Após lucrar 580 mil dólares, voltei a apostar pesado com 1 milhão de dólares em short de ETH

Organização & Compilação: Deep Tide TechFlow

Fonte do podcast: Taiki Maeda

Título original: Why I’m Shorting $1M of ETH (Again)

Data de exibição: 18 de dezembro de 2025

Resumo dos principais pontos

Taiki retorna ao mercado, fazendo short de ETH no valor de 1 milhão de dólares. Neste vídeo, Taiki revisita os argumentos de baixa sobre ETH dos últimos meses e explica por que decidiu entrar novamente na posição vendida.

Destaques das opiniões

• Devemos dar boas-vindas ao mercado de baixa, pois é aí que estão as oportunidades de ganhar dinheiro; a verdadeira riqueza é acumulada ao comprar nos pontos baixos.

• Quando Tom Lee investe grandes quantias em ETH, você pode optar por vender o ativo; e quando eles podem parar de comprar, você pode começar a fazer short.

• Sempre que o preço do ETH sobe, os OGs geralmente vendem, tornando o ETH mais uma ferramenta principal de liquidez de saída do que um ativo adequado para manter a longo prazo.

• Acredito que o valor justo real do ETH pode ser entre 1.200 e 2.200 dólares.

• O mercado de criptomoedas atualmente carece de novos compradores marginais, a bolha já estourou e o mercado está em uma fase instável após o período de euforia.

• Alguns investidores realmente não querem manter ETH a longo prazo, apenas querem lucrar rapidamente.

• O mercado cripto atualmente apresenta um estado de competição PvP (player versus player), sem vantagens claras.

• A estratégia de Tom Lee não é apenas para impulsionar o preço do ETH, mas também para maximizar os interesses pessoais e da empresa.

• Assim que o capital acabar ou a demanda do mercado enfraquecer, o preço do ETH pode cair rapidamente.

• O objetivo de Tom Lee é aumentar a participação de mercado do ETH para 4% ou 5% em seis meses.

• 15 de janeiro de 2026 não é apenas a data em que o conselho da Bitmine decide sobre bônus, mas também o prazo final para um possível delisting da MSTR. Se a MSTR for retirada da lista, isso causará uma saída de bilhões de dólares, gerando enorme pressão de venda no mercado.

• Já tive a ilusão de que o preço do ETH subiria para 10.000 e mantive a posição, mas ele caiu de 4.000 para 900 dólares.

• Minha forma de analisar o mercado é mais baseada em fundamentos de números e fluxo de capital, e não simplesmente desenhar gráficos ou linhas para prever movimentos de preço.

• Quase ninguém está realmente usando ETH.

• A maturidade do mercado de criptomoedas está em entender: tecnicamente pode ser excelente, mas isso não significa que seja um bom investimento.

• O estágio atual do mercado pode ser resumido assim: DATs elevaram os preços, e as pessoas estão gradualmente percebendo que esse frenesi pode ter ido longe demais, e o valor real do ETH pode ser muito menor. É exatamente essa a direção da minha aposta no momento.

• Fazer short em ETH é uma estratégia simples e eficaz.

Shortando 1 milhão de dólares em ETH

• Nos últimos dois meses, ganhei mais de 500 mil dólares fazendo short em ETH e altcoins nos topos do mercado. Neste vídeo, vou explicar por que decidi fazer short novamente em ETH no valor de um milhão de dólares, pois acredito que o preço do ETH vai cair ainda mais.

• Nos últimos dois meses, mantive uma visão muito pessimista do mercado. Expressei minha opinião fazendo short em ETH e altcoins e já voltei ao trading. Cerca de dez dias atrás, reabri minha posição vendida em ETH. Algumas semanas atrás, quando o preço do ETH caiu para cerca de 2.650 dólares, fechei a posição, mas após o preço se recuperar, voltei a fazer short.

• Desde que publiquei aquele post no Twitter, aumentei minha posição. Atualmente, meu preço médio de entrada é 3.133 dólares, com valor total de aproximadamente um milhão de dólares e lucro/prejuízo não realizado de cerca de 56.000 dólares.

