O CEO da BlackRock, Larry Fink, subiu ao palco da conferência de investimentos em Riad e, ao contrário de sua postura negativa sobre criptomoedas de sete anos atrás, agora as chama de “ativos do medo” — um porto seguro para aqueles que buscam proteção diante da insegurança com o sistema financeiro tradicional.
No mesmo dia em que Fink fez essa declaração, Cathie Wood, da ARK Invest, destacou em uma conferência em Nova York que o bitcoin se tornou a principal porta de entrada das instituições no universo cripto, devendo ser priorizado na alocação de ativos.
Essas opiniões aparentemente contraditórias, na verdade, desenham juntas um novo panorama para o mercado de criptomoedas: gigantes das finanças tradicionais e líderes nativos do setor cripto estão dialogando no mesmo palco, e cada palavra deles mexe com os nervos do mercado.
1. Pulsação do mercado: dos institucionais à transformação regulatória, novos sinais no mercado cripto
O mercado de criptomoedas tem apresentado uma série de movimentos importantes recentemente.
● O CEO da BlackRock, Larry Fink, descreveu as criptomoedas como “ativos do medo” no Future Investment Initiative Summit em Riad.
Por trás dessa declaração está a mudança de postura dos gigantes das finanças tradicionais em relação aos criptoativos. Fink enfatizou que as pessoas compram criptomoedas devido à preocupação com a segurança financeira, um contraste marcante com sua posição de 2017, quando negava completamente as criptomoedas.
Ao mesmo tempo, a questão das reservas de bitcoin detidas pelo governo dos EUA tornou-se foco do setor.
● O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, previu recentemente que o governo dos EUA acabará detendo enormes reservas de bitcoin.
Essa avaliação se baseia no fato de que o governo dos EUA já acumulou grandes quantidades de bitcoin por meio de ações de aplicação da lei, incluindo ativos apreendidos de sites ilegais como Silk Road. Essa tendência pode ter impactos profundos na estrutura do mercado e no ambiente regulatório.
2. Direção institucional: ajustes de estratégia e mudanças de posição das finanças tradicionais no cripto
As instituições financeiras tradicionais estão acelerando o ajuste de suas estratégias para criptomoedas.
● A teoria do “ativo do medo” de Fink reflete não só uma mudança de sentimento, mas também aponta para uma nova lógica dos investidores institucionais.
Dados fornecidos por Aishwary Gupta, chefe global de pagamentos e ativos reais da Polygon Labs, mostram que as instituições já dominam o mercado, respondendo por 95% dos fluxos de entrada de capital — resultado natural da maturidade da infraestrutura.
Na prática, cada grande instituição apresenta um ritmo diferente.
● Michael Saylor, presidente executivo da MicroStrategy, compartilhou gráficos de posições da empresa nas redes sociais, o que foi interpretado pelo mercado como um sinal de que a estratégia de acumulação de bitcoin pode ser retomada.
Como a empresa listada que mais detém bitcoin, cada movimento da MicroStrategy é acompanhado de perto. O valor de seus bitcoins já supera em muito o valor de mercado da empresa, tornando-a uma “holding de bitcoin” única.
3. Cenário regulatório: o impacto profundo da posse governamental e das reservas estratégicas
A posse de criptoativos por governos está deixando de ser teoria para se tornar realidade.
● A previsão de Armstrong sobre as reservas de bitcoin do governo dos EUA destaca uma nova dimensão na relação entre regulação e mercado. Se o governo dos EUA realmente estabelecer reservas estratégicas de bitcoin, isso significará a inclusão das criptomoedas na estratégia de ativos nacionais, o que pode mudar a percepção global e a forma de regulação dos criptoativos.
● Da apreensão por ações de aplicação da lei à reserva estratégica, essa mudança reflete o aumento do status das criptomoedas no sistema financeiro tradicional. Ao mesmo tempo, surgem novos desafios regulatórios, como gerenciar, proteger e dispor desses ativos, além do impacto potencial na liquidez do mercado.
