Agarre quatro palavras-chave e entre antecipadamente na principal tendência cripto de 2025

Autor: Wenser; Editor: Hao Fangzhou

Produzido por: Odaily

Título original: 4 palavras-chave que compõem a canção das quatro estações do Crypto em 2025

2025 está prestes a terminar. No final do “ano da mainstreamização das criptomoedas”, é hora de usar algumas palavras-chave para resumir os quatro trimestres deste ano e vislumbrar como o mundo está sendo gradualmente penetrado e transformado pelas criptomoedas.

O mundo cripto de 2025 passou por várias fases e altos e baixos: desde a posse de Trump como presidente dos EUA em janeiro, até a eclosão da guerra tarifária em abril; desde a liderança da Strategy no boom das empresas de tesouraria DAT, com lucros flutuantes de dezenas de bilhões de dólares, até a proliferação de empresas de tesouraria de ETH, SOL e até mesmo altcoins, que depois mergulharam em silêncio; desde as plataformas de tokenização de ações vistas como “a melhor combinação entre DeFi e TradFi”, até a revolução da Nasdaq ao aderir à febre da tokenização de ações; desde Hyperliquid e Aster com Perp DEX on-chain até o duopólio de mercados de previsão com avaliações superiores a 10 bilhões, Polymarket e Kalshi; desde a lei de regulação de stablecoins GENIUS até a febre das stablecoins chamada PayFi; desde IPOs cripto até a normalização dos ETFs cripto... No meio de disputas, batalhas e alianças entre capitais, atenção e forças regulatórias, em meio a projetos de enriquecimento, memes de zoeira, ataques hackers, no frenesi do FOMO, novas máximas, compras em massa, no medo extremo, quedas violentas e cisnes negros, o setor de criptomoedas adicionou mais um anel ao seu tronco robusto.

Por trás do dinheiro que nunca dorme, estão as oscilações dos jogadores de Meme coins, o déficit dos caçadores de airdrop, a grande absorção por Wall Street, e a liberação regulatória dos EUA. Este ano é um tanto complexo — não é um bull market completo, nem um bear market gelado; em comparação com mercados cripto anteriores, com ciclos claros e rotações de setores, o setor em 2025, sob influência de Trump e de vários governos autoritários, parece mais um macaco pulando para cima e para baixo; alguns caem do pedestal, outros aproveitam a onda, e quanto ao sucesso ou fracasso, talvez nosso próximo “Memórias de Investimento em Cripto 2025” revele mais respostas.

Neste artigo, Odaily revisita o cripto de 2025 com 4 palavras-chave trimestrais.

Primavera Cripto: O Efeito Trump continua, TRUMP enriquece, quadro regulatório das criptos se esclarece

Em janeiro, Trump tomou posse oficialmente como presidente dos EUA.

Dando continuidade ao entusiasmo após a vitória de Trump nas eleições do ano anterior, o mercado cripto, após uma breve consolidação, viu o preço do BTC se aproximar novamente da marca dos 100 mil dólares.

E justamente três dias antes da posse de Trump, o TRUMP, ostentando o título de “Meme coin oficial de Trump”, desencadeou a primeira onda de enriquecimento do ano para muitos participantes do cripto.

Lembro claramente daquela manhã, quando um colega compartilhou o contrato do token TRUMP, seu valor de mercado total (FDV) era de cerca de 4 bilhões de dólares, e em meio a dúvidas como “Trump foi hackeado?”, “O presidente dos EUA também ousa lançar moeda?”, “Trump quer lucrar antes de assumir?”, o valor de mercado do TRUMP disparou, ultrapassando rapidamente 10 bilhões, 30 bilhões e chegando a mais de 80 bilhões de dólares.

Nesta onda de enriquecimento impressionante, muitos jogadores de Meme coins da comunidade chinesa lucraram bastante, alguns chegando a lucros individuais de milhões ou até mais de 20 milhões de dólares. Para saber mais sobre os traders que enriqueceram com TRUMP, leia “Quem são os que lucraram mais de 1 milhão de dólares com TRUMP? KOLs vencedores e ETH Maxis frustrados”.

Isso marcou o “segundo renascimento” do mercado cripto impulsionado pela influência pessoal de Trump, após sua eleição em novembro de 2024.

Logo, o mercado cripto também prestou sua “homenagem” à posse de Trump — em 20 de janeiro, após um mês, o BTC quebrou novamente sua máxima histórica, subindo para 109.800 dólares.