Revisão dos argumentos de baixa para ETH

• Agora, vamos revisar meu resumo dos argumentos de baixa para ETH. A primeira parte do meu short em ETH se baseia no seguinte entendimento: MSTR e Michael Saylor já esgotaram seus fundos, então a probabilidade de alta no quarto trimestre é muito baixa, especialmente após o evento de liquidação em 10 de outubro. Portanto, fazer short em ETH acima de 4.000 dólares é razoável, é uma negociação bastante simples.

  • O valor patrimonial líquido da MSTR (MNAV) continua encolhendo, o que lembra o topo do mercado no ciclo anterior. Se Saylor não puder comprar, perdemos um dos maiores compradores marginais de bitcoin, o que não é bom. Perguntei ao público: Se a alta garantida do quarto trimestre não acontecer, o que acontecerá com ETH e altcoins? Tudo vai cair, certo? E foi exatamente isso que aconteceu.

  • 10 de outubro foi um catalisador muito bom. Assim que as altcoins caem, você deve prever que os fundamentos de ETH, Solana e todos esses tokens de informação vão piorar. Isso porque os fundos implantados on-chain visam obter rendimento, e esse rendimento vem das altcoins, então espera-se que o TVL do DeFi diminua. De certa forma, a queda das altcoins é como umindicador líder da adoção on-chain, pois após grandes eventos de liquidação, as pessoas retiram fundos.

• Agora acredito que estamos na segunda parte, que é um pouco semelhante à primeira. Tom Lee sempre foi um dos motivos para eu fazer short em ETH, pois acredito que ele elevou o preço acima do valor justo. Portanto, faz sentido shortear para que o preço volte. Mas ainda acho que ele está sustentando o ETH, o que oferece uma oportunidade interessante. Porque acredito que assim que ele ficar sem fundos ou começar a acabar com o dinheiro, o ETH realmente voltará ao valor justo.

  

  • Realmente acho que o ETH pode cair ainda mais, mas Tom Lee está impedindo que ele caia mais, porém em algum momento ele ficará sem fundos. O problema dos DATs é que eu não gosto deles, ninguém entra em cripto para estudar DATs. Mas, na minha visão, eles controlam o mercado, controlam o fluxo marginal de capital das criptomoedas, então precisamos estudá-los.

  • Acredito que Tom Lee inflou muito o preço do ETH, e agora a quantidade que ele compra está diminuindo com o tempo. Acho que o ETH vai convergir para o valor justo. Não sei qual é o valor justo, mas pode ser muito menor. Você pode ver, esta é a atividade de Tom Lee, ele comprou muito acima de 4.000 dólares, mas se você entende como funcionam os DATs, quando as criptomoedas sobem, as pessoas correm para esses ativos porque o mercado é reflexivo. Então esses DATs compram muito durante a alta, e assim que o mercado cai por muito tempo, eles não conseguem continuar comprando.

• Saylor, nos últimos 5 anos, comprou mais de 3% do bitcoin, o que fez o preço do bitcoin subir de cerca de 10.000 para 85.000 dólares. Em comparação, Tom Lee comprou mais de 3% do ETH em apenas 5 meses, mas nesse período o preço do ETH subiu apenas de 2.500 para 2.900 dólares. Sempre que o preço do ETH sobe,os OGs geralmente vendem, tornando o ETH mais uma ferramenta principal de liquidez de saída do que um ativo adequado para manter a longo prazo, e esse é um ponto que venho enfatizando nos últimos meses.

O impacto de Tom Lee no ETH

• No mercado cripto, ter uma visão contrária geralmente traz retorno, pois você pode validar seu julgamento através de negociações de capital. Se sua previsão estiver correta, o mercado te recompensa com mais capital, que pode ser realocado para outras áreas.