● Mudanças no ambiente regulatório afetam diretamente os ajustes de estratégia dos participantes do mercado. Investidores institucionais, ao considerar a alocação em criptoativos, precisam prestar ainda mais atenção aos riscos políticos e às exigências de conformidade.
4. Lógica de investimento: da ferramenta especulativa à infraestrutura — uma mudança de percepção
● Líderes do setor estão aprofundando sua compreensão sobre a essência das criptomoedas. Gupta aponta que as criptomoedas estão evoluindo de ativos especulativos para tecnologia fundamental do sistema financeiro global. Essa mudança se reflete nas estratégias dos investidores institucionais, que agora avaliam as criptomoedas não apenas como ativos de investimento, mas como parte da infraestrutura financeira do futuro.
● Raoul Pal, fundador da Real Vision, trouxe outra perspectiva durante a Binance Blockchain Week 2025. Apesar de otimista com o setor cripto, ele enfatiza que investe de forma altamente seletiva em pouquíssimas altcoins, destacando disciplina e gestão de risco.
● Pal ressalta que investir em altcoins exige timing preciso e atenção à liquidez, enquanto investidores de varejo frequentemente negociam em excesso ao perseguir narrativas. Essa postura cautelosa reflete a tendência de profissionalização da lógica de investimento à medida que o mercado amadurece.
5. Retirada dos varejistas: o significado profundo das mudanças na estrutura do mercado
● Gupta menciona que a saída dos investidores de varejo é um fenômeno temporário, revelando uma mudança importante na estrutura do mercado. Com a entrada massiva de capital institucional, a força dominante do mercado mudou fundamentalmente. A participação dos institucionais não só altera a escala de capital, mas também os padrões de comportamento e o mecanismo de formação de preços.
● A queda na participação dos varejistas pode indicar mudanças nas características de volatilidade do mercado. Investidores institucionais geralmente adotam uma visão de longo prazo e uma gestão de risco mais sistemática, o que pode tornar os movimentos de preços mais racionais e reduzir oscilações bruscas motivadas por emoções.
● Ao mesmo tempo, isso gera novas demandas por produtos e serviços, como soluções de custódia em nível institucional, ferramentas de conformidade e produtos de gestão de risco.
6. Perspectivas futuras: a nova normalidade e oportunidades estratégicas do mercado cripto
● As opiniões dos líderes do setor convergem para desenhar uma possível nova normalidade para o mercado cripto. A visão de Wood sobre o bitcoin como o principal ativo cripto para instituições dialoga de forma interessante com a teoria do “ativo do medo” de Fink.
Essas duas perspectivas, embora diferentes, refletem a mesma realidade: os criptoativos estão se tornando uma parte indispensável de portfólios de investimento diversificados.
● Do ponto de vista da estratégia de investimento, o método altamente seletivo de Pal pode ser uma tendência futura. Com o aumento do número de criptomoedas, a seleção criteriosa e o foco se tornam mais importantes do que a diversificação ampla. Os investidores precisam entender mais profundamente os fundamentos, as vantagens tecnológicas e o posicionamento de mercado de cada projeto, em vez de simplesmente seguir tendências.
● A possibilidade de o governo dos EUA deter reservas estratégicas de bitcoin trará novas variáveis ao mercado. Essa participação do “time nacional” pode alterar o equilíbrio de forças do mercado e, ao mesmo tempo, acelerar o aperfeiçoamento das regulamentações e da infraestrutura relacionadas.
Aishwary Gupta, da Polygon Labs, observa que o capital institucional está entrando como uma maré, respondendo por 95% dos fluxos de entrada no mercado; enquanto Raoul Pal, da Real Vision, alerta na Binance Blockchain Week que ele próprio investe de forma altamente seletiva em pouquíssimas altcoins.
Enquanto Cathie Wood posiciona o bitcoin como o principal ativo para instituições, Larry Fink, do outro lado, o rotula como “ativo do medo”. Esses sinais aparentemente contraditórios ressoam juntos no mesmo universo cripto.