Na época, todos viam Trump como o indiscutível “primeiro presidente cripto”. Talvez poucos percebessem que “a água que leva o barco também pode virá-lo”; Trump trouxe ao mercado cripto não apenas benefícios em políticas macro e ambiente regulatório, mas também uma série de controvérsias, manipulações e oscilações vindas dos projetos cripto de sua família.

Outro ponto-chave do “Efeito Trump” era se sua posse melhoraria diretamente o ambiente regulatório das criptos nos EUA —

Primeiro, se ele conseguiria trazer leis e ordens executivas mais claras e amigáveis para a regulação cripto. Trump cumpriu parte de suas promessas, incluindo a troca do presidente da SEC dos EUA para Paul Atkins, nomeando David Sacks como chefe de IA e criptomoedas da Casa Branca, e promovendo a aprovação da lei de regulação de stablecoins GINUS.

Segundo, o “BTC Reserva Estratégica Nacional”, foco do mercado cripto e de políticos pró-cripto. No início de março, Trump assinou uma ordem executiva para usar ativos de BTC confiscados para criar uma reserva estratégica de Bitcoin dos EUA, enfatizando: “Não aumentará o ônus dos contribuintes.” Para mais detalhes, leia “Trump cria reserva estratégica de BTC como prometido, mas o financiamento vem só de confiscos?”

Ainda assim, no Polymarket, a aposta “Trump criará reserva estratégica de BTC nos primeiros 100 dias” foi julgada como “No” (Nota Odaily: porque, segundo as regras do evento, ativos confiscados pelo governo dos EUA não contam como reserva de BTC), deixando muitos frustrados, alguns até chamando o evento de “site de fraude” nos comentários.

Regras do evento de aposta no Polymarket

Na época, as “baleias insiders” já mostravam sua força, e o “irmão insider 50x alavancado” da Hyperliquid lucrou milhões de dólares com notícias como “Trump cria reserva cripto”. Para detalhes, veja “Revisão das operações do insider da Hyperliquid: entradas e saídas precisas em long e short”.

Nesse período, Trump também esteve envolvido em várias controvérsias, como o caso do token MELANIA da ex-primeira-dama e o token LIBRA do presidente argentino Milei, ambos vistos como “obras obscuras” do grupo de tokens de Trump. Além disso, o primeiro trimestre do mercado cripto testemunhou vários “eventos históricos”, incluindo:

• O “maior airdrop do ano” da Hyperliquid, causando inveja entre os usuários on-chain;

• Bybit sofreu ataque do grupo hacker norte-coreano Lazarus Group, com perda de 1,5 bilhão de dólares em ativos;

• A criticada Ethereum Foundation passou por renovação, com a ex-diretora executiva Aya promovida a presidente.

Na época, o setor não imaginava que Trump, como um peixe-gato, faria o mercado presenciar uma versão americana do “o sucesso e o fracasso vêm da mesma fonte”.

Verão Cripto: Empresas de tesouraria DAT, ETH atinge nova máxima, stablecoins protagonizam

No início do segundo trimestre, o mercado cripto foi atingido em cheio — no início de abril, Trump iniciou uma “guerra tarifária” global, causando pânico na economia mundial, com quedas consecutivas nas bolsas americanas e no mercado cripto.

Em 7 de abril, na “segunda-feira negra”, o valor de mercado das bolsas americanas evaporou mais de 6 trilhões de dólares em uma semana, incluindo mais de 1,5 trilhão de dólares das “sete gigantes” como Apple e Google. Após quase um mês de volatilidade, o mercado cripto finalmente desabou — BTC caiu abaixo de 80 mil dólares, atingindo 77.000; ETH caiu para 1.540 dólares, mínima desde outubro de 2023; o valor total do mercado cripto caiu para 2,6 trilhões de dólares, queda diária de mais de 9%. Para mais, leia “Investigando o culpado por trás da guerra tarifária: mais de 6 trilhões evaporados em uma noite por causa dele?”

Foi a partir daí que, após meses de queda e reformas nas fundações, o ETH finalmente ganhou força para uma possível recuperação. Veja “Novo diretor da Ethereum Foundation revela para onde vai a EF?”