• Recentemente, Tom Lee investiu cerca de 300 milhões de dólares por semana comprando ETH, o que é especialmente impressionante no ambiente de mercado atual. Ele declarou publicamente na Binance Blockchain Week que o preço do ETH já atingiu o fundo e que está aumentando as compras. Suas palavras foram: “Acreditamos que o ETH já atingiu o fundo, então estamos comprando mais.” Para acertar o timing, eles contrataram Tom Demar — um consultor caro, mas muito competente. Tom Lee prevê que o preço do ETH pode chegar a 22.000 dólares e deu uma faixa de valor justo: 12.000 a 22.000 dólares. No entanto, pessoalmente, acho que essa previsão pode estar errada, e o valor justo real pode ser 1.200 a 2.200 dólares.

• Nas últimas semanas, as declarações públicas de Tom Lee mostram que eles estão aumentando muito a posição em ETH, o que fez o ETH ter desempenho superior a outras altcoins que carecem de compradores marginais, como Solana. Pelo gráfico, o ETH mostra uma tendência de preço claramente mais forte. No entanto, do ponto de vista da teoria dos jogos de mercado, acredito que o mercado de criptomoedas atualmente carece de novos compradores marginais. A maioria dos compradores potenciais já entrou, o mercado está em uma fase instável após o período de euforia, a bolha já estourou, e estamos tentando descobrir até onde esses ativos podem cair.

• Se Tom Lee continuar comprando de dois a três bilhões de dólares em ETH por semana no curto prazo, o mercado pode ser influenciado por ele. Nesse caso, sempre que o preço do ETH cair, os traders de curto prazo podem optar por comprar, esperando que o capital de Tom Lee eleve o preço, para depois vender com lucro. Para os traders de curto prazo, o comportamento de compra de Tom Lee sem dúvida oferece suporte de liquidez. Do ponto de vista psicológico, chamo isso de “efeito de segurança percebida de Tom Lee”. Saber que ele está comprando faz com que as pessoas estejam mais dispostas a manter ETH no curto prazo, em vez de bitcoin ou Solana. Se você está esperando uma recuperação do mercado para negociar, manter ETH pode ser uma escolha mais razoável.

• Apesar de eu estar atualmente short em ETH, ainda acredito que no curto prazo ETH é mais adequado para manter do que outros ativos, apenas por causa das compras contínuas de Tom Lee. No entanto, precisamos estar cientes de que, assim que Tom Lee ficar sem fundos, o preço do ETH pode cair drasticamente. Isso é semelhante ao que aconteceu quando Saylor anunciou a compra de 1 bilhão de dólares em bitcoin e o preço do bitcoin despencou. O mercado entende que ele não pode comprar indefinidamente, então cada compra reduz a capacidade de compra futura.

• Além disso, há uma baleia chinesa chamada Garrett Bullish, que supostamente gerencia fundos de terceiros. Antes do crash de 10 de outubro, ele estava short, mas depois comprou mais de 500 milhões de dólares em ETH na plataforma Hyperliquid on-chain, atualmente com prejuízo de cerca de 40 milhões de dólares. Acho que sua lógica de investimento pode ter sido parcialmente influenciada por Tom Lee. No entanto, esse comportamento parece mais uma busca por “dinheiro rápido”, esses investidores realmente não querem manter ETH a longo prazo, apenas querem lucrar rapidamente.

• O mercado cripto atualmente apresenta um estado PvP (player versus player), sem vantagens claras. Embora ainda haja fluxo de capital no mercado, a tendência geral é de saída gradual do ecossistema. Isso pode explicar a volatilidade recente dos preços. Como participante do mercado, é importante entender a capacidade de compra de Tom Lee, o tamanho das compras e quando ele pode parar de comprar. Pessoalmente, acredito que ele pode ficar sem fundos em breve, e é por isso que aumentei minha posição contrária recentemente.

Estratégia de operação de Tom Lee com ETH

• Vamos analisar a situação financeira atual da Bitmine. Um mês atrás, eles tinham cerca de 3,5 a 3,6 milhões de ETH e 600 milhões de dólares em caixa. Segundo o anúncio mais recente de ontem, a posição em ETH aumentou para quase 4 milhões de ETH e o caixa para cerca de 1 bilhão de dólares. Claramente, as operações de Tom Lee são ousadas e eficientes. Ele expande a posição comprando ETH e ainda arrecada mais dinheiro.

