O caminho do Bitcoin de volta para US$ 112K e além depende de quatro fatores-chave

Pontos principais:

• Os derivativos de Bitcoin e as expectativas cautelosas em relação às taxas de juros mantêm o sentimento contido, mas a melhora nas condições de liquidez aumenta o potencial de valorização.

• O afrouxamento regulatório e a revisão da MSCI sobre empresas com grande exposição a BTC podem aumentar o apetite por risco, apoiando uma perspectiva de médio prazo mais construtiva para o Bitcoin.

O Bitcoin (BTC) está preso abaixo de US$ 92.000 desde quinta-feira e acumula uma queda de 22% nos últimos 30 dias, mas a situação pode mudar em breve. Os otimistas esperam que vários governos expandam a oferta de dinheiro para apoiar suas economias e déficits fiscais crescentes, enquanto os pessimistas frequentemente citam indicadores de trabalho mais fracos e preocupações crescentes com as tendências de investimento em inteligência artificial.

Ambos os pontos de vista podem ter mérito, e a recente fraqueza de curto prazo pode, em última análise, fornecer a base para uma recuperação mais duradoura do Bitcoin. Quatro catalisadores ajudarão a determinar quão rapidamente o preço pode retestar o nível de US$ 112.000 visto pela última vez há quatro semanas.

iShares TIPS Bond ETF (vermelho) vs. Bitcoin/USD (azul). Fonte: TradingView / Cointelegraph

O iShares TIPS Bond ETF, que acompanha os Títulos do Tesouro dos EUA Protegidos contra a Inflação, retomou sua trajetória de alta após testar o suporte em 110,50 na quinta-feira. O ETF normalmente avança quando os investidores antecipam uma inflação mais alta, um cenário que tende a favorecer o Bitcoin, já que os traders buscam alternativas de proteção.

Dados de futuros de títulos da ferramenta CME FedWatch mostram que os traders atribuem uma probabilidade de 78% de que o Federal Reserve (Fed) dos EUA mantenha as taxas de juros em 3,50% ou acima até 26 de janeiro, acima dos 47% em 24 de outubro. Taxas mais baixas geralmente beneficiam empresas dependentes de alavancagem e costumam estimular a demanda por crédito ao consumidor.

Empréstimos ao consumidor emitidos por bancos comerciais, USD. Fonte: Federal Reserve

A incerteza decorrente da paralisação prolongada do financiamento do governo dos EUA, que durou até 12 de novembro, pode levar o Fed a manter as taxas inalteradas em dezembro. Consequentemente, os traders estão monitorando de perto o relatório de empregos de novembro do US Bureau of Labor Statistics, previsto para 16 de dezembro, e o índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) núcleo de novembro, principal indicador de inflação do Fed, com divulgação marcada para 26 de dezembro.

O Federal Reserve dos EUA pode desencadear a próxima alta do Bitcoin?

Uma mudança significativa é provável na primeira metade de 2026. O mandato do presidente do Fed dos EUA, Jerome Powell, termina em maio, e o presidente dos EUA, Donald Trump, já deixou claro que prefere um candidato com postura monetária menos restritiva. Nenhuma data de nomeação foi anunciada, e o processo normalmente inclui vários meses de audiências e votações no Senado.

A Bloomberg também informou que os reguladores dos EUA finalizaram uma regra que reduzirá os requisitos de capital para os maiores bancos até 1º de janeiro de 2026. Esses desenvolvimentos podem servir como catalisadores para ativos de risco, incluindo o Bitcoin, já que o governo Trump sinalizou planos para estimular o crescimento econômico por meio do aumento do endividamento público, incluindo o “One Big Beautiful Bill Act” apresentado em julho.

Além das considerações macroeconômicas, dois desenvolvimentos dentro do ecossistema do Bitcoin podem influenciar um possível movimento acima de US$ 100.000. Em outubro, o MSCI Index informou que estava consultando investidores sobre a possibilidade de excluir empresas cujo foco principal é acumular Bitcoin e outros ativos digitais. Uma decisão final é esperada para 15 de janeiro.

Fundos passivos vinculados à Strategy (MSTR US) representam quase US$ 9 bilhões em exposição de mercado, segundo a Bloomberg. Michael Saylor, fundador e presidente da MSTR, disse na sexta-feira: “A Strategy não é um fundo, não é um trust e não é uma holding. Somos uma empresa operacional de capital aberto com um negócio de software de US$ 500 milhões e uma estratégia de tesouraria única.”

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Inclinação delta das opções de 30 dias do Bitcoin (put-call) na Deribit. Fonte: laevitas.ch

Os derivativos de Bitcoin enfrentaram pressão persistente nas últimas quatro semanas, refletida em um prêmio de 10% para opções de venda (put) em comparação com contratos de compra (call) equivalentes. Dada a escala do vencimento de US$ 22,6 bilhões em opções de BTC no final do ano, em 26 de dezembro, é provável que os traders aguardem a redução dessa inclinação para um nível neutro de 5% ou menos antes de recuperarem a confiança.

No geral, um movimento em direção a US$ 112.000 permanece viável para o Bitcoin, embora pareça mais provável que se materialize durante a primeira metade de 2026.