O plano de Wall Street: O que comprar da Ripple com 500 milhões de dólares?

Em novembro de 2025, a Ripple Labs anunciou que levantou US$ 500 milhões em uma nova rodada de financiamento estratégico, elevando a avaliação da empresa para US$ 40 bilhões. Esta foi a primeira captação pública de recursos da empresa de finanças cripto em seis anos, e também a maior injeção de capital desde a rodada Série C em 2019.

Mais importante ainda, os grupos de capital por trás desta rodada de financiamento são de peso: dois gigantes de Wall Street, Fortress Investment Group e Citadel Securities, lideraram a rodada, juntamente com Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace e outras instituições renomadas.

Para quem já ouviu falar da Ripple, isso pode ser considerado uma “virada de jogo” — será que esta ainda é aquela empresa que ficou atolada em processos com a SEC, e chegou a ser vista como uma “empresa zumbi”?

De “mestre em contar histórias” a “zona de desastre regulatório”

A Ripple foi fundada em 2012, sendo um dos projetos mais antigos do universo cripto, com tecnologia central baseada no XRP Ledger, um livro-razão descentralizado projetado para pagamentos internacionais. A empresa Ripple desenvolveu sistemas de pagamento e liquidação baseados nessa tecnologia, e o token XRP foi um fenômeno global entre 2017 e 2018, chegando ao top 3 em valor de mercado, atrás apenas do Bitcoin e Ethereum.

No entanto, com a queda acentuada do preço do token e a revelação de parcerias “infladas”, a narrativa de “parcerias em nível bancário” da Ripple começou a ruir.

Nesse período, a Forbes publicou um artigo apontando diretamente que o modelo de negócios central da Ripple poderia ser um esquema de “pump and dump”: a Ripple usava sua grande quantidade de XRP para comprar parcerias, criando uma falsa aparência de prosperidade, e utilizava declarações ambíguas para evitar a regulação. O objetivo final não era realmente promover a tecnologia, mas sim aumentar o valor dos tokens recebidos gratuitamente por meio de marketing e hype, permitindo que insiders da empresa lucrassem ao vender seus ativos.

Em dezembro de 2020, o martelo regulatório caiu.

A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos processou a Ripple por “venda de valores mobiliários não registrados”, acusando a empresa de levantar mais de US$ 1,3 bilhão ilegalmente por meio do XRP.

Esta foi a batalha regulatória mais importante da indústria cripto.

As consequências do processo foram devastadoras: Coinbase, Kraken e outras exchanges rapidamente removeram o XRP de suas plataformas; parceiros de longa data, como MoneyGram, encerraram a colaboração; o preço do XRP despencou mais de 60% em apenas um mês. A Ripple não só viu seus negócios afetados, como também foi colocada na “lista negra regulatória”.

Transformação estratégica

Essa batalha judicial, que durou anos, custou quase US$ 200 milhões em honorários legais à Ripple, mas também lhe garantiu um espaço crucial para respirar e decisões judiciais parcialmente favoráveis, ganhando tempo valioso para uma transformação estratégica.

Em 2024, a empresa lançou oficialmente a stablecoin RLUSD, lastreada em dólar, com foco em conformidade regulatória e pagamentos e liquidações para instituições financeiras. Diferente de USDT e USDC, a RLUSD não foi criada para ser uma “stablecoin de exchange”, mas sim para tentar entrar nos sistemas tradicionais de cartões de crédito e liquidação internacional.

Em 2025, a Ripple anunciou parcerias com Mastercard, WebBank, Gemini e outros, utilizando a RLUSD para liquidação em tempo real de cartões de crédito, tornando-se a primeira stablecoin on-chain a entrar em redes globais de cartões.

Isso não só abriu o canal B2B para aplicações de stablecoins, como também pavimentou o caminho para a integração da Ripple com o mundo financeiro tradicional.

Para construir uma capacidade financeira completa on-chain, a Ripple realizou uma série de aquisições estratégicas entre 2023 e 2025:

• Aquisição da Metaco: obteve tecnologia de custódia de ativos digitais em nível institucional, estabelecendo a base para atender grandes instituições financeiras.

• Aquisição da Rail: adquiriu sistemas de emissão e gestão de stablecoins, acelerando o lançamento da RLUSD.

• Aquisição da Hidden Road: completou a última peça do quebra-cabeça em redes de crédito institucional e capacidade de liquidação internacional.

Com essas aquisições, a capacidade do sistema da Ripple evoluiu de pagamentos internacionais isolados para uma infraestrutura financeira full stack de “emissão de stablecoin + custódia institucional + liquidação cross-chain”.

A verdade por trás da avaliação de US$ 40 bilhões

À primeira vista, o caminho de transformação da Ripple parece cada vez mais amplo.

Mas os veteranos do mercado de capitais enxergam um cenário diferente.

Para entender a lógica real desse financiamento, é preciso compreender a essência da Ripple: um enorme “tesouro de ativos digitais”.

No gênese do XRP, 80 bilhões dos 100 bilhões de tokens foram colocados sob custódia da Ripple. Até o momento, a empresa ainda detém 34,76 bilhões de tokens, com valor nominal de mercado superior a US$ 80 bilhões — o dobro da avaliação levantada.

De acordo com vários investidores de risco, a transação de US$ 500 milhões está intimamente ligada à compra de XRP detidos pela Ripple, provavelmente adquiridos a preços muito abaixo do valor de mercado.

Do ponto de vista do investidor, é como comprar um ativo a 0,5x do mNAV (relação entre valor de mercado e valor patrimonial líquido). Mesmo aplicando um desconto de 50% de liquidez sobre as reservas de XRP, o valor desses ativos ainda se equipara à avaliação da empresa.

Uma fonte próxima ao assunto disse ao Unchained: “Mesmo que eles não consigam construir o negócio, podem simplesmente comprar outra empresa.”

Um investidor de risco afirmou: “Esta empresa não tem valor além de suas reservas de XRP. Ninguém usa a tecnologia deles, e ninguém se importa com sua rede/blockchain.”

Membros da comunidade também comentaram: “O valor das ações da Ripple em si pode não ser alto, certamente não chega a US$ 40 bilhões.”

Um dos participantes revelou a lógica real: “O setor de pagamentos está muito aquecido agora, e os investidores precisam apostar em vários cavalos na corrida.”

A Ripple é apenas um deles — talvez tecnicamente mediana, mas com reservas (de XRP) extremamente abundantes.

E para a Ripple, isso é uma situação de ganha-ganha:

• Consolidação da avaliação: oficializa a avaliação de US$ 40 bilhões no mercado privado, fornecendo uma referência de preço para a saída dos investidores iniciais.

• Evita pressão de venda: utiliza o dinheiro do financiamento para aquisições, evitando que a venda de XRP cause impacto no mercado.

Sob essa ótica, a história da Ripple se torna um clássico conto financeiro: sobre ativos, avaliação e gestão de liquidez.

Do banco dos réus da SEC à sala de reuniões de Wall Street, o caminho percorrido pela Ripple é um microcosmo da transição do setor cripto do idealismo para o realismo. Se no passado a Ripple foi o auge da “economia da narrativa”, hoje ela mostra como, quando a maré baixa, os projetos dependem de sua força patrimonial mais primitiva para realizar um “pouso suave”.

Autor: Seed.eth