Mais um grande financiamento concretizado este ano: como a Ripple sustenta uma avaliação de 40 bilhões de dólares?

Autor: zhou, ChainCatcher

Em 5 de novembro, a empresa de ativos digitais e infraestrutura Ripple  anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento estratégico de 500 milhões de dólares, elevando sua avaliação pós-investimento para 40 bilhões de dólares — este é o maior financiamento externo do projeto desde a rodada C em 2019 (200 milhões de dólares, avaliação de 10 bilhões de dólares), quadruplicando sua avaliação em seis anos.

Esta rodada foi liderada conjuntamente pela Fortress Investment Group e Citadel Securities, com participação de Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace e outros. Trata-se da terceira maior transação de financiamento primário do mercado cripto em 2025, atrás apenas do financiamento estratégico de 2 bilhões de dólares da Polymarket em outubro e da transação de participação minoritária de 2 bilhões de dólares da Binance em março.

Quanto ao uso dos fundos, a Ripple afirmou que o foco será em fusões e aquisições contínuas, expansão global do RLUSD e construção de infraestrutura de conformidade. Desde o início do ano, a Ripple iniciou um plano de investimento estratégico de mais de 4 bilhões de dólares, adquirindo o corretor institucional Hidden Road (1,25 bilhões de dólares), a plataforma de gestão de tesouraria corporativa GTreasury (1 bilhão de dólares), a infraestrutura de pagamentos Rail (200 milhões de dólares) e a custodiante de ativos digitais Palisade (valor não divulgado).

Segundo informações, a Ripple (também conhecida como Ripple Labs) foi criada pela Ripple Labs e é uma rede global de pagamentos transfronteiriços baseada em ledger distribuído, alegando possibilitar transações financeiras globais de qualquer escala de forma segura, instantânea e quase gratuita. Os negócios da Ripple abrangem a rede de pagamentos transfronteiriços (RippleNet), stablecoin regulada (RLUSD), blockchain corporativa (XRPL) e ecossistema de fusões e aquisições institucionais. Segundo dados da RootData, o preço atual do XRP é de 2,33 dólares, com alta de 7,2% nas últimas 24 horas e queda de 20% no último mês, ocupando a 4ª posição em valor de mercado global, com capitalização total de 139,8 bilhões de dólares e circulação de 60,1 bilhões de tokens.

Do ponto de vista da avaliação, a avaliação de 40 bilhões de dólares é significativamente superior à maioria dos projetos similares. Informações públicas mostram que, no setor de stablecoins, a Circle está avaliada em cerca de 25 bilhões de dólares na NYSE, enquanto a Paxos está avaliada em cerca de 2,4 bilhões de dólares; no segmento de infraestrutura de blockchain, a Polygon está avaliada em cerca de 7 bilhões de dólares, Sui e Aptos em cerca de 6 bilhões e 4,5 bilhões de dólares, respectivamente; no segmento de redes de pagamento, a Stellar tem valor de mercado de cerca de 9 bilhões de dólares. A alta avaliação da Ripple deriva em parte do potencial de crescimento do XRPL e do RLUSD, mas também é influenciada pelo prêmio de liquidez devido ao status de empresa não listada. A presidente da Ripple, Monica Long, afirmou que atualmente não há planos ou cronograma para IPO, o que pode prolongar a incerteza no caminho de saída dos investidores.

Analisando por segmento, com o anúncio do grande financiamento, em 6 de novembro, a stablecoin regulada RLUSD emitida pela Ripple ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares em circulação total (UTC+8). Com apenas 330 dias de lançamento, a stablecoin já está entre as 11 maiores stablecoins em dólar do mundo segundo a DefiLlama, com circulação atual de 1,022 bilhões de dólares, sendo 819 milhões na rede Ethereum e 203 milhões nativamente no XRP Ledger.

Monica Long, presidente da Ripple, afirmou que, até o momento, a Ripple já processou quase 100 bilhões de dólares em volume de pagamentos, e o RLUSD é a “principal stablecoin” para fluxos de pagamento. No entanto, no mercado de stablecoins dominado por USDT (183 bilhões de dólares) e USDC (76 bilhões de dólares), a participação do RLUSD ainda é pequena e enfrenta riscos de competição por liquidez.

