Dívida dos EUA atinge 368M BTC: máquina de endividamento americana adiciona, só este ano, o equivalente a um século de nova oferta de Bitcoin

A dívida nacional dos EUA ultrapassou US$ 38 trilhões no início de novembro, e denotar o estoque em bitcoin revela um movimento maior do que o próprio preço do BTC desde 20 de janeiro.

De acordo com o conjunto de dados Debt to the Penny do Tesouro dos EUA, a dívida pública total estava em US$ 38,118 trilhões em 6 de novembro, um aumento de cerca de US$ 1,1 trilhão desde 12 de agosto e acima da quebra de US$ 38 trilhões no final de outubro que gerou novas manchetes.

O patamar de US$ 37 trilhões foi notícia pela primeira vez em meados de agosto, e o próximo trilhão chegou em poucas semanas à medida que as emissões continuaram.

No mesmo período, o BTC à vista foi negociado geralmente na faixa de US$ 100.000 a US$ 105.000 neste mês, com um fechamento em 20 de janeiro de US$ 102.082.

Portanto, a lente da unidade de conta revelou um movimento maior na dívida do que no preço no início da semana. O preço de referência do dia da posse é US$ 102.082, colocando o nível de hoje dentro de 10% desse valor.

Sani, do TimechainIndex, calculou que, a um preço de trabalho de US$ 103.500 por BTC, a dívida pública atual dos EUA equivale a aproximadamente 368,3 milhões de BTC, calculado como US$ 38,118 trilhões divididos pelo preço do BTC.

Em 20 de janeiro, quando @realDonaldTrump assumiu o cargo, o Bitcoin estava cotado a US$ 103.500, o mesmo preço que está sendo negociado hoje.

Durante esse período, a Dívida Nacional dos EUA aumentou em US$ 1,9 trilhão, atingindo US$ 38,126 trilhões.

Em termos de Bitcoin, a dívida cresceu em 18,566 milhões de BTC, totalizando…

— Sani | TimechainIndex.com (@SaniExp) 13 de novembro de 2025

Com o estoque da dívida aumentando em aproximadamente US$ 1,9 trilhão desde 20 de janeiro, avaliando a mudança a US$ 103.500 por BTC resulta em aproximadamente 18,36 milhões de BTC.

Como o Bitcoin caiu mais de 6% desde que Sani publicou sua análise, isso equivaleria a 19,8 milhões de BTC a US$ 96.000.

Com a emissão pós-halving próxima de 450 BTC por dia, ou cerca de 164.250 BTC por ano, esse único aumento de dez meses corresponde a mais de um século de nova oferta.

Os fluxos de entrada e saída dos ETFs de bitcoin à vista dos EUA adicionam uma válvula de pressão incremental.

Os saldos de fluxo dos ETFs à vista dos EUA têm sido mistos no início de novembro, o que é relevante para a ligação mecânica entre demanda, preço e a razão “dívida expressa em BTC”.

No lado fiscal, o Tesouro ainda está levantando novo caixa líquido nos refinanciamentos trimestrais. Em novembro, o Tesouro anunciou US$ 125 bilhões em emissões para refinanciar US$ 98,2 bilhões a vencer, levantando US$ 26,8 bilhões em novo caixa. De acordo com a declaração trimestral de refinanciamento do Departamento do Tesouro dos EUA e as atas do TBAC, o runoff contínuo do SOMA e um cronograma pesado de vencimentos mantêm uma necessidade constante de financiamento.

A matemática simples destaca como um ativo de oferta fixa interage com uma obrigação crescente. Mesmo que o BTC seja negociado a US$ 200.000, o estoque da dívida ainda equivaleria a cerca de 191 milhões de BTC usando o nível atual de US$ 38,118 trilhões.

Isso é uma ordem de grandeza acima do fornecimento circulante atual de aproximadamente 19 a 20 milhões de moedas. O fornecimento on-chain aumenta de forma previsível, enquanto o numerador da dívida pode adicionar centenas de bilhões em semanas, dependendo das emissões e dos saldos de caixa.

A sensibilidade ao preço do BTC é simples de enquadrar, e a tabela abaixo mostra como o número “dívida em BTC” se comprime à medida que o preço sobe, mantendo o saldo mais recente da dívida constante e arredondando para uma casa decimal para facilitar a leitura.