Ao mesmo tempo, impulsionados pelo IPO da Circle na bolsa americana, stablecoins e PayFi ganharam destaque no mercado cripto, sendo vistos por muitos como o caminho para a “adoção em massa das criptos”. Veja: “10 anos de stablecoins: finalmente reconhecidas como ‘dinheiro eletrônico ponto a ponto’ oficial dos EUA”, “Era de ouro das stablecoins: USDT à esquerda, USDC à direita”.

No final de maio, com a ordem de Joseph Lubin, cofundador da Ethereum, Consensys e fundador da MetaMask, a Sharplink, listada na bolsa americana, deixou de ser uma empresa de marketing esportivo para se tornar a primeira “empresa de tesouraria ETH” listada, iniciando a onda DAT em todo o mercado cripto. O preço do ETH finalmente saiu do atoleiro e, meses depois, superou sua máxima histórica de 4.800 dólares, chegando perto dos 5.000.

Em seguida, o “gênio de Wall Street” Tom Lee e a Bitmine, listada na bolsa americana, também aderiram à onda das empresas de tesouraria DAT, tornando as empresas de tesouraria ETH, lideradas pela Strategy com BTC, mais um destaque no mundo cripto.

Visão geral das empresas de tesouraria ETH

Até o momento, segundo o site strategicethreserve, o número de empresas de tesouraria ETH aumentou para quase 70, entre elas,

• Bitmine (BMNR) lidera com 3,86 milhões de ETH em carteira;

• Sharplink (SBET) mantém o segundo lugar com mais de 860 mil ETH;

• ETH Machine (ETHM) ocupa o terceiro lugar com mais de 490 mil ETH.

Vale notar que as três empresas DAT acima possuem mais ETH do que a própria Ethereum Foundation (menos de 230 mil ETH).

Com o sucesso das empresas de tesouraria ETH, empresas DAT de SOL, BNB e várias altcoins também surgiram como cogumelos após a chuva, com ações subindo e caindo como montanha-russa.

Após o frenesi inicial de FOMO e com o mercado cripto entrando em uma fase de calma, empresas DAT de ETH como a Bitmine agora enfrentam prejuízos bilionários, enquanto empresas DAT de BTC e outras, sem negócios reais, viram seu valor de mercado ficar abaixo do valor dos ativos cripto, com o mNAV (ativos cripto/valor de mercado) de dezenas de empresas DAT caindo abaixo de 1.

As empresas DAT celebraram o verão cripto sem entender a frase de Zweig: “Todo presente do destino já tem seu preço oculto”, e esse preço é o colapso das ações.

Mas, como a morte muitas vezes gera o novo, no auge da febre DAT, o vento da tokenização de ações começou a soprar no mercado cripto, tornando-se uma tendência irresistível, a ponto de até a Nasdaq ter que se reinventar e aderir a esse “banquete do capital”.

Outono Cripto: Tokenização de ações, guerra dos Perp DEX on-chain e duopólio das stablecoins

Após a entrada triunfante da Circle (CRCL) na bolsa americana no final de junho, com “valorização de 10x nas ações”, o entusiasmo pelo setor de stablecoins e ações cripto atingiu o auge tanto no mercado cripto quanto no financeiro tradicional.

Impulsionadas pelas notícias, as ações de stablecoins e corretoras em Hong Kong subiram, e gigantes da internet como JD.com e Ant Group anunciaram planos de entrar no setor de stablecoins, atraindo olhares. Veja “Temporada das altcoins em Hong Kong: ações cripto podem sustentar o bull market?”

Com isso, o setor RWA finalmente chegou a um ponto de inflexão — era a hora da tokenização de ações.

No início de julho, as exchanges Kraken e Bybit anunciaram a abertura de negociações de ações tokenizadas via xStocks, suportando dezenas de ações americanas populares como AAPL, TSLA, NVDA. Assim, a xStocks, focada em “plataforma de negociação de ações americanas tokenizadas on-chain”, virou o centro das atenções, e a MyStonks (agora MSX.com) também atraiu muitos usuários e investidores.

Se o lançamento dos ETFs spot de BTC no início de 2024 e do ETF spot de ETH em julho deram aos traders cripto o título de “respeitáveis traders de ações americanas”, o surgimento das plataformas de tokenização de ações realmente abriu “o último quilômetro da negociação de ações americanas on-chain”, permitindo até mesmo a mim, um “mero trader de cripto”, diversificar ativos via plataformas on-chain.

