: Muitos espectadores provavelmente conheceram cripto pela onda dos meme coins na Solana em 2024 e pelo surgimento da IA. No último mês, talvez tenham tido mais contato com a BNB Chain. Como você vê a posição da BNB Chain na indústria cripto em 2025? Qual é o papel dela em relação a outras chains e infraestruturas?

CZ: Sim, no ecossistema atual, o Bitcoin ainda é a maior blockchain, mas não é programável e não tem contratos inteligentes, o que limita suas funcionalidades. As redes do Bitcoin e Ethereum, devido ao grande número de usuários, estão saturadas, o que resulta em taxas de transação altas.

A BNB Chain já está em desenvolvimento há algum tempo e atualmente é composta por três principais chains: a Greenfield (de armazenamento), a BNB Smart Chain (compatível com EVM e contratos inteligentes) e a opBNB (baseada em Layer 2). Além disso, há novas chains em desenvolvimento, cada uma com arquitetura tecnológica diferente. No geral, a BNB Chain foca mais em usabilidade e liquidez de transações, o que está alinhado com nosso histórico.

Quanto à comunidade e base de usuários, a BNB Chain é relativamente estável. Em comparação, a Solana é uma blockchain muito forte, mas atualmente é mais conhecida como uma chain de meme coins. Embora tenha potencial para crescer, sua comunidade é composta principalmente por traders de meme coins, e recentemente a atividade de meme coins na Solana diminuiu.

Enquanto isso, a atividade na BNB Chain está aumentando. Na última semana, vimos muitos usuários da Solana migrando para a BNB Chain, o que é um sinal positivo. Pelo feedback da comunidade, os usuários da BNB Chain tendem a manter tokens por mais tempo, em vez de buscar volatilidade diária.

Claro, há diferenças marcantes entre as chains. Por exemplo, alguns projetos blockchain dos EUA têm baixo volume de transações, mas usam tecnologias interessantes, como a Move blockchain. Isso mostra que o setor ainda está em estágio inicial, com muito espaço para crescer.

Apresentador: Apesar disso, a Solana e sua atividade on-chain são uma das grandes histórias deste ciclo. Você acha que a BNB pode superar e manter a liderança em atividade on-chain e meme coins?

CZ: Acho que é possível. Nas últimas semanas, a atividade de meme coins na BNB Chain realmente superou a da Solana. Sei que atualmente há cinco meme coins na BNB Chain com valor de mercado entre 100 milhões e 500 milhões de dólares, enquanto na Solana não vemos o mesmo, e o desempenho da Solana nas últimas semanas pode ser afetado.

No entanto, não vejo a competição entre blockchains como um jogo de soma zero; cada chain tem sua própria história. Por exemplo, o desenvolvimento da Solana está intimamente ligado à FTX, e o colapso da FTX foi um grande golpe para a equipe da Solana. Mesmo assim, a Solana conseguiu uma recuperação impressionante.

Mas, durante a recuperação, o ecossistema deles perdeu o apoio das exchanges. Além disso, o ambiente regulatório atual traz desafios para todo o setor. Sob o governo Biden e o presidente da SEC, Gary Gensler, muitos utility tokens enfrentam risco de processos como valores mobiliários, incluindo BNB e outros tokens.

Se um projeto tenta lançar um produto com utilidade real, pode enfrentar pressão legal da SEC. Já os meme coins, por declararem "sem valor ou utilidade", geralmente conseguem evitar esses problemas. Por isso, alguns projetos da Solana preferem estratégias de "pura especulação". Por exemplo, há uma plataforma chamada Pump, que, se surgisse no nosso ecossistema, causaria muitos problemas, embora eu não tenha ligação direta com essas plataformas.

Isso explica por que meme coins não aparecem amplamente em várias blockchains. Ainda assim, enquanto a Solana continuar rápida, eficiente e bem suportada tecnologicamente, acho que continua sendo uma blockchain relevante. Mas, atualmente, meu foco pessoal está mais no ecossistema da BNB Chain. Nossos projetos de portfólio e carteiras suportam tanto Solana quanto BNB Chain.

