O “bônus tarifário” de 2.000 dólares anunciado por Trump realmente pode trazer uma festa de liquidez?

Título original: Um “presente” de Natal de 2.000 dólares: Trump e seus dividendos tarifários

Autor original: Revelação On-chain

 

Todo Natal, as crianças recebem presentes de um senhor misterioso, e nunca questionam o custo desses presentes. Agora, Donald Trump está tentando desempenhar o papel de Papai Noel no mundo dos adultos, prometendo distribuir um “dividendo tarifário” de 2.000 dólares caído do céu, alegando que o presente será pago por “fábricas estrangeiras” distantes. O mercado cripto já está tão animado quanto um grupo de crianças ansiosas para abrir seus presentes. Mas há um detalhe negligenciado nesse grande show de mágica: Antes de aplaudir o coelho que apareceu do nada, ninguém pergunta de quem foi tirado o jantar para isso. E quem vai dormir com fome esta noite?

I. Quando o presidente anuncia dinheiro para todos: uma festa para o mercado

 

Fonte: Donald Trump

E o mercado cripto é exatamente aquele comensal que nunca se importa com quem paga o jantar, só sente o aroma.

Na última vez, o que os fez comemorar foram os cheques de estímulo durante a pandemia; desta vez, o prato principal da festa é a nova jogada de Donald Trump — o “Tariff Dividend”. Esse “Papai Noel” de 79 anos, que assumiu o papel com mais de um mês de antecedência, anunciou oficialmente em 9 de novembro, em sua rede social Truth Social, que distribuirá 2.000 dólares em dinheiro para cada americano de baixa e média renda. E o “truque de mágica” para conseguir esse dinheiro não é a tradicional impressora de dinheiro, mas sim sua amada tarifa de importação.

O mercado aplaudiu de imediato e sem hesitação. Minutos após o anúncio, o Bitcoin subiu 1,75% e o Ethereum subiu 3,32%. Moedas de privacidade mais sensíveis à narrativa de “dinheiro distribuído anonimamente”, como Zcash e Monero, registraram altas de dois dígitos. O volume de negociações nas exchanges de cripto disparou, e nas redes sociais só se ouvia o entusiasmo pelo “novo bull market de estímulo”.

Obviamente, para essas “crianças” empolgadas, o Papai Noel já partiu em seu trenó.

O presente aberto antes da hora: a origem do dividendo

A obsessão de Trump por tarifas remonta à sua promessa de campanha em 2016 — “America First”.

Ele acredita firmemente que tarifas altas podem proteger a indústria americana e fazer com que estrangeiros paguem a dívida dos EUA. Após assumir o cargo, rapidamente iniciou guerras comerciais com China, União Europeia e outros, impondo tarifas elevadas sobre aço, alumínio e bens de consumo importados.

Essa lógica é simples, mas perigosa: as tarifas são descritas como uma “taxa de proteção” paga por estrangeiros, e não como um imposto oculto suportado pelos consumidores americanos.

Até o ano fiscal de 2025, a receita tarifária dos EUA chega a 195 bilhões de dólares. Trump afirmou repetidamente que essa receita pode ser usada para pagar a dívida nacional de 37 trilhões de dólares. No entanto, economistas apontam que as empresas apenas repassam o custo aos consumidores, resultando em inflação e perda de poder de compra.

Mas, para os apoiadores de Trump, isso é uma vitória — as tarifas fazem “os estrangeiros pagarem e os EUA ficarem mais ricos”. Essa narrativa plantou a semente política para a proposta do “Tariff Dividend”.

Como nasce o dividendo?

O conceito de “Tariff Dividend” não surgiu do nada. Em uma entrevista na TV no mês passado, Trump já havia sugerido o plano de devolver parte da receita tarifária aos americanos — de 1.000 a 2.000 dólares por pessoa. Ele afirmou que essa política poderia gerar mais de 1 trilhão de dólares por ano, suficiente para cobrir o dividendo para todos.

Em 9 de novembro, ele anunciou oficialmente o plano no Truth Social: “Estamos arrecadando trilhões de dólares e em breve começaremos a pagar nossa enorme dívida. Todos (exceto os de alta renda!) receberão pelo menos 2.000 dólares de dividendo.”