• A estratégia de Tom Lee inclui usar a mídia para atrair a atenção dos investidores para Bitmine e Ethereum. Ele mostra os ativos e o potencial de mercado da empresa para atrair pessoas a comprar ações da Bitmine. Em seguida, emite mais ações e usa parte dos fundos para comprar ETH. Dizem que ele vendeu cerca de 500 milhões de dólares em ações da Bitmine recentemente, dos quais cerca de 300 milhões foram usados para comprar ETH. Esse método mantém a demanda e o volume de negociação da Bitmine, permitindo que ele continue arrecadando fundos.

• No entanto, essa estratégia também envolve riscos. Embora o efeito de marca e a reputação de Tom Lee possam atrair investidores, o desempenho das ações da Bitmine não é animador. Pessoalmente, acredito que esse modelo é difícil de sustentar a longo prazo e pode acabar devido à falta de fundos. Afinal, arrecadar fundos não é algo ilimitado, e o mercado não permanecerá irracional para sempre.

• Tom Lee, como figura conhecida do mercado, tem sido um touro de criptomoedas nos últimos dez anos, e na maioria das vezes suas previsões foram corretas. Seu modelo de negócios também é bem-sucedido, como a venda de newsletters. Mas por que ele arriscaria sua reputação para elevar o preço do ETH? Acho que a resposta está nos incentivos. Como Charlie Munger disse: “Me diga qual é o incentivo, e eu te direi o resultado.” Se analisarmos a estrutura de incentivos da Bitmine, podemos entender melhor o comportamento dele.

• De acordo com o formulário 14A enviado pela Bitmine à SEC, a remuneração de Tom Lee está fortemente ligada ao desempenho da empresa. Seu bônus de desempenho está atrelado à receita de bitcoin, proporção de ETH em carteira, preço do bitcoin e valor de mercado da empresa. Além disso, o conselho pode votar anualmente para conceder a ele de 5 a 15 milhões de dólares em bônus em dinheiro. Mais importante ainda, o incentivo em ações prevê que, se a posição em ETH da Bitmine atingir 4%, Tom Lee receberá 500 mil ações, avaliadas entre 15 e 20 milhões de dólares ao preço atual; se atingir 5%, ele receberá 1 milhão de ações, dobrando o prêmio.

• Vale notar que a receita da Bitmine vem principalmente das taxas de administração de ativos. Por exemplo, se Tom Lee comprar 10 bilhões de dólares em ETH e pagar 2% de taxa de administração, a receita da empresa será de 200 milhões de dólares. Esse modelo é simples, mas muito eficaz.

• A estratégia de Tom Lee não é apenas para impulsionar o preço do ETH, mas também para maximizar os interesses pessoais e da empresa. No entanto, a sustentabilidade dessa estratégia merece atenção, pois assim que o capital acabar ou a demanda do mercado enfraquecer, o preço do ETH pode cair rapidamente. Como participante do mercado, é importante entender o tamanho do capital dele, o plano de compras e quando ele pode parar de comprar.

Fatores negativos em 15 de janeiro de 2026

• O objetivo de Tom Lee é aumentar a participação de mercado do ETH para 4% ou 5% em seis meses, uma iniciativa ousada e digna de atenção. Sua estrutura de incentivos lhe dá motivação para continuar investindo em ETH até o final do ano, pois há um potencial bônus em dinheiro anual. Ele espera poder mostrar um desempenho excelente na reunião do conselho em 15 de janeiro, dizendo: “Comprei tanto ETH, me dê 15 milhões de dólares de bônus.” Esse mecanismo explica por que ele vai acelerar as compras de ETH até o final do ano.

• Assim que Tom Lee atingir a meta de 4% ou 5% de participação de mercado, sua motivação para comprar pode diminuir, pois obenefício marginal do incentivo cai. Claro, ele pode ainda precisar continuar comprando para sustentar o preço do ETH, mas a motivação para impulsionar o preço diminui. Fica claro que ele tem mais motivação para elevar o preço até o final do ano.

