Entrevista exclusiva com HelloTrade: o “Wall Street on-chain” apoiado pela BlackRock

Em 2025, a maior tendência das criptomoedas não será mais o próprio universo cripto, mas sim a integração com as finanças tradicionais.

De um lado, os investidores em cripto deixaram de acreditar em narrativas vazias e tecnologia sem propósito, e também pararam de comprar altcoins, voltando sua atenção para ações americanas com negócios claros e receitas reais.

Por outro lado, ainda há muitas regiões no mundo onde investir em ações americanas não é fácil; os investidores só conseguem participar por meio de algumas corretoras, mas enfrentam problemas como KYC complicado, produtos difíceis de usar e taxas elevadas.

Assim, surge uma nova vertical de mercado.

Robinhood está construindo sua própria blockchain para tokenizar ações americanas, carteiras como Binance Wallet, Coinbase e outros gigantes cripto estão entrando no setor, HyperLiquid lançou contratos perpétuos de ações americanas, atingindo um volume de negociação de 2 bilhões de dólares em apenas 10 dias.

O presidente da SEC, Paul Atkins, prevê que todas as ações americanas estarão on-chain nos próximos dois anos.

Kevin Tang e Wyatt Raich, dois “oficiais de carreira” vindos da maior gestora de ativos do mundo, BlackRock, também entraram nessa corrida pelo “Wall Street on-chain”.

Kevin e Wyatt

Kevin era diretor sênior da equipe de ativos digitais da BlackRock, tendo criado IBIT, ETHA e BUIDL e liderado sua comercialização. Wyatt era o líder técnico do departamento de cripto, responsável por cada linha de código que sustenta IBIT, ETHA e BUIDL.

O IBIT que eles criaram tornou-se o maior ETF de bitcoin, quebrando o recorde de ETF que mais rápido atingiu 100 bilhões de dólares em volume. Atualmente, o ETF de bitcoin já é a principal fonte de receita da BlackRock,

Em maio deste ano, no auge do IBIT, os dois decidiram sair e fundar a HelloTrade, uma plataforma on-chain de negociação de contratos perpétuos de ações americanas e RWA.

Pode parecer uma aposta ousada, mas Kevin tem sua própria visão. Para resolver o problema do “vazio” do mercado tradicional após o fechamento e nos fins de semana, e realizar negociações on-chain de ações americanas 24 horas por dia, é preciso dominar tanto finanças tradicionais quanto tecnologia cripto — justamente o ponto forte dele e de Wyatt.

A experiência em compliance e gestão de risco acumulada na BlackRock é o que dá confiança à HelloTrade para entrar nesse mercado.

“O verdadeiro concorrente das exchanges descentralizadas não são umas às outras, mas sim as corretoras tradicionais do Web2.” Kevin disse em entrevista exclusiva à BlockBeats: “O que queremos fazer não é apenas mais um produto cripto, mas sim replicar a experiência do usuário do Web2 sobre a base do Web3.”

Mas a ambição de Kevin vai além dos contratos perpétuos de ações americanas. O que ele quer construir com a HelloTrade é uma plataforma de negociação on-chain capaz de rivalizar com a experiência das corretoras tradicionais e exchanges centralizadas, atraindo milhões de usuários que nunca negociaram on-chain.

Nesta entrevista exclusiva à BlockBeats, Kevin compartilhou por que o IBIT se tornou o ETF mais bem-sucedido da história e por que ele acredita firmemente que ações americanas on-chain e RWA são o próximo campo de batalha para a adoção em massa do blockchain.

A seguir, a entrevista completa.

Saída da BlackRock

BlockBeats: Antes de entrar na BlackRock, como foi a trajetória profissional de você e do Wyatt?

Kevin: Trabalhei na BlackRock por mais de dez anos. Após me formar na faculdade, passei um ano no State Street e depois entrei na BlackRock. Comecei no grupo de pesquisa e depois fui para o grupo de produtos inovadores, participando do lançamento de vários fundos hedge, estratégias de private equity e fundos mútuos.

Em 2017, um colega me apresentou ao bitcoin e ao ethereum. Fiquei imediatamente fascinado, pois muitos de nossos clientes já estavam preocupados com a inflação, e o bitcoin, como potencial reserva de valor, chamou minha atenção.