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, sugeriu depois que o dividendo poderia ser distribuído na forma de redução de impostos. Mas Trump não forneceu detalhes específicos.

Em outras palavras, essa caixa de presente brilhante, ao ser aberta, está vazia. Sem cronograma, sem critérios de elegibilidade, muito menos aprovação do Congresso.

De acordo com analistas de investimentos do Kobeissi Letter, tomando como referência o modelo de distribuição dos cheques de estímulo durante a pandemia, atualmente cerca de 220 milhões de adultos americanos seriam elegíveis para receber esse cheque. Formalmente, parece uma “inovação fiscal”; na essência, é uma repetição de roteiro político: primeiro o slogan, depois a reação do mercado.

Formalmente, parece uma “inovação fiscal”; na essência, é uma repetição de roteiro político: primeiro o slogan, depois a reação do mercado.

O mercado tem memória muscular. Lembra claramente que em 2020, os cheques de estímulo do governo americano fizeram o Bitcoin disparar de 4.000 dólares para 69.000 dólares, marcando o bull market mais frenético da história cripto. Naturalmente, o mercado espera uma “repetição histórica” e inicia a festa mais louca da história das criptos. Agora, a música familiar toca novamente, e o mercado espera, naturalmente, uma “repetição histórica”.

Mas desta vez, o truque do mágico tem falhas: a festa de antes foi regada com vinho criado do nada pelo Federal Reserve; já o “dividendo” de hoje é apenas uma redistribuição do vinho de alguns convidados para outros. Não é um novo banquete, apenas um rearranjo dos impostos. Sua escala e sustentabilidade estão cheias de interrogações.

Após a última rodada de estímulos, a inflação nos EUA chegou a quase 10%.

II. Festa antecipada e contas não pagas: emoção, euforia, ilusão

A euforia de curto prazo do mercado: emoção à frente, dinheiro não chegou

O mercado cripto sempre reage rapidamente às histórias.

Nas 24 horas após o anúncio (UTC+8), Bitcoin, Ethereum, Solana e outras criptomoedas principais subiram em bloco.

“Ações e Bitcoin só reagem de uma forma ao estímulo — subindo.”, escreveu o investidor Anthony Pompliano em sua conta no X após o anúncio.

O defensor do Bitcoin, Simon Dixon, alertou: “Se você não investir esses 2.000 dólares em ativos, eles serão engolidos pela inflação ou usados para pagar dívidas, voltando ao banco no final.”

Essas palavras revelam o núcleo psicológico do mercado: independentemente de o estímulo se concretizar, é a expectativa de liquidez que alimenta a alta dos preços.

Mas essa alta se parece mais com uma ilusão especulativa psicológica.

1. Primeiro, a política ainda não tem autorização legislativa. Se a Suprema Corte considerar as tarifas ilegais, o plano de dividendos pode morrer antes de nascer.

2. Segundo, mesmo que seja implementada, significa que a receita fiscal será distribuída diretamente, e não usada para reduzir a dívida. A promessa de Trump de “pagar a dívida americana com dinheiro estrangeiro” provavelmente fracassará novamente.

3. Mais importante, a distribuição em massa de dinheiro aumentará a pressão inflacionária, forçando o Federal Reserve a adotar uma política monetária mais agressiva. Quando isso acontecer, a liquidez será reduzida e os ativos de risco serão os primeiros a sofrer.

Analistas de investimentos do setor alertam que, embora parte do dinheiro dos dividendos vá para o mercado e eleve os preços dos ativos, a longo prazo, o resultado será inflação da moeda fiduciária e perda de poder de compra.

O jogo dos mercados de previsão: Kalshi vs Polymarket

Por trás da euforia, uma batalha legal está em andamento. A Suprema Corte dos EUA está atualmente julgando a legalidade das tarifas. Até a publicação em 10 de novembro, de acordo com dados do mercado de previsão descentralizado Polymarket, os traders atribuíam apenas 23% de probabilidade de aprovação pela Suprema Corte; na plataforma Kalshi, esse número era ainda menor, apenas 22%. Em outras palavras, a maioria do mercado aposta que o plano será rejeitado judicialmente.

