Corte de juros do Fed em meio a conflitos, mas a “zona de vulnerabilidade” do Bitcoin mantém o BTC abaixo dos 100 mil dólares

Um Federal Reserve dividido aprovou um corte de juros de 0,25%, mas preocupações com inflação e crescimento econômico, além da “zona frágil” do BTC destacada pela Glassnode, podem continuar mantendo-o abaixo de 100 mil dólares.

Na quarta-feira, o Federal Reserve dos Estados Unidos aprovou um corte de 25 pontos-base na taxa de juros, o terceiro deste ano, em linha com as expectativas do mercado. Assim como o desempenho dos preços antes das reuniões anteriores do FOMC, o Bitcoin chegou a ultrapassar 94.000 dólares na segunda-feira, mas a interpretação “hawkish” da mídia sobre este corte reflete que ainda há divergências dentro do Fed sobre a política monetária dos EUA e as perspectivas econômicas.

Dado que o corte de juros desta semana foi rotulado como “hawkish”, o preço do Bitcoin pode sofrer uma “venda no fato” após o anúncio e continuar lateralizando até que um novo impulso apareça.

Segundo a CNBC, o Fed aprovou o corte de juros por 9 votos a 3, indicando que os membros ainda estão preocupados com a resiliência da inflação e acreditam que o ritmo de crescimento econômico e de cortes de juros pode desacelerar até 2026.

De acordo com dados da Glassnode, o Bitcoin BTC$92.626 continua preso em uma zona estruturalmente frágil, abaixo de 100.000 dólares, com seu movimento de preço limitado entre o custo de curto prazo de 102.700 dólares e a “média real de mercado” de 81.300 dólares.

Os dados da Glassnode também mostram que, em meio ao enfraquecimento das condições on-chain, à diminuição da demanda por futuros e à pressão de venda contínua, o Bitcoin segue pressionado abaixo de 100.000 dólares.

Pontos-chave:

• A zona estruturalmente frágil do Bitcoin mantém o mercado abaixo de 100.000 dólares, com prejuízos não realizados em expansão.
• Prejuízos realizados dispararam para 555 milhões de dólares/dia, o maior nível desde o colapso da FTX em 2022.
• Realização massiva de lucros por holders de mais de um ano e capitulação de compradores do topo impedem o Bitcoin de recuperar o custo de curto prazo dos STH (short-term holders).
• O corte de juros do Fed pode não impulsionar significativamente o Bitcoin no curto prazo.

O tempo para o Bitcoin voltar aos 100.000 dólares está se esgotando

Segundo a Glassnode, a dificuldade do Bitcoin em romper os 100.000 dólares reflete uma pressão estrutural crescente: o tempo está contra os touros. Quanto mais tempo o preço permanecer preso nessa zona frágil, maiores serão os prejuízos não realizados e maior a probabilidade de vendas forçadas.

Preço realizado e média real de mercado do Bitcoin. Fonte: Glassnode

A perda não realizada relativa, medida pela média móvel simples (SMA) de 30 dias, subiu para 4,4%, encerrando um período de dois anos abaixo de 2% e marcando a entrada do mercado em um ambiente de maior pressão. Embora o Bitcoin tenha se recuperado do fundo de 22 de novembro para cerca de 92.700 dólares, os prejuízos realizados ajustados por entidade continuam subindo, atingindo 555 milhões de dólares por dia, em linha com os níveis do período de capitulação da FTX.

Enquanto isso, holders de longo prazo (mais de um ano) estão realizando mais de 1 bilhão de dólares em lucros por dia, com um pico recorde de 1,3 bilhão de dólares. A capitulação dos compradores do topo, juntamente com a distribuição massiva dos holders de longo prazo, pode manter o BTC abaixo dos principais custos de referência, impedindo a recuperação da zona de resistência de 95.000–102.000 dólares, que marca o limite superior da zona frágil.

Lucro realizado por idade. Fonte: Glassnode

Rali liderado pelo spot encontra mercado de futuros em retração

Dados da CryptoQuant mostram que o mercado cripto costuma registrar ralis antes das reuniões do FOMC, mas recentemente houve uma divergência significativa: o preço do Bitcoin subiu enquanto o open interest (OI) continuou caindo.

Preço do Bitcoin versus divergência do open interest. Fonte: CryptoQuant

Durante o período de correção desde outubro, o OI vem caindo, e mesmo após o fundo em 21 de novembro, com a alta do preço do Bitcoin, o OI continuou em queda. Isso indica que o rali atual é impulsionado principalmente pela demanda no mercado à vista, e não por especulação alavancada.

A CryptoQuant acrescenta que, embora altas lideradas pelo spot geralmente sejam mais saudáveis, historicamente a continuidade do bull market depende do aumento das posições alavancadas. Considerando que o volume de derivativos domina estruturalmente, com o volume spot representando apenas 10% da atividade de derivativos, se as expectativas de cortes futuros de juros diminuírem antes da reunião, essa força liderada pelo spot pode ser difícil de sustentar.