Odaily detalhou o funcionamento da xStocks e das plataformas de ações tokenizadas em “10 perguntas sobre xStocks: o que estamos negociando ao negociar ações tokenizadas?”. Agora, os princípios básicos e o modelo de gestão de ativos permanecem quase inalterados, mas, após o surgimento de várias plataformas de ações tokenizadas, os gigantes tradicionais também começaram seu despertar.

Resumo das 10 perguntas sobre xStocks

Primeiro, a gigante cripto Galaxy lançou emissões de ações tokenizadas; depois, a Nasdaq, com volume trimestral de negociação de 10 trilhões, solicitou à SEC dos EUA permissão para negociar ações tokenizadas. Os gigantes tradicionais não ficam para trás na emissão e negociação de ativos.

Enquanto isso, a festa do mercado cripto nativo pertence a dois setores:

Primeiro, a “guerra dos Perp DEX on-chain” após Hyperliquid — o Aster, do ecossistema BNB Chain, proporcionou outro milagre de enriquecimento com uma alta explosiva, e muitos disseram “vendi cedo e perdi milhões”.

Segundo, dois fenômenos de enriquecimento nas stablecoins: um, a Plasma, “blockchain de stablecoin apoiada pelo CEO da Tether”, distribuiu airdrops generosos em sua campanha de poupança, com pessoas recebendo até 9.000 dólares em XPL por depósito de 1 dólar, retorno de 900x; outro, o projeto cripto da família Trump, WLFI, foi lançado, e com o sucesso do stablecoin USD1, investidores que compraram a 0,05 ou 0,15 dólares tiveram até 6x de retorno.

Hoje, olhando para os preços de XPL e WLFI, é inevitável suspirar. Segundo a Coingecko, XPL está em 0,17 dólares, queda de quase 90% desde o pico de 1,67; WLFI está em 0,15, queda de quase 50% desde o pico de 0,33.

No auge do entusiasmo, poucos imaginavam que o setor cripto enfrentaria uma “liquidação épica” muito maior do que qualquer crash anterior.

Inverno Cripto: Após o crash de 11/10, TACO trading é validado novamente, mercados de previsão atingem avaliações bilionárias

Após o BTC atingir nova máxima de 126.000 dólares no início de outubro, muitos esperavam que o mercado cripto continuasse o “Uptober” dos anos anteriores, mas o “crash épico” de 11 de outubro destruiu essas esperanças.

Mais uma vez, o estopim foi Trump — na noite de 10 de outubro, ele anunciou tarifa de 100%, o índice de medo disparou. Os três principais índices americanos caíram: Nasdaq quase 3,5%, S&P 500 2,7%, Dow Jones 1,9%.

O mercado cripto sofreu problemas sistêmicos nas exchanges, agravados pelo pânico, com BTC caindo para 101.516 dólares, queda de 16% em 24h; ETH caiu para 3.400, queda de 22%; SOL caiu 31,83%. Altcoins sangraram ainda mais.

As perdas dessa liquidação épica superaram eventos como 12/3, 19/5, 4/9, com liquidações reais de pelo menos 30 a 40 bilhões de dólares.

Claro, o risco traz oportunidades. Como Odaily destacou em “Quem lucrou bilhões no crash? Quais oportunidades de enriquecimento estão próximas?” e “O maior dia de liquidação da história cripto: a batalha das baleias”, muitos lucraram com shorts alavancados ou comprando na baixa.

Risco também significa oportunidade

Com o estilo de trading “TACO” (Trump Always Chicken Out, Trump sempre recua) validado novamente, o mercado cripto iniciou uma lenta recuperação, mas, diferente de antes, muitos traders perderam quase tudo no “black friday” e saíram do mercado.

Nesse ambiente ruim, plataformas de previsão como Polymarket e Kalshi se tornaram raros hotspots do mercado cripto. Suas avaliações dispararam em poucos meses. Após uma rodada E liderada pela Paradigm, Kalshi atingiu 11 bilhões de dólares; Polymarket, após rodada de 2 bilhões liderada pela ICE, busca nova rodada entre 12 e 15 bilhões.

Depois de tantas voltas, o mercado cripto voltou ao Polymarket, a plataforma que previu corretamente a eleição de Trump em 2024, e, após as quatro estações, o processo de mainstreamização e popularização das criptomoedas continua.

Para onde vamos? A regulação dos EUA e as finanças tradicionais ainda determinam em grande parte a direção da maré e a duração das estações. E nós, garimpeiros cripto, só podemos seguir a corrente, avaliar o momento e talvez encontrar nosso tesouro.