• A estratégia de Tom Lee realmente beneficiou muito os detentores de ETH. Com investimentos ousados, elevou o preço do ETH de 2.500 para 4.900 dólares e ainda está comprando. No entanto, essa estratégia também envolve riscos. Se o preço do ETH cair muito no futuro, os investidores de varejo podem ficar desapontados, especialmente aqueles que compraram ações da Bitmine por causa das declarações de Tom Lee.

• Vale notar que 15 de janeiro de 2026 não é apenas a data em que o conselho da Bitmine decide sobre bônus, mas também o prazo final para um possível delisting da MSTR. Se a MSTR for retirada da lista, isso causará uma saída de bilhões de dólares, gerando enorme pressão de venda no mercado. A liderança da MSTR claramente está preocupada com isso, a ponto de criar uma página no site pedindo apoio dos investidores para evitar o delisting. Se isso acontecer, pode causar pânico no mercado, pois o MNAV pode cair abaixo de 1. Embora Saylor tenha dito que, se o MNAV cair abaixo de 1, pode vender bitcoin para recomprar ações, o mercado pode testar esse limite.

• O mecanismo de incentivo de Tom Lee antes de 15 de janeiro o motiva a continuar comprando ETH. Mas se a MSTR for retirada da lista e Tom Lee já tiver gasto todo o capital comprando ETH, o mercado pode entrar em colapso. Embora seja um cenário extremo, merece atenção. Estudar os mecanismos de incentivo pode nos ajudar a entender melhor a lógica dos participantes do mercado.

A situação pode piorar

• Acredito que, ao negociar criptomoedas, sempre devemos nos perguntar duas coisas: quem é o comprador marginal? Quem é o vendedor marginal? Fiz essa pergunta há alguns meses. Na época, o mercado acreditava que o quarto trimestre traria alta e haveria uma “temporada das altcoins”. Mas continuei perguntando: se todos já estão prontos para a alta, quem será o comprador marginal? Obviamente, eles não conseguiram responder. Então percebi que essas pessoas na verdade são os vendedores marginais. Porque se o mercado não subir como esperado, eles vão vender, o que cria uma ótima oportunidade para shortear.

• Recentemente, tive que admitir um fato: o mercado de criptomoedas atualmente não tem “compradores estruturais” de verdade. Embora isso possa mudar no futuro, por enquanto, o mercado é mais um jogo PvP (player versus player). As empresas de cofres de ativos digitais (DATs) sustentam o mercado até certo ponto, mas seus fundos são limitados. Se você concorda com isso, os movimentos do mercado nos últimos meses ficam mais fáceis de entender. Por exemplo, quando Tom Lee investe grandes quantias em ETH, você pode optar por vender o ativo; e quando eles podem parar de comprar, você pode começar afazer short.

• Tom Lee, por exemplo, pode fazer grandes compras em dezembro, mas no início do ano pode desacelerar as compras e reservar caixa para proteger as ações, pois cedo ou tarde precisará de reservas. A situação atual do mercado é semelhante, com o capital fluindo principalmente para ETH, sustentando o preço em níveis elevados. Assim que Tom Lee desacelerar as compras, as posições compradas podem ser rapidamente desfeitas. Como mencionei antes, o preço do ETH poderia ser mais baixo, mas as operações de Tom Lee impediram isso por enquanto. Assim que ele sair do mercado, o preço do ETH pode cair rapidamente.

• A Bitmine de Tom Lee foi anunciada quando o preço do ETH era de 2.500 dólares. Acredito que esse aumento pode ser totalmente revertido. Da última vez que o bitcoin estava em 85.000 dólares, o preço do ETH era cerca de 1.600 dólares. Embora se possa argumentar que isso se deveu a fatores como tarifas, o fato é que, em níveis semelhantes de preço do bitcoin, o ETH já foi mais barato. Acho que o preço atual do ETH, em torno de 2.900 dólares, é sustentado principalmente pelas compras contínuas dos DATs. Esses fundos realmente dão suporte, mas claramente vão acabar. Se você esperar até que o capital acabe para fazer short, pode ser tarde demais. Você precisa antecipar a tendência do mercado, pois quando o capital acabar, o preço do ETH pode já ter caído bastante.