Nossa estratégia de investimento é aberta, mas claramente dedico mais tempo e energia ao ecossistema da BNB Chain. Estamos comprometidos em apoiar a inovação e ajudar fundadores a desenvolver projetos. Atualmente, o ecossistema da BNB Chain está muito ativo; enfrentamos desafios diários, mas, no geral, estou confiante no seu desenvolvimento.

Mudança de opinião de CZ sobre Memecoins

Apresentador: Notei seus comentários sobre a Solana e percebo que a infraestrutura da BNB Chain está passando por mudanças semelhantes, especialmente no padrão Launchpad. Você declarou publicamente várias vezes em 2024 que não era fã de meme coins, dizendo em podcasts que não era um grande entusiasta. Mas recentemente, parece que sua postura ficou mais positiva. O que motivou essa mudança?

CZ: Primeiro, quero esclarecer que não sou contra meme coins. Nunca disse isso explicitamente, só não sou entusiasta pessoalmente. Isso não significa que não apoio seu desenvolvimento. Na verdade, não sou criador de meme coins, nem trader de NFT. Nunca comprei NFT e meus investimentos em altcoins são muito limitados. Meus principais holdings são Bitcoin e BNB, ativos que mantenho a longo prazo. Não invisto frequentemente em outros projetos blockchain, mas sempre apoio o desenvolvimento de todos os ecossistemas blockchain.

Tenho contato próximo com muitos desenvolvedores blockchain, apoiando seus projetos. Embora eu não compre meme coins, isso não me impede de apoiar o crescimento desses ecossistemas. Se usuários têm sucesso em outras blockchains, também apoio projetos dessas áreas, investindo em equipes focadas em plataformas e infraestrutura.

Recebo diariamente muitos pedidos de projetos, como novos Launchpads, stablecoins ou plataformas de negociação de meme coins. Se vejo potencial na equipe, faço o possível para apoiá-los.

Acredito que, se meme coins entrarem na BNB Chain, devemos recebê-las bem e otimizar nossa infraestrutura para atender suas demandas. Meme coins exigem novas capacidades técnicas, como atualizações rápidas e processamento de informações em tempo real. Essas demandas desafiam a infraestrutura tecnologicamente. Até agora, nunca investi ativamente em meme coins. Tentei comprar algumas apenas para aprender, não para lucrar. Não sou o tipo de investidor que busca retornos de 10x em pouco tempo, esse não é meu estilo.

Apresentador: A infraestrutura e tecnologia da BNB Chain, especialmente para meme coins, avançaram muito. Participei de várias negociações e a experiência foi ótima. Se essa tendência continuar, até onde você acha que a atividade de meme coins na BNB Chain pode chegar? O desempenho do último mês surpreendeu muita gente.

CZ: É difícil prever, pois o ciclo de vida das meme coins muda muito rápido. Algumas podem explodir rapidamente, como a Doge, que é um exemplo de longevidade. Mas, ao mesmo tempo, milhões de novas meme coins são criadas todos os dias.

Não estou na "linha de frente do mercado", então não sou o melhor para prever escala e crescimento. Meu foco é construir infraestrutura para apoiar essas atividades. Não sou um investidor de negociações frequentes, mas sim um holder de longo prazo.

Minha formação é de construtor tecnológico, quero criar ferramentas eficientes para ajudar outros a alcançar seus objetivos. Vejo muitos jovens talentosos, com grande capacidade técnica, e quero apoiá-los para impulsionar ainda mais o desenvolvimento da blockchain.

A ascensão das Memecoins chinesas

Apresentador: Recentemente, surgiram muitas meme coins com temática chinesa na BNB Chain, chamando a atenção da comunidade ocidental. Como você vê o crescimento dessas moedas?