Fonte: Polymarket

Mas Trump, claramente, é um “diretor de teatro” ainda melhor. Ele questionou diretamente no Truth Social:

“O presidente dos EUA tem autorização do Congresso para interromper todo o comércio com estrangeiros — o que é muito mais severo do que impor tarifas — mas não pode taxar por motivos de segurança nacional? Que lógica é essa?”

Veja, com uma frase, ele transforma uma disputa enfadonha em um grande espetáculo político sobre “soberania”.

Essa estratégia dramática é quase instintiva para alguém que já fez uma participação especial como ele mesmo no clássico natalino “Esqueceram de Mim 2”, ajudando o protagonista mirim a encontrar o saguão do hotel.

III. Por trás dos doces de Natal: uma cárie chamada “inflação”.

Em outras palavras, por trás da euforia de curto prazo, está um roteiro conhecido, com o mesmo diretor, mas deixando o problema para o próximo ator.

O “Tariff Dividend” foi cuidadosamente embrulhado como um presente de Natal, mas é mais como um doce natalino que derrete na boca: o sabor doce (estímulo de curto prazo) passa rápido, deixando para trás a cárie chamada “inflação”.

1. Os 195 bilhões de dólares em receita tarifária são, comparados aos 37 trilhões de dólares em dívida nacional, como tentar encher uma piscina com uma moeda. Distribuir essa moeda agora é como comprar aplausos do presente com dinheiro do futuro.

2. A popularidade política de curto prazo traz riscos fiscais de longo prazo. Economistas alertam que essa política pode criar uma “dupla inflação”: tarifas aumentam custos, dividendos estimulam a demanda, como pisar no acelerador e no freio de um carro já em alta velocidade ao mesmo tempo — o motor superaquece e o carro quebra.

3. O aspecto geopolítico também não pode ser ignorado. Essa festa barulhenta em família pode atrair reclamações ou até retaliações dos vizinhos (outros países). Quando as bolas de neve da guerra comercial voltarem a voar, as janelas das cadeias globais de suprimentos rangerão, especialmente para a mineração cripto, que depende de chips globais — será uma tempestade de neve.

Em outras palavras, por trás da euforia de curto prazo, está um roteiro conhecido. Papai Noel apenas colocou uma conta com as palavras “inflação”, “déficit” e “guerra comercial” na meia de Natal do ano que vem.

IV. O último a sair da mesa

Nesse grande drama político, o Papai Noel Trump preparou um presente especial não só para o povo comum, mas também para o mundo cripto. Quando ele anunciou que tiraria 2.000 dólares do saco vermelho chamado “tarifa” para cada americano, todo o mercado cripto parecia já ouvir os sinos da véspera de Natal.

Agora, o trenó da história parece seguir o mesmo caminho de antes. As crianças do mercado (os investidores de varejo) olham ansiosas para a chaminé, acreditando que parte dos presentes cairá direto em suas wallets, iniciando mais uma “altseason”.

No entanto, toda criança que acredita em Papai Noel, no fim, precisa encarar uma questão real: qual é o preço do presente?

Desta vez, o presente do Papai Noel não foi magicamente criado em uma oficina no Polo Norte, ele apenas estourou o limite do cartão de crédito do país. Essa festa de mais de 400 bilhões de dólares tem como conta a “inflação”. Quando o calor da festa deixa o ambiente (a economia) quente demais, os adultos (Federal Reserve) podem ter que abrir a janela e deixar entrar o vento frio (aumentar os juros), encerrando a festa antes da hora.

Portanto, diante de cada investidor cripto está uma caixa de presente lindamente embrulhada. No curto prazo, ela brilha com o brilho tentador da repetição histórica; mas a longo prazo, pode haver uma conta de “inflação” impressa em letras pequenas no verso da caixa.

Será esse um presente verdadeiro que aquece todo o inverno, ou um doce natalino que derrete na boca, mas causa cárie? Para os crentes do mundo cripto, escolher em qual história acreditar determinará se conseguirão sair ilesos dessa festa.

The last one to leave the party pays the bill.

 

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