O surgimento do ethereum trouxe uma nova possibilidade: construir infraestrutura descentralizada e a próxima geração de aplicações financeiras.

Na BlackRock, vi dores de longa data do mercado financeiro tradicional e percebi que a tecnologia blockchain poderia resolvê-las. Por isso, antes de entrar no departamento de ativos digitais, sempre acompanhei o mercado cripto em meu tempo livre.

No fim, fui o terceiro funcionário do time comercial a entrar no departamento de ativos digitais da BlackRock. Nos quatro anos e meio seguintes, fui responsável pela construção e comercialização do IBIT e ETHA, trabalhando com clientes, parceiros e equipes internas para levar esses produtos ao mercado.

A trajetória do Wyatt foi diferente da minha. Ele começou na Lockheed Martin, trabalhando com IA e robótica. Depois, um amigo o apresentou aos ativos digitais, e ele também ficou rapidamente envolvido, começando a programar smart contracts, testar protocolos e construir aplicações.

Depois, ele entrou na BlackRock como um dos primeiros engenheiros de smart contracts do time de ativos digitais, liderando o desenvolvimento técnico por trás do IBIT, ETHA e BUIDL, além de ajudar a construir o sistema de smart contracts que suporta bilhões de dólares em ativos.

Viemos de backgrounds diferentes, mas acabamos no mesmo time como diretores, acreditando na mesma coisa: o próximo mercado de capitais será construído on-chain.

BlockBeats: O IBIT que vocês criaram na BlackRock tornou-se o maior ETF de bitcoin do mundo, um grande sucesso. Pode compartilhar a história por trás disso?

Kevin: O sucesso do IBIT e ETHA mostra que os investidores podem rapidamente adotar o ETF como uma forma conveniente e segura de investir em bitcoin e ethereum à vista.

Por muito tempo, pessoas físicas e institucionais enfrentaram grandes barreiras para investir diretamente em criptoativos. O ETF, sendo uma ferramenta de investimento familiar e confiável, resolveu muitos desses problemas.

Velocidade de crescimento do IBIT｜Fonte: Trackinsight

Mas mesmo com o rápido crescimento do IBIT, lançar produtos cripto na BlackRock não foi fácil. Antes do IBIT, a BlackRock tinha um fundo privado de bitcoin, que cresceu muito mais devagar.

Muitos clientes precisaram de muita educação: o que é o ecossistema de ativos digitais, por que bitcoin e ethereum merecem estar em um portfólio. O trabalho de educação feito por toda a equipe da BlackRock foi fundamental.

Outro ponto importante é que, de uma perspectiva macro, os ETFs de bitcoin e ethereum ainda estão em estágio inicial. A maioria das gestoras de patrimônio e investidores institucionais só agora está começando a olhar para criptoativos. No setor tradicional de gestão de ativos, a adoção em larga escala ainda não começou de fato.

BlockBeats: Se o trabalho na BlackRock era tão bem-sucedido, o que fez vocês decidirem sair e acreditar que um produto como a HelloTrade precisa ser on-chain, e não feito dentro da BlackRock?

Kevin: Sempre acreditei que a próxima grande onda de adoção do blockchain será trazer ações, commodities, renda fixa e outros mercados tradicionais para on-chain. Esse é o motivo principal de eu ter decidido sair da BlackRock.

Embora o número de americanos que possuem cripto tenha aumentado, globalmente, ainda menos de 1% das pessoas realmente negociam on-chain. Acho que ainda estamos muito no início.

A HelloTrade quer ir além dos contratos perpétuos de ações. Para realizar rapidamente todas as nossas ideias, precisamos reconstruir toda a infraestrutura, sem as limitações dos frameworks das finanças tradicionais ou das big techs.

Quando liquidação, custódia, transparência e barreiras de entrada são redesenhadas em torno do blockchain, precisamos repensar do zero como funcionará esse mercado global on-chain.

O segundo motivo é a velocidade. Para realizar nossa visão, precisamos da agilidade e foco de uma startup, iterando rápido, lançando novos produtos a cada poucas semanas, testando com usuários reais em diferentes mercados — algo difícil de fazer em uma empresa gigante com dezenas de milhares de funcionários.

Dito isso, somos muito gratos pela experiência na BlackRock. O treinamento, disciplina e foco no cliente que recebemos lá são a base do que estamos construindo na HelloTrade.