CZ: Acho que isso foi pura coincidência, aconteceu por acaso. Em fevereiro deste ano, tentei negociar meme coins via blockchain pela primeira vez, usando a Trust Wallet. A interface é simples, estou familiarizado com o uso de chaves privadas, então achei que seria fácil. Mas, na prática, fui surpreendido — sofri um ataque MEV (valor máximo extraível) e a transação falhou. Isso virou piada, todos riram da minha falta de experiência nessas negociações. Mas aprendi muito, mesmo tendo investido pouco, talvez 50 ou 100 dólares.

Com o tempo, minhas tentativas chamaram a atenção da comunidade. Especialmente quando postei sobre DOGE, todos ficaram interessados no meu cachorro de estimação e em memes relacionados a cães. Depois, percebi que qualquer tweet ou imagem minha era transformado em meme pela comunidade. Por um tempo, fiquei cauteloso e evitei postar, mas depois decidi relaxar e postar o que quisesse. Se a comunidade quiser transformar em meme, tudo bem. Aos poucos, essa interação virou parte da cultura de meme coins na BNB Chain, com muitos participantes chineses.

A cofundadora da Binance, He Yi, tem grande domínio do chinês, escreve poesias e é muito artística. Ela respondeu a um tweet sobre preconceitos da vida, que depois virou meme. No início desta semana, postei sobre o Festival do Meio Outono, desejando felicidades. Depois, apaguei e postei de novo pedindo para enviarem seus melhores memes. Só queria engajar a comunidade, trazer diversão. Mas, como o Festival do Meio Outono é tradicional chinês, os memes giraram em torno de elementos chineses, como bolos de lua e a lua.

Os nomes dessas meme coins também têm características chinesas. Por exemplo, alguém transformou meu nome em uma versão feminina como piada, algo que só quem entende chinês compreende. Com a interação da comunidade, a participação dos usuários chineses cresceu rapidamente e a popularidade dessas moedas disparou. Tudo isso aconteceu naturalmente, sem planejamento prévio.

Análise das dúvidas sobre o hype dos Memes

Apresentador: Ultimamente, tenho usado o Google Tradutor para tentar entender o que está acontecendo por trás do hype das meme coins na BNB Chain. Um projeto polêmico chamado Meme Rush adotou um mecanismo especial: só é possível comprar tokens do projeto via KYC e com valor de mercado inferior a 1 milhão de dólares, o que impede usuários dos EUA de participarem imediatamente. Não sei quanto você pode revelar, mas qual o objetivo de lançar projetos como o Meme Rush?

CZ: Não participei do projeto Meme Rush, só soube dele ontem. A comunidade estava cheia de discussões, todos perguntando: "O que é isso?" Nem sabia que se chamava Meme Rush. Só percebi que havia problemas ao ver informações relacionadas, mas não me aprofundei, pois não gerencio nem busco detalhes. Normalmente deixo a comunidade desenvolver projetos sem interferência direta.

Quando soube do projeto, estava indo para o Bahrein para uma conferência. Saí cedo, encontrei o presidente do banco central local, participei de um painel no palco. Durante o dia, vi a comunidade me acusando de "vender moedas falsas", o que me deixou confuso. Quando entendi a situação, o mercado já tinha oscilado, mas não colapsou. Isso mostra o risco das meme coins — falta de suporte de preço e alta volatilidade. Nos últimos dias, os preços subiram rápido e depois caíram, o que me surpreendeu muito.

Apresentador: Agora quero perguntar algo relacionado a meme coins. Eu ia perguntar sobre as diferenças entre BNB Chain e Solana, mas lendo tweets vi Frank D. Gods com um ponto interessante. Ele acha que a BNB Chain tem uma vantagem única: um ecossistema vertical completo, onde meme coins podem começar no Launchpad, depois listar na Aster, entrar na Binance Alpha e, por fim, na Binance Spot.

Esse design do ecossistema foi intencional? Você acha que isso torna a atividade da BNB Chain mais vibrante?

CZ: Não, isso não foi intencional. Nos últimos seis anos e meio, foquei na exchange centralizada, não planejei o ecossistema da BNB Chain. Esse desenvolvimento foi totalmente natural. Depois, decidi não gastar mais tempo na exchange centralizada, então onde focar?