• Embora minha visão pareça pessimista, se você conhece meu estilo de trading, sabe que geralmente sou otimista. Já cometi erros no passado, sempre reinvestindo todos os lucros no mercado. Sempre que vejo riscos claros, opto por realizar lucros. Shortear é uma estratégia que adotei recentemente, normalmente prefiro operar comprado. Se pensar bem, devemos dar boas-vindas aobear market, pois é aí que estão as oportunidades de ganhar dinheiro. Muitos só pensam em lucrar na “temporada das altcoins” do quarto trimestre, mas a verdadeira riqueza é acumulada ao comprar nos pontos baixos. Por exemplo, quem comprou bitcoin a cerca de 20.000 dólares, agora está em 85.000, isso é um retorno de 4 vezes.

• Quero que todos entendam que o mercado sempre pode piorar. E, a menos que você venda, não realiza realmente os lucros. Você precisa de caixa e vender decisivamente quando o mercado esfriar. Não estou dizendo que você deve vender agora, apenas compartilhando minha lógica de trading. No último bear market, o ETH caiu por 11 semanas consecutivas. Achei que após a sexta semana o mercado reagiria, mas não, foram mais cinco semanas de queda. O mercado sempre pode piorar.

• Quero lembrar a todos para não se contentarem em simplesmente manter criptomoedas, pois elas podem cair rapidamente em pouco tempo. Mesmo no mercado recente, ninguém previu que cairia tão rápido, mas aconteceu. A menos que você venda, não pode lucrar no mercado cripto. Claro, você pode optar por acumular bitcoin ou ETH a longo prazo. Pessoalmente, não acho que ETH seja um bom investimento, mas se seu horizonte for de 20 anos e você não se importar com a volatilidade de curto prazo, talvez seja aceitável. Mas a maioria das pessoas não tem as condições para se tornar uma baleia rica de bitcoin ou ETH, precisamos pelo menos tentar capturar os topos e fundos do mercado, caso contrário, só resta aceitar a desvalorização dos ativos.

Taiki vs apoiadores do ETH

• Recentemente, recebi ataques de alguns extremistas do ETH, o que é compreensível até certo ponto. Para essas pessoas, sua identidade parece girar totalmente em torno de terem comprado ETH cedo, enquanto eu, no YouTube, digo abertamente que o preço do ETH pode cair ainda mais, e ainda apresento dados e fatos para apoiar minha opinião. No entanto, respeito apoiadores do ETH como Ryan Burkeman, pois ele realmente acredita no valor do ETH. Claro, às vezes corrijo alguns erros matemáticos dele.

• Quero esclarecer que não sou um adorador cego do ETH. Na verdade, se você olhar meu histórico on-chain, uso o ecossistema ETH (como ETH L2s) com mais frequência do que a maioria dos extremistas do ETH. Seja no Twitter ou no YouTube, talvez eu seja um dos mais ativos on-chain, uso blockchain com frequência e já participei de mineração.

• Muitos não têm uma atitude crítica em relação ao ETH. Eles simplesmente compram ETH e esperam que o preço suba, mas faço esses vídeos não para atacar o ETH, pois acho que ETH é um ótimo produto tecnológico, mas precisamos aprender a diferenciar “ativo” de “produto tecnológico”, são coisas diferentes. Embora a superioridade técnica possa influenciar o preço do ativo, isso não significa que o preço do ETH vai subir para sempre. Precisamos pelo menos pensar criticamente sobre o que está impulsionando as mudanças de preço do ETH.

• O bear market de 2022 me causou grandes perdas. Embora eu tenha vendido perto do topo, continuei comprando em quedas, pois acreditava que o preço do ETH subiria mais. Quatro ou cinco anos atrás, eu era um touro delirante de ETH. Acreditava que o DeFi mudaria o mundo, que ETH era o futuro das finanças, até achava que ETH superaria o bitcoin e se tornaria uma moeda melhor. Mas agora, vejo que poucos ainda têm essas opiniões. Já tive a ilusão de que o preço do ETH subiria para 10.000 e mantive a posição, mas ele caiu de 4.000 para 900 dólares, uma experiência muito dura.

