Bitcoin cai enquanto vencimento recorde de opções de 28 bilhões de dólares no Boxing Day se torna principal fator de volatilidade, dizem analistas

O Bitcoin flutuou abaixo de US$ 90.000 na terça-feira, enquanto a liquidez reduzida devido ao feriado, a disparada dos metais preciosos e a iminente expiração recorde de opções moldaram a ação dos preços nos mercados cripto.

Após tocar brevemente US$ 90.000 durante o dia na segunda-feira, o BTC recuou para cerca de US$ 87.400 no dia seguinte — continuando um padrão de várias semanas de tentativas de alta que encontram resistência imediata. O ether também caiu para aproximadamente US$ 2.960, BNB para US$ 850 e Solana para US$ 125, reduzindo a capitalização total do mercado cripto para US$ 3 trilhões.

"O tom permanece defensivo", disse Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN. "As altas não têm continuidade, enquanto as quedas são superficiais, mas persistentes."

Os fluxos de capital de Wall Street refletiram esse desconforto. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram saídas de US$ 142 milhões em 22 de dezembro, mostram dados do The Block. Produtos de ETH tiveram entradas de US$ 84,6 milhões, enquanto os ETFs de Solana e XRP atraíram US$ 7,47 milhões e US$ 43,89 milhões, respectivamente.

Expiração recorde de opções se torna o principal motor

Analistas de diversas empresas concordam que a expiração do Boxing Day na sexta-feira agora é o principal catalisador. Cerca de 300.000 contratos de opções de BTC — aproximadamente US$ 23,7 bilhões em valor nocional — estão programados para expirar, representando mais da metade do interesse aberto total de bitcoin na Deribit.

O Chief Commercial Officer da Deribit, Jean-David Pequignot, disse que a expiração é "recorde", com US$ 28,5 bilhões em opções combinadas de BTC e ETH prestes a expirar — o dobro do valor do ano passado. Apesar da escala, ele afirmou que o mercado permanece "ordenado", com o índice DVOL do bitcoin pairando próximo de 45.

O posicionamento se concentra nos strikes de 85.000 e 100.000. Pequignot descreveu a estrutura como "otimismo residual para um rali de Natal, mesmo que a convicção pareça limitada." As taxas médias de financiamento também subiram de 0,04% para 0,09%, sinalizando uma nova acumulação de posições compradas alavancadas, apesar da liquidez reduzida.

A QCP Capital acrescentou que os traders estão encerrando riscos em vez de rotacioná-los, observando que o interesse aberto perpétuo de BTC caiu cerca de US$ 3 bilhões durante a noite, enquanto o ETH perdeu cerca de US$ 2 bilhões. "A liquidez está diminuindo significativamente", disse a empresa, alertando que a contração da profundidade significa que o risco de squeeze está elevado em ambas as direções.

Misir e a QCP observaram que os movimentos da semana do Natal tendem a reverter para a média em janeiro, quando a participação do mercado retorna, tornando as oscilações atuais mais mecânicas do que fundamentais.

Enquanto o mercado cripto luta para encontrar direção, o ouro disparou para um novo recorde próximo de US$ 4.450. Misir disse que a divergência destaca a demanda macro por proteção retornando no final do ano, à medida que os investidores navegam por incertezas políticas.

O presidente Trump confirmou que anunciará sua escolha para o próximo presidente do Federal Reserve até o início de janeiro. Não é um catalisador imediato, disse Misir, mas sim um fator que reforça o posicionamento defensivo até que haja clareza.

Em 23 de dezembro, o BTC estava a caminho de registrar seu pior retorno no quarto trimestre em oito anos. O bitcoin caiu 6% no acumulado do ano e perdeu quase 20% nos últimos seis meses, de acordo com dados do The Block.