Passei a olhar para coisas descentralizadas. Acho que a Binance é uma grande vantagem, mas isso não significa que só listamos projetos ou tokens da BNB Chain. Em comparação, o ecossistema da Solana pode ser mais fechado. Por exemplo, a carteira Phantom só suporta Solana, não BNB Chain. Já a Trust Wallet suporta várias blockchains, incluindo BNB e Solana. Portanto, o ecossistema da BNB Chain é mais aberto.

Quando usuários da Solana querem migrar para a BNB Chain, podem usar a Trust Wallet, não a Phantom. Além disso, plataformas como Radium só suportam Solana. Então, de certa forma, outros ecossistemas são mais exclusivos. A ligação da BNB Chain com a Binance faz com que mais usuários tenham BNB, fortalecendo a coesão da comunidade. A BNB Chain tem vantagens, mas não é um ecossistema fechado.

Comparação entre Hyperliquid e Aster

Apresentador: Discutindo meme coins, notei outra tendência importante: a ascensão das exchanges especializadas. Sobre a Aster, começo perguntando: por que as exchanges perp (contratos perpétuos) estão crescendo tanto no setor cripto? O que fez a Hyperliquid ter sucesso inicial?

CZ: Exchanges perp não são novidade. Antes da dydx já havia muitos projetos assim. Mas a Hyperliquid se destacou na rastreabilidade das negociações e uso de pools de liquidez, além de marketing eficiente, atraindo grandes ordens como as de James Wayne. Esses fatores impulsionaram o sucesso inicial.

Mas acredito que traders sempre buscam privacidade. Conversando com traders de Wall Street, eles não querem que suas ordens sejam públicas em tempo real, nem mesmo depois de executadas, pois essas informações podem ser usadas para reverter engenharia de seus algoritmos, levando a ataques de estratégia. Então, transparência nem sempre é boa. Essa é uma lição dos meus 20 anos em Wall Street, cripto e exchanges centralizadas. Em junho, tuitei sobre isso e recebi mais de 30 propostas no mesmo dia. A Aster propôs uma solução para ordens ocultas, por isso investimos no projeto.

Apresentador: Qual o potencial de mercado das exchanges perp? O que precisam para ter sucesso?

CZ: Vejo dois fatores-chave. Para novos usuários de cripto, normalmente escolhem CEX, pois oferecem login por e-mail, senha e suporte ao cliente, sem exigir gerenciamento de chaves ou lidar com questões técnicas como MEV (valor máximo extraível). Além disso, a interface é mais amigável. Atualmente, a base de usuários das CEX ainda não está saturada — mais de 90% da população mundial ainda não entrou no cripto. Quando essas pessoas entrarem, vão preferir CEX.

Com o tempo, DEXs começam a oferecer produtos inovadores, como acesso antecipado a tokens. No longo prazo, acredito que em 20, 30 ou 50 anos, as negociações cripto serão totalmente on-chain. Mas, até lá, a velocidade de entrada dos usuários tradicionais influenciará esse processo. As exchanges centralizadas vão continuar evoluindo, enquanto as descentralizadas vão atrair mais usuários aos poucos. Ainda assim, as CEX manterão papel importante devido a canais fiat, parcerias bancárias e apoio regulatório. Essa transição pode levar décadas ou mais.

Apresentador: Então, normalmente o usuário começa pela CEX, depois aprofunda o conhecimento e migra para a DEX. O que a Aster precisa fazer para superar a Hyperliquid?

CZ: Depende do tempo e da direção de desenvolvimento, acho que os posicionamentos e casos de uso já são diferentes. A Hyperliquid é melhor para quem quer negociações totalmente públicas, enquanto a Aster foca em privacidade. Além disso, a Aster é melhor em depósitos de ativos nativos, permitindo negociar com tokens nativos da Solana e suportando mais blockchains. Essa abertura dá vantagem à Aster em alguns aspectos.

Vale lembrar que Aster e Hyperliquid são projetos muito novos, com menos de dois anos. A Aster é um derivado da ApolloX, então tem algum histórico, mas ambos estão em estágio inicial. No futuro, podem surgir novos players, e ser o primeiro não garante liderança. Às vezes, quem chega depois aprende mais rápido e supera.

