Эволюция валютной системы: от золота к стейблкоинам
Хотя стейблкоины, как и традиционные фиатные валюты, зависят от суверенного доверия, они позволяют отделить доверие к суверенитету от доверия к корпоративной власти.
Хотя стейблкоины, как и традиционные фиатные валюты, зависят от доверия к суверенитету, они позволяют отделить доверие к суверенитету от доверия к корпоративной власти.
Автор: Jacob Wittman, юридический консультант Plasma
Перевод: AiddiaoJP, Foresight News
Что такое деньги?
В июле 1944 года, когда Вторая мировая война подходила к концу, представители более 40 стран собрались в небольшом городке штата Нью-Гэмпшир, чтобы ответить на, казалось бы, простой вопрос: что такое деньги и кто ими управляет? Бреттон-Вудская конференция была не первой попыткой мировых лидеров обсудить этот вопрос и, вероятно, не последней. Дебаты о золоте, долларе и валютных курсах заложили архитектуру современной глобальной финансовой системы.
На протяжении тысячелетий каждое крупное изменение в денежной системе вращалось вокруг фундаментального вопроса: что придаёт деньгам ценность? Дискуссии о ценности денег часто касаются их суверенности и дефицитности.
Каждое изменение в денежной системе связано не столько с физической формой денег, сколько с доверием, властью и правилами игры. Стейблкоины — это новейшее направление этой волны изменений, поскольку доверие и власть стремятся к децентрализации. Мы считаем, что стейблкоины — самая влиятельная форма денег на сегодняшний день.
Эпоха товарных денег
Самые ранние известные формы денег были товарными: золото, серебро, ракушки и соль. Эти предметы обладали внутренней ценностью или были широко признаны ценными, что проистекало из их физической ограниченности. Например, запасы золота ограничены, его необходимо добывать, а добыча сложна и затратна.
Дефицитность обеспечивала доверие. Если у вас есть золотая монета, вы можете быть уверены, что это хороший «инструмент сбережения», потому что ни одно правительство или банкир не могут напечатать больше золота из воздуха.
На острове Яп в Микронезии деньгами служили огромные известняковые диски, некоторые из которых весили несколько тонн. Эти камни добывались на Палау, а их ценность определялась размером, сложностью транспортировки и происхождением. Поскольку право собственности отслеживалось через общественный консенсус, а не физическое перемещение, эти камни показывают, что сила денег исходит из коллективной веры, а не из внутренней ценности.
Однако такая форма имела и ограничения. Товарные деньги были тяжёлыми, трудными для транспортировки и неэффективными в быстрорастущей мировой экономике. Эти физические ограничения снижали эффективность платежей и тормозили экономический рост. Для дальних торговых маршрутов требовалась система, способная преодолеть ограничения веса металлов и капитала.
Переