Bitcoin continua sendo negociado dentro de uma faixa estreita em torno da marca de US$ 90.000 após a última reunião do Federal Reserve. Embora o banco central tenha sinalizado menos cortes de juros do que o mercado esperava para 2026—um obstáculo de curto prazo para ativos de risco—os dados on-chain contam uma história mais construtiva por trás dos bastidores. A acumulação institucional e a convergência de métricas on-chain apontam para uma forte zona de suporte estrutural próxima a US$ 80.000.
Três Métricas, Uma Mensagem
Análises de blockchain revelam um notável agrupamento de indicadores-chave de suporte. O True Market Mean, que representa o custo médio dos participantes ativos do mercado, atualmente está próximo de US$ 81.000. Enquanto isso, o custo médio ponderado dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA está em aproximadamente US$ 83.844. Além disso, o preço médio de retirada das moedas transferidas das exchanges em 2024 está em torno de US$ 83.000.
Essa convergência destaca uma base estrutural robusta. Quando o Bitcoin testou o nível de US$ 80.000 em 21 de novembro, o preço se recuperou cerca de 15%, sugerindo que compradores estão defendendo ativamente essa zona.
O comportamento institucional reforça ainda mais essa perspectiva. Carteiras que detêm entre 1.000 e 10.000 BTC aumentaram suas posições, enquanto detentores de mais de 10.000 BTC em grande parte pausaram as vendas. Esse padrão se assemelha muito à dinâmica de acumulação observada antes do lançamento dos ETFs à vista no início de 2024. Apenas nos últimos 30 dias, as baleias acumularam mais de 375.000 BTC.
ETFs e Impulso Institucional
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram entradas líquidas de US$ 237 milhões até quinta-feira, revertendo as pequenas saídas vistas na semana anterior. A Strategy Inc. continuou sua estratégia agressiva de acumulação, adquirindo mais 10.624 BTC entre 1º e 7 de dezembro a um preço médio de US$ 90.615. A empresa agora detém 660.624 Bitcoin, avaliados em aproximadamente US$ 49 bilhões.
Outro desenvolvimento notável vem da Vanguard. O gigante de gestão de ativos abriu sua plataforma para ETFs de cripto, concedendo acesso a cerca de 50 milhões de clientes a produtos da BlackRock e Fidelity. Internamente, porém, o ceticismo permanece. O chefe de Renda Variável Quantitativa da Vanguard, John Ameriks, supostamente comparou o Bitcoin a um item de colecionador, e não a um ativo produtivo.
Avanços Regulatórios Oferecem Ventos Favoráveis
A clareza regulatória nos Estados Unidos continua a melhorar. Em 9 de dezembro, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) confirmou que bancos nacionais estão autorizados a processar transações de cripto em nome de clientes. A CFTC retirou orientações desatualizadas, enquanto o Comitê de Agricultura do Senado apresentou uma proposta bipartidária que concederia à CFTC autoridade ampliada sobre commodities digitais.
O presidente da SEC, Atkins, também anunciou planos para uma “isenção de inovação” para criptomoedas em janeiro. Paralelamente, o Tesouro dos EUA e o Tesouro do Reino Unido estão trabalhando em uma força-tarefa transatlântica de mercados digitais, com recomendações iniciais esperadas por volta de março de 2026.
Ventos Contrários Macroeconômicos Persistem
Apesar do cenário estrutural construtivo, riscos de curto prazo persistem. O Banco do Japão elevou as taxas de juros para 0,75%, o maior nível em 30 anos, pressionando operações de carry trade e, consequentemente, o mercado cripto. O Federal Reserve agora projeta apenas dois cortes de juros em 2026, em vez de três. Além disso, contratos de opções de Bitcoin com valor nocional de US$ 23,8 bilhões estão próximos do vencimento, o que pode desencadear maior volatilidade.
Do ponto de vista técnico, a próxima zona de resistência está entre US$ 93.000 e US$ 94.000. Uma quebra sustentada pode abrir caminho para US$ 99.000, desde que a pressão vendedora permaneça limitada. No lado negativo, o suporte em torno de US$ 89.400 é fundamental para ser mantido.
Olhando para frente, os fluxos dos ETFs, a atividade das baleias e os sinais do Federal Reserve antes da reunião de janeiro serão decisivos. A batalha pelo nível de US$ 90.000 provavelmente definirá o tom para a trajetória do Bitcoin no início de 2026.
