Analista da Bitunix: Relatório de pesquisa do Federal Reserve aponta que a cadeia de suprimentos de terceiros se tornou um novo ponto crítico para a estabilidade financeira, e o risco sistêmico entrou em uma fase quantificável.

BlockBeats Notícias, 27 de novembro, de acordo com a mais recente pesquisa publicada pelo Federal Reserve, os 100 maiores bancos dos Estados Unidos e 100 instituições financeiras não bancárias (NBFIs) apresentam alto risco de concentração no nível de "fornecedores terceirizados de serviços". Caso fornecedores críticos de serviços em nuvem, pagamentos ou TI central sofram uma paralisação, isso rapidamente se transformará em um evento sistêmico de mercado cruzado. O modelo mostra que, em cenários extremos, as perdas na cauda de 99,9% causadas por incidentes sistêmicos podem ser muito superiores ao risco operacional normal, sendo a interrupção operacional agora a principal fonte de perdas, em vez de eventos tradicionais de crédito.

Do ponto de vista macrofinanceiro, esta pesquisa confirma pela primeira vez de forma quantitativa que a "falha da infraestrutura digital" pode, por si só, ser um gatilho para uma crise financeira, e não apenas um risco acessório. Quando um nó crítico terceirizado falha, isso impacta simultaneamente a compensação de pagamentos, alocação de liquidez, transmissão de crédito e mecanismos de hedge de risco, elevando rapidamente a demanda por dólar, comprimindo a liquidez global em dólar e provocando um aumento abrupto nos spreads de crédito e na volatilidade. Embora os bancos tenham exposição nominal menor do que as instituições não bancárias, suas perdas extremas relativas à receita são ainda maiores, mostrando que a vulnerabilidade dos grandes sistemas financeiros tradicionais ao risco de cauda tem sido subestimada pelo mercado por muito tempo.

O mercado cripto é ainda mais sensível a esse tipo de "risco funcional", já que exchanges, carteiras, custódia, oráculos e camadas de liquidação dependem fortemente de serviços em nuvem e autorizações de terceiros. Caso ocorra uma interrupção regional ou ao nível do fornecedor, é muito fácil desencadear liquidações em cadeia e um vácuo de liquidez. Experiências históricas mostram que esse tipo de choque não relacionado ao preço geralmente leva à desalavancagem forçada de fundos de curto prazo e a uma ampliação acentuada da volatilidade. O suporte estrutural de curto prazo do bitcoin irá testar novamente áreas de alta alavancagem; se a liquidez inferior for rompida, deve-se estar atento ao risco de "queda em espiral de liquidez".

Analista da Bitunix: O significado central deste relatório é que o mercado está passando de uma "precificação de risco financeiro" para uma nova fase de "precificação de risco de infraestrutura". No futuro, a alocação de capital considerará não apenas taxas de juros e crescimento, mas também avaliará simultaneamente a estabilidade operacional do sistema e o grau de concentração da cadeia de suprimentos. A propensão ao risco será ainda mais orientada por eventos, e as verdadeiras oportunidades estruturais surgirão quando o valor de ativos resilientes e de infraestrutura descentralizada for reprecificado.