Apresentador: Isso me lembra o caso da OpenSea. Você acha que a Hyperliquid pode adicionar funções de privacidade? Se fizerem isso, isso afetaria o posicionamento de mercado da Aster?

CZ: Claro, eu recomendaria que fizessem isso. Mas a competição entre exchanges não depende só de uma função. Com o tempo, cada exchange lançará suas próprias funções e conceitos, e a visão dos fundadores será diferente. Elas vão se copiar e inovar. Além disso, proteção ao usuário, tratamento de erros e arquitetura técnica são fundamentais.

No futuro, essas exchanges podem migrar para blockchains L1, e as escolhas tecnológicas e o apelo do ecossistema determinarão seu desenvolvimento a longo prazo. Portanto, a competição vai além de uma função. O estágio atual é só o começo, há muitas possibilidades a serem exploradas.

Como DEX compete com CEX

Apresentador: Recentemente houve polêmica, a Defi Llama suspendeu o rastreamento da Aster. O motivo foi o aumento do volume de negociações, e a Defi Llama não conseguiu distinguir entre negociações reais, falsas ou wash trading. Até resolverem, decidiram pausar o rastreamento.

Na sua opinião, qual o indicador mais importante para medir o sucesso de uma exchange perp? Quais métricas as pessoas devem observar para avaliar qual DEX perp se sai melhor?

CZ: Não é algo que se mede com um único indicador. Se tivesse que escolher um, seria a combinação de número de usuários e volume de negociações. Isso é discutido há muito tempo. Até exchanges centralizadas enfrentam problemas semelhantes, como evitar wash trading.

Do ponto de vista da exchange, o valor de uma negociação depende principalmente do pagamento de taxas. Se a negociação for sem taxa, pode ser diferente. E airdrops são outro caso: usuários podem negociar muito para ganhar recompensas, o que realmente aumenta o volume. Mas se essas negociações têm valor, depende do contexto, é subjetivo.

Para a Defi Llama, eles podem informar que há airdrop em andamento, assim os usuários entendem que parte do volume é impulsionada por isso. Na verdade, airdrops são comuns em muitos projetos, como Hyperliquid e Aster. Portanto, o volume pode ser influenciado por airdrops, número de usuários e endereços. Vale lembrar que DEXs não têm contas tradicionais, só endereços, e um robô pode gerar milhares de endereços, dificultando a contagem de usuários.

No fim, os usuários escolhem as exchanges que oferecem a melhor experiência de negociação. Isso inclui a plataforma com mais liquidez, menores taxas e ambiente mais estável e seguro. Esses são os fatores centrais, o resto é secundário.

Apresentador: Como você define "volume real de negociação"? Existe um padrão claro? O que esse conceito realmente significa?

CZ: Tenho minha opinião sobre isso. Para a maioria dos usuários, se querem comprar 1.000 dólares de um token e ele está disponível em duas exchanges, podem dividir a compra entre as duas. Depois, comparam o desempenho das exchanges, quanto receberam de tokens e quais taxas foram descontadas ao sacar para a carteira.

Mentalidade de CZ ao investir tudo em Bitcoin

Apresentador: Você tem uma história famosa — há mais de dez anos, ao descobrir o Bitcoin, largou o emprego, investiu tudo, vendeu a casa e mergulhou de cabeça. Hoje, as negociações on-chain são bem diferentes, com tempo médio de holding de 17 segundos, e muitos preferem negociar meme coins, quase ninguém quer manter ativos a longo prazo. Você investiu todo seu patrimônio em Bitcoin e disse que manteve por dois a três anos até o preço subir. Como construiu essa convicção?

CZ: Foi um processo gradual. Levei cerca de seis meses para entender profundamente o Bitcoin. Conheci o Bitcoin em julho de 2013, e só em dezembro percebi que essa tecnologia mudaria o futuro. Construir essa convicção leva tempo. Para mim, não foi só uma decisão de investimento, mas uma escolha de vida. Não pensei em comprar Bitcoin para lucrar em dias, semanas ou meses e sair. Escolhi o Bitcoin porque acreditava que representava o futuro.