O “Wall Street on-chain” global

BlockBeats: Vamos falar do produto em si. Quem é o público-alvo da HelloTrade e quais países são o foco principal?

Kevin: Sobre o perfil do usuário, nosso objetivo de longo prazo é atrair dois grupos para on-chain: usuários cripto com pouca experiência e investidores de finanças tradicionais.

Quando digo “usuários cripto com pouca experiência”, refiro-me àqueles que basicamente só negociam em exchanges centralizadas e raramente usam produtos descentralizados on-chain. Atualmente, o número de traders em CEX é muito maior do que em DEX.

Essas pessoas não são traders profissionais. Para atraí-las, é preciso oferecer uma interface familiar, parecida com apps tradicionais de internet, além de alertas de risco claros e segurança confiável — é isso que queremos entregar.

No longo prazo, queremos atrair um grupo ainda maior: investidores comuns que hoje só usam plataformas de corretoras tradicionais.

Por isso, em termos de mercado-alvo, vamos focar em regiões onde o acesso aos mercados de capitais globais é restrito ou muito caro.

Em mercados emergentes como Sudeste Asiático, América Latina e Ásia Central, as pessoas enfrentam muitos obstáculos para investir: taxas altas, canais fragmentados e falta de acesso a muitos produtos financeiros. Uma plataforma de negociação aberta, global e baseada em blockchain pode trazer o maior valor para esses usuários.

O crescimento de usuários on-chain em mercados emergentes é muito rápido｜Fonte: a16zcrypto

BlockBeats: Isso é interessante. Quando recomendo DEX on-chain para amigos acostumados com Binance e Coinbase, eles sempre perguntam: “Se posso negociar pelo celular a qualquer hora, por que abrir um site?” Como a HelloTrade responde a isso?

Kevin: Essa pergunta é muito pertinente. Hoje, a maioria das pessoas prefere negociar pelo celular, não pelo site. Por isso, estamos focando no app mobile da HelloTrade.

Atualmente, muitas interfaces, experiência do usuário e confiabilidade dos apps cripto ainda não chegam ao nível dos apps Web2 que todos estão acostumados.

Queremos que usar a HelloTrade seja como qualquer app de negociação de ponta no celular, mas com as vantagens da tecnologia blockchain. Teremos versão web, mas o app mobile será nosso produto principal e o principal canal de negociação dos usuários na HelloTrade.

Além da experiência do produto, queremos oferecer atendimento ao cliente em tempo real. Se você tiver dúvidas sobre como usar alguma função ou se sentir inseguro com negociações on-chain, poderá falar com um atendente real por e-mail, SMS ou telefone.

Claro, esse é um plano ambicioso e pode não estar 100% pronto no lançamento, mas é o que buscamos.

BlockBeats: Um dos principais produtos de vocês são os contratos perpétuos, uma invenção nativa do cripto. Como profissional vindo das finanças tradicionais, qual sua visão sobre isso?

Kevin: Na minha visão, contratos perpétuos são a melhor ferramenta para exposição alavancada direcional de curto prazo. Se você quer apostar na movimentação de um ativo no curto prazo, o contrato perpétuo é uma das ferramentas mais eficazes.

Para a maioria dos traders não profissionais, modelos de precificação de opções, decaimento temporal e volatilidade são mecanismos muito complexos. O perpétuo é muito mais simples, linear, fácil de entender e de gerenciar.

Por isso, em muitos casos, para quem só quer usar alavancagem de forma simples e eficiente, o contrato perpétuo é a melhor ferramenta.

BlockBeats: Então, comparando com produtos perpétuos nativos do cripto ou apps financeiros como Robinhood e Revolut, qual o maior diferencial da HelloTrade?

Kevin: Na verdade, acredito que nossos maiores concorrentes não são outros Perp DEX nativos do cripto, mas sim corretoras tradicionais e bancos digitais como Robinhood e Revolut, que já são muito conhecidos e confiáveis.

Hoje, alguns Perp DEX têm grandes volumes de negociação, mas muitas análises mostram que o número real de traders ativos é pequeno — apenas alguns milhares ou dezenas de milhares de usuários ativos.

Fonte: Dune Analytics

Nosso diferencial é oferecer, sobre a infraestrutura Web3, uma experiência de produto realmente comparável aos apps Web2. Ou seja, o usuário terá design, atendimento e suporte técnico do mesmo nível de Robinhood e Revolut, mas tudo movido por tecnologia blockchain descentralizada.

Na HelloTrade, o usuário não precisa passar pelos processos burocráticos de liquidação do sistema financeiro tradicional — os ativos ficam totalmente sob seu controle.

No futuro, vamos oferecer funções impossíveis no Web2, como negociação de margem sem intermediários, mercados de empréstimo sem aprovação e colaterais on-chain que podem ser usados livremente entre protocolos DeFi.

No longo prazo, isso abrirá um novo mundo financeiro que as corretoras tradicionais não conseguem alcançar. Se conseguirmos entregar a qualidade de produto do Web2 junto com o poder do Web3, acredito que a HelloTrade pode trazer milhões de novos usuários para o blockchain.

O segundo diferencial é nosso time. O mercado de capitais de ações é bem diferente do mercado cripto. O mercado de ações tem eventos corporativos (como dividendos, splits, fusões) e horários de fechamento, situações que não existem no universo cripto.

Para lidar com essas diferenças, é preciso muita capacidade técnica. Nossos três primeiros engenheiros foram todos fundadores de DEXs cripto.

Normalmente, um time entende de cripto ou de finanças tradicionais, raramente dos dois. Nosso time tem anos de experiência prática em ambos, e acreditamos que isso é nosso diferencial único.

BlockBeats: Seu trabalho na BlackRock foi muito bem-sucedido. Para a HelloTrade, qual escala você espera atingir? Qual o KPI mais importante para o sucesso da HelloTrade?

Kevin: Boa pergunta. Acho que nossos KPIs vão evoluir com o tempo.

No momento, focamos mais em usuários ativos diários (DAU). Volume de negociação e contratos em aberto também são KPIs tradicionais importantes, e vamos definir metas específicas e monitorar de perto.

Mas, como disse antes, queremos ser mais do que uma exchange de contratos perpétuos. Queremos ser o app que o usuário abre todo dia de manhã. Além de negociar, ele pode ler notícias, receber alertas de preço, acompanhar reuniões do FOMC, dados de inflação, PCE, mudanças de juros e outros eventos importantes.

Para mim, os indicadores realmente importantes são DAU, tempo de permanência no app e quais funções os usuários utilizam.

Esses indicadores nem sempre trazem receita direta, mas refletem o engajamento do usuário. Quanto mais tempo e interação, mais forte nosso relacionamento com o cliente. No longo prazo, esse relacionamento é nosso ativo mais valioso.

Base tecnológica Web3, experiência de produto Web2

BlockBeats: Falando de tecnologia, por que escolheram MegaETH como base, e não Solana, Base ou Arbitrum, que tinham ecossistemas mais maduros na época?

Kevin: São três motivos principais.

Primeiro, performance. Queremos um sistema de negociação comparável às melhores corretoras tradicionais: rápido e com ótima experiência. Isso exige uma blockchain extremamente performática e confiável. Pesquisamos várias Layer 1 e Layer 2, fizemos muitos testes, e a MegaETH foi a escolha com melhor performance. Planejamos lançar funções que antes eram impossíveis no blockchain, e vamos depender da capacidade da MegaETH para isso.

MegaETH gera um mini bloco novo a cada 10 milissegundos, a mais rápida entre as principais blockchains｜Fonte: https://miniblocks.io/

Segundo, minha crença no ethereum e seu efeito de rede. Sempre acreditei que a segurança, neutralidade e riqueza do ecossistema do ethereum são incomparáveis. O futuro das finanças globais e do DeFi ainda será centrado no ethereum, e a MegaETH é uma “camada de processamento rápido” nesse centro,

Para nós, essa combinação faz muito sentido: herdamos a segurança do ethereum e ganhamos um ambiente de execução super rápido.

TVL do ethereum comparado a outras blockchains｜Fonte: DeFi Llama

Por fim, o time da MegaETH também foi um fator importante. Muitos projetos de blockchain começam com grandes planos, mas não conseguem entregar. O time da MegaETH é de verdadeiros construtores, com visão de longo prazo e capacidade de execução.