• No meu canal, sempre tento compartilhar minhas estratégias de trading, não acerto todas, mas pelo menos tento ser honesto e realista. Minha forma de analisar o mercado é mais baseada em fundamentos de números e fluxo de capital, e não simplesmente desenhar gráficos ou linhas para prever movimentos de preço. Por exemplo, o ETH subiu por causa das compras em massa de Tom Lee, e o ETH pode cair quando o capital acabar. Se Tom Lee ainda estiver comprando, faço short nas compras dele e me posiciono antecipadamente para o mercado pós-capital.

Boa tecnologia, mau ativo?

• Talvez minha opinião esteja errada, mas estou colocando meu dinheiro nela, e todas as minhas negociações podem ser verificadas on-chain. Olhe para a situação atual, quase ninguém está realmente usando ETH. Claro, a mainnet ETH está se expandindo, o custo das transações on-chain está mais baixo, a atividade dos usuários pode estar migrando para L2 (Layer 2), mas só com esses dados não dá para concluir que “o mundo está adotando ETH”. Pelo menos para mim, essa leitura não faz sentido.

• O valor de mercado do ETH atualmente é de cerca de 350 bilhões de dólares, uma avaliação que parece baseada em suposições, como “se toda a atividade financeira global migrar para o ETH, o valor de mercado continuará subindo”. Mas esse raciocínio faz sentido? A tecnologia pode ser excelente, mas não necessariamente impulsiona o preço do ativo. Tem gente que sempre me marca dizendo: “JPMorgan está emitindo stablecoin on-chain, o valor de mercado do ETH vai para 10 trilhões de dólares.” Mas acredito que a maturidade do mercado de criptomoedas está em entender: a tecnologia pode ser excelente, até positiva para algumas empresas e regiões, mas isso não significa que sejam bons investimentos.

• Por exemplo, a Robinhood está usando o stack Arbitrum Orbit para construir sua própria blockchain. Talvez essa decisão seja boa para o equity da Robinhood, mas não necessariamente para o token Arbitrum. Então, será que todas as empresas que usam tecnologia blockchain vão lucrar, enquanto a infraestrutura subjacente não terá ganhos significativos? Pode se beneficiar um pouco, mas não muito. Isso também é difícil de aceitar, mas pelo menos vale a reflexão.

Resumo

• Assim que Tom Lee parar de comprar ou sair do mercado, a situação pode piorar ainda mais. Como mencionei antes, da última vez que o bitcoin estava em nível semelhante, o preço do ETH era bem menor. Acho que a supervalorização atual é principalmente impulsionada pelas empresas de cofres de ativos digitais (DATs), e essas posições compradas precisam de tempo para serem desfeitas. Ao mesmo tempo, os participantes do mercado precisam de tempo para perceber que esse preço pode não ser razoável.

• O estágio atual do mercado pode ser resumido assim: DATs elevaram os preços, e as pessoas estão gradualmente percebendo que esse frenesi pode ter ido longe demais, e o valor real do ETH pode ser muito menor. É exatamente essa a direção da minha aposta no momento. Claro, não sou um apocalíptico, mas um apoiador de longo prazo das criptomoedas. Meus seguidores sabem que agora estou apenas em caixa. Acredito que acumular mais caixa é possível fazendo short em ETH, participando de airdrops e mantendo a calma. Recentemente, participei de uma competição de trading, e para passar o tempo, fiz short em Solana e ETH, acabei vencendo a competição e ganhei 50 mil dólares.

• Acredito que fazer short em ETH é uma estratégia simples e eficaz. Embora às vezes o preço do ETH suba por fatores aleatórios como Tom Lee, assim que o volume de compras atingir o pico e o mercado se tornar menos dependente deles, o preço do ETH começará a cair lentamente. Infelizmente, acho que o mercado está exatamente nesse estágio agora.