Lembro da era da internet, perdi muitas oportunidades. Tinha acabado de me formar, agora tenho 35 anos, daqui a 15 terei 50. Percebi que, se não aproveitasse essa chance, perderia outra tecnologia transformadora. Hoje, IA é o tema quente, mas tenho 48 anos e me sinto velho para mergulhar nisso. Aos 35, era o momento ideal. Fui sortudo por descobrir o Bitcoin e perceber seu potencial.

Quando você tem clareza sobre o futuro, investir em Bitcoin não é só para lucro de curto prazo, mas por confiança no setor. Sou técnico e programador, então me interesso pela tecnologia e filosofia do Bitcoin. Se decido entrar nesse setor, vou com tudo. Não tinha muito dinheiro, então larguei o emprego, vendi a casa e entrei de cabeça.

Muitos acham arriscado, mas eu tinha um plano B claro. Se o Bitcoin fosse a zero, poderia voltar para TI, ganhar salário de seis dígitos e viver bem. Então, apesar do risco financeiro, meu plano de contingência era sólido.

Depois de comprar Bitcoin, o preço caiu por dois anos, foi doloroso. Perguntava se eu estava errado ou se as pessoas ainda não viam o valor. Mas não quis vender, pois acreditava no futuro. Se vendesse, o que faria? Então, basicamente, segurei por 18 meses.

Depois, o Bitcoin subiu. Quando você passa pelo primeiro ciclo de preço, as oscilações seguintes ficam mais fáceis de aceitar. Comprei no bear market a 200 dólares, agora está em 3.000. Perguntam: "Você está reclamando do quê?" Hoje, quando o preço cai de 120.000 para 115.000 dólares, as pessoas se preocupam. Acho que é uma questão de entender os ciclos.

Apresentador: Quando você ganhou seu primeiro milhão?

CZ: Foi por volta de 2017, quando o preço do Bitcoin subiu. Na verdade, foi antes da Binance.

Apresentador: Onde você trabalhava em 2016 e 2017?

CZ: Naquela época, o preço do Bitcoin subia, mas não calculei os lucros. Minha empresa BJ Tech tinha negócios B2B estáveis, então eu era financeiramente livre.

Apresentador: Quem foi a pessoa mais talentosa com quem você já trabalhou ou competiu?

CZ: Trabalhei com programadores muito inteligentes. Meu primeiro chefe era sete anos mais velho, um gênio da programação, mas não era confiável. Quando focava, era excelente, mas só se concentrava 5% do tempo. Aprendi com ele a ser um programador melhor e que confiabilidade é mais importante.

Apresentador: No início da carreira, você sempre esteve ligado a negociações, trabalhou na Bloomberg e na Bolsa de Tóquio. Agora falamos de meme coins na BNB e Solana. Quanto mudou o modelo de negociação desde que você entrou nesse campo?

CZ: Mudou muito. No mercado financeiro tradicional, as exchanges tinham data centers dedicados, faziam colocation. O mercado de ações abria só 4 a 6 horas por dia, com sessões matinais e vespertinas, além de leilão antes da abertura. Hoje, o mercado cripto funciona 24 horas, com negociações a cada minuto e segundo, especialmente com meme coins. A tecnologia e os conceitos básicos são parecidos, mas o conteúdo mudou totalmente. O setor mudou muito.

Conselhos para jovens desenvolvedores

Apresentador: Se você pudesse recomeçar aos 23 anos, em que área focaria? Seja cripto, outra tecnologia ou finanças. Muitos jovens usuários da Solana estão assistindo, em que eles deveriam focar?