BlockBeats: Para alcançar experiência comparável ao Web2, o app mobile de vocês foi descrito como sem configuração de carteira, sem taxas de gas, sem termos técnicos. Como isso é possível tecnicamente?

Kevin: Para que apps cripto tenham adoção em massa e experiência Web2, é preciso superar várias barreiras: configuração de carteira, pagamento de gas e entrada/saída de fiat. Vamos resolver esses pontos aos poucos.

Primeiro, vamos eliminar o pagamento de gas — o usuário não precisa se preocupar com taxas de transação.

Segundo, para clientes menos familiarizados com Web3, vamos integrar serviços de carteira embutida, permitindo criar uma carteira usando apenas o e-mail. Usuários avançados poderão conectar suas próprias carteiras de autocustódia.

O último desafio é trazer fundos para a plataforma. Estamos integrando canais de entrada/saída de fiat para que a experiência seja tão fluida quanto usar um app de corretora tradicional.

BlockBeats: Um bom trading platform depende de liquidez. Como vocês pretendem atrair market makers?

Kevin: O primeiro passo para atrair market makers é ter um produto forte. Se seu produto realmente tem muitos usuários negociando, a liquidez virá naturalmente. Market makers vão onde há atividade, então nosso foco é criar um produto com demanda real.

O segundo fator é a liquidez nos fins de semana e após o fechamento dos mercados tradicionais — aí está o diferencial do blockchain.

Nesses horários, a liquidez é menor. Estamos desenvolvendo um sistema de incentivos exclusivo, ajustando alavancagem, taxas de financiamento e taxas de negociação para tornar mais vantajoso prover liquidez fora do horário comercial, garantindo profundidade, estabilidade e confiabilidade 24h por dia.

Blockbeats: Qual o maior desafio para criar produtos de contratos perpétuos de ações ou ETFs? É compliance, detalhes técnicos ou crescimento e educação de usuários?

Kevin: O maior desafio é resolver o problema da “negociação 24 horas”, ou seja, como adaptar o mercado de capitais de ações, estruturalmente diferente do cripto, para operar sem parar.

Especificamente, precificação após o fechamento e nos fins de semana é um desafio técnico. Vamos combinar fontes externas de preço, preço de fechamento de sexta e dados do próprio order book do fim de semana. Também vamos trabalhar com participantes do mercado tradicional para tornar o preço de referência mais preciso e previsível.

Sendo honesto, até que Nasdaq e NYSE realmente operem 24/7, não existe solução perfeita.

Mas acho interessante que, à medida que essas plataformas de contratos perpétuos 24h amadurecem, elas se tornarão o principal local de descoberta de preços nos fins de semana, com liquidez cada vez maior. Então, muitas instituições tradicionais, por dever fiduciário, terão que negociar nessas plataformas nos fins de semana.

O segundo desafio é a experiência do usuário. Não vamos fazer só contratos perpétuos — eles não servem para todos. Vamos lançar produtos de menor risco, que ainda podem oferecer alavancagem, mas punem menos o usuário quando o preço vai contra ele.

BlockBeats: Por fim, vamos falar de risco. Na BlackRock, há um ditado: “Leva décadas para construir confiança, mas só minutos para perdê-la.” Na HelloTrade, qual é o “cenário de minutos” que mais te preocupa?

Kevin: Nossa maior prioridade é a segurança dos ativos dos clientes e situações inesperadas de mercado.

Primeiro, a segurança dos ativos dos clientes. Todos vimos o que aconteceu com a FTX e outras plataformas.

Proteger o usuário com segregação adequada de ativos, forte controle de risco e infraestrutura DeFi segura é nossa prioridade máxima. Isso é a base da confiança e levamos isso muito a sério.

Segundo, precisamos estar preparados para situações extremas. Confiamos no modelo de negociação da HelloTrade para o dia a dia, mas o que realmente nos preocupa são eventos “cisne negro” com 1% de probabilidade, como o de 10 de outubro.

Estamos simulando e testando esses cenários extremos, incorporando planos de contingência e medidas de proteção para garantir que nosso sistema permaneça estável e confiável mesmo sob pressão extrema.

No mercado financeiro tradicional, limites de preço e circuit breakers existem há anos por um motivo: evitam o colapso total em situações extremas. Também estamos nos preparando ao máximo para esses cenários.