No que diz respeito ao blockchain XRPL, núcleo tecnológico da Ripple, já atende mais de 500 instituições financeiras globais, com volume anualizado de transações próximo a 95 bilhões de dólares. Recentemente, o XRPL foi atualizado para incluir uma sidechain compatível com EVM e firmou parceria com Polygon CDK, aprimorando as funcionalidades de contratos inteligentes. O ecossistema DeFi do XRPL ainda é relativamente atrasado; segundo a DefiLlama, o TVL do XRPL DeFi é de apenas 79,59 milhões de dólares (49º lugar), muito abaixo de blockchains como Solana (10,1 bilhões de dólares) e Ethereum (74,7 bilhões de dólares).

Além disso, notícias de hoje informam que a Mastercard irá colaborar com Gemini e Ripple para explorar o uso da stablecoin RLUSD no XRPL para liquidação de transações com cartões fiduciários. O back-end do cartão de crédito Gemini XRP será totalmente migrado para o XRP Ledger, utilizando o RLUSD para liquidação final em 3 segundos. A Mastercard afirmou que esta colaboração será um dos primeiros casos em que bancos americanos regulados usam blockchain público e stablecoins reguladas para liquidar transações tradicionais de cartão, com potencial para reduzir custos para comerciantes.

Assim, o financiamento respalda o crescimento do RLUSD, a escala da stablecoin injeta liquidez para liquidação em tempo real de cartões de crédito, e a parceria com a Mastercard valida a viabilidade de blockchains regulados substituírem trilhas tradicionais. Esses três avanços formam um ciclo de feedback positivo, podendo marcar a transição da Ripple de uma “versão blockchain do SWIFT” para uma infraestrutura global de liquidação orientada por receita real.

No entanto, atualmente a Ripple enfrenta dois eventos regulatórios críticos. O primeiro é o progresso na aprovação do XRP spot ETF. Sete instituições — Grayscale, Bitwise, Franklin Templeton, WisdomTree, Canary Capital, 21Shares e CoinShares — submeteram pedidos para ETFs spot de XRP, e em 4 de novembro atualizaram coletivamente os arquivos S-1, removendo a cláusula de adiamento indefinido e adotando o mecanismo de ativação automática, igual ao dos ETFs de bitcoin e ethereum. O lote inicial deve entrar em vigor entre 13 e 15 de novembro (UTC+8), e o mercado de previsão da Polymarket mostra uma probabilidade de aprovação de 99% em 2025.

Vale destacar que o REX-Osprey XRP ETF (código XRPR) foi listado em 18 de setembro, com volume de negociação no primeiro dia de 37,7 milhões de dólares, estabelecendo o recorde de maior volume de estreia do ano. Caso os outros 7 ETFs sejam lançados, podem atrair mais capital regulado, fornecendo maior liquidez ao XRP e ajudando a suavizar volatilidades extremas no longo prazo.

O segundo é o pedido de licença bancária nos EUA. Em 2 de julho de 2025, a Ripple submeteu ao Escritório do Controlador da Moeda dos EUA (OCC) o pedido para estabelecer o Ripple National Trust Bank, atualmente em período legal de análise de 120 dias, com resultado preliminar previsto até 2 de novembro de 2026. Segundo o status mais recente no site do OCC, a Circle (First National Digital Currency Bank) solicitou em 30 de junho e já ultrapassou o prazo de 120 dias sem aprovação; a Paxos solicitou em 12 de agosto e está em análise; a Coinbase solicitou em 3 de outubro e também está em análise.

A Ripple está entre os primeiros solicitantes; se a licença for aprovada, as reservas do RLUSD poderão ser depositadas diretamente na conta principal do Federal Reserve, possibilitando emissão e resgate 24/7 em tempo real. A Ripple se tornará a segunda empresa nativa de cripto a possuir licença fiduciária federal, após a Anchorage Digital. Isso, junto com o XRP ETF, trará dupla vantagem regulatória, aumentando a confiança institucional e o volume de capital.

No geral, a Ripple tem recebido muitas notícias positivas recentemente, mas analisando seus negócios separadamente, o setor de stablecoins já é altamente competitivo, o XRPL não é suficientemente competitivo entre as blockchains públicas, e os pagamentos transfronteiriços ainda são dominados por métodos tradicionais. Sob pressão competitiva e incerteza regulatória, seja por avanços em conformidade ou parceria com a Mastercard, se a avaliação de 40 bilhões será sustentada dependerá, em última análise, da concretização dos dados, e o mercado já está votando com os pés.