CZ: Posso dar alguns conselhos, mas não sigam cegamente minha opinião. Primeiro, recomendo que jovens empreendam cedo. Trabalhar em escritório é bom, mas as grandes oportunidades estão no empreendedorismo. Eu teria entrado em startups mais cedo para ganhar experiência e tentado abrir minha própria empresa. Claro, empreender é arriscado, então sempre considere o pior cenário. Se tudo der errado, você consegue se sustentar? Por isso, tenha um plano B. Com ele, você fica mais tranquilo e confiante para empreender.

Mas, empreender exige o momento certo. Se for cedo demais e faltar experiência, pode fracassar. Então, jovens devem evitar agir por impulso e garantir que estão preparados e têm apoio suficiente.

Apresentador: Não gosto da narrativa de "sucesso tem prazo", como o famoso tweet do GCR dizendo que, após a faculdade, só há alguns anos para tentar, senão ficará preso para sempre. Isso pode levar a uma busca ansiosa por uma "negociação heroica" para evitar ser um trabalhador para sempre. O que acha da ansiedade dos jovens quanto ao tempo para ter sucesso?

CZ: Sucesso não tem prazo. Sou prova disso, fundei a Binance aos 40 anos, hoje tenho 48. Nos primeiros 20 anos de carreira, tentei várias coisas e tive conquistas. Fui de programador a gestor de grandes organizações, mas isso não significa que você precisa ter sucesso cedo.

Na verdade, muitos fundadores de sucesso não são jovens. Estatísticas mostram que a idade média dos fundadores é acima de 40 anos. Claro, empreender envolve fracassos, mas isso faz parte do crescimento. Meu conselho é: tente cedo, mas gerencie riscos para evitar quedas irreversíveis.

Além disso, não seja ansioso. Vimos casos de fracasso por excesso de pressa. Fundadores inteligentes, mas impacientes, acabam fracassando. Empreender exige paciência e planejamento de longo prazo.

Apresentador: Sua história me inspira, pois quebra o estereótipo de "precisar ter sucesso jovem". Por fim, como vê o futuro da mídia cripto? Para o que faço, como este live, tem algum conselho? Como uma empresa de mídia cripto, como ter sucesso?

CZ: A mídia tradicional está em declínio, o setor passa por uma transformação total. No futuro, as redes sociais serão o mainstream. Nelas, surgirão muitos veículos independentes, alguns muito bem-sucedidos, com dezenas ou centenas de milhões de seguidores e grande influência. Se você focar na qualidade do conteúdo, as oportunidades são enormes.

Cripto também possibilita micropagamentos. As pessoas podem pagar pequenas quantias por episódio, como 10 centavos ou 0,1 centavo. Se o público for grande, esse modelo pode gerar boa receita. Além disso, é possível aumentar a renda com patrocínios. Hoje, faltam fontes de notícias fortes e confiáveis no mundo, e a mídia tradicional já não supre essa demanda.

Considerações finais

Apresentador: Como membro da indústria cripto, apoio seu sucesso na BNB e outros projetos. Por fim, tem algo a acrescentar? Em que está trabalhando de empolgante ou que projetos devemos acompanhar? Quais seus planos para o futuro?

CZ: Não tenho muito a acrescentar, mas quero dizer que o desenvolvimento do setor cripto nunca foi fácil. É um campo cheio de desafios, com muitos obstáculos e problemas. Mas acredito que fundadores fortes, projetos excelentes e comunidades unidas podem superar tudo isso. Problemas sempre surgirão, mas se trabalharmos juntos, encontraremos soluções.

Pessoalmente, também enfrentei muitas dificuldades. Vivi momentos de glória e fases difíceis. Mas sempre acreditei que, se fizermos o certo, mantendo a integridade e ajudando os outros, sem prejudicar ou enganar, o setor continuará avançando. O charme do cripto está na diversidade: você pode criar meme tokens, utility tokens ou security tokens, todos com grande potencial, e isso é a força da tecnologia cripto.

Como construtor, sempre acreditei que o crescimento do setor depende do esforço dos construtores. A tecnologia cripto é mais avançada e promissora que a tradicional. Apesar da volatilidade desta semana, continuo otimista quanto ao futuro. Olhando para trás, essas oscilações são passageiras, e com o tempo o setor ficará mais forte.

 

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