BTCUSD Dívida dos EUA (em BTC)

US$ 80.000	~476,5 milhões de BTC
US$ 100.000	~381,2 milhões de BTC
US$ 103.500	~368,3 milhões de BTC
US$ 120.000	~317,7 milhões de BTC
US$ 150.000	~254,1 milhões de BTC
US$ 200.000	~190,6 milhões de BTC

Uma regra prática próxima aos níveis atuais é que cada movimento de US$ 10.000 no BTC altera o número “dívida em BTC” em cerca de 32 a 36 milhões de BTC, uma variação de 9–10% que não é linear ao longo da curva.

O enquadramento não é uma afirmação de que os Estados Unidos poderiam ou iriam pagar suas obrigações em bitcoin; trata-se de uma lente de unidade de conta que compara um ativo de emissão fixa com um caminho fiscal impulsionado por políticas e condições macroeconômicas.

A lente também é sensível ao alinhamento de datas. Os dados diários da dívida do Tesouro são publicados com atraso, então combinar o mesmo dia do calendário para o fechamento da dívida e o fechamento do BTCUSD é importante para precisão. Diferentes fontes de preço variam de 1 a 2%, então declarar a fonte em cada cálculo ajuda a manter a aritmética auditável.

Adiante, o caminho do numerador e do denominador decidirá se o gráfico se inclina para baixo. No numerador, as escolhas de estrutura de prazo do Tesouro e as necessidades líquidas de novo caixa determinarão a intensidade do rollover e o caminho do custo dos juros até 2026.

De acordo com a declaração de refinanciamento, aproximadamente 31% da dívida negociável tem vencido em até 12 meses nos últimos trimestres, com uma maturidade média de quase seis anos. Essa combinação mantém a participação de títulos e o tamanho dos cupons em foco se os rendimentos permanecerem próximos das faixas atuais.

No denominador, os regimes de fluxo dos ETFs podem mudar rapidamente, e fluxos positivos sustentados apoiariam a demanda à vista, o que reduz mecanicamente a razão “dívida em BTC”. Oscilações semanais continuam comuns à medida que fundos e consultores reequilibram.

A sobreposição macro das projeções orçamentárias aponta para custos de juros maiores no cenário base. A perspectiva do Congressional Budget Office de 2025 a 2035 mostra o juro líquido subindo para cerca de 4% do PIB até 2035, com a dívida detida pelo público projetada para atingir cerca de 156% do PIB até 2055, na ausência de mudanças políticas.

De acordo com o resumo do CBO baseline do Committee for a Responsible Federal Budget, o crescimento real de curto prazo abaixo de 2% e a inflação se aproximando de 2% deixam o denominador do PIB nominal sem um impulso forte, o que reforça a aritmética de uma leitura estável ou mais alta de “dívida em BTC”, a menos que o preço suba ou os déficits diminuam.

Replicar a matemática é simples. Pegue o último Total Public Debt Outstanding do portal Debt to the Penny do Tesouro, pegue o fechamento do BTCUSD do mesmo dia de um índice consistente e, em seguida, calcule ‘Dívida em BTC’ como DebtUSD dividido por BTCUSD.

Para contexto de emissão, use 450 BTC por dia pós-halving. Esse método resulta no número de 368,3 milhões de BTC a um preço de US$ 103.500 sobre uma base de dívida de US$ 38,118 trilhões, e o equivalente a aproximadamente 18,36 milhões de BTC do aumento acumulado no ano quando mapeado ao mesmo preço.

O que observar no próximo trimestre é a composição dos leilões do Tesouro, qualquer mudança nas metas líquidas de novo caixa, a evolução dos fluxos dos ETFs e as atualizações subsequentes do CBO à medida que os debates fiscais do FY26 são retomados.

Uma mudança em qualquer uma dessas variáveis aparecerá no numerador ou no denominador.

De acordo com a declaração de novembro do Tesouro, o refinanciamento atual levantou US$ 26,8 bilhões em novo caixa enquanto refinanciava US$ 98,2 bilhões a vencer.

O post US debt hits 368M BTC: American debt machine adds a century worth of new Bitcoin supply this year alone apareceu primeiro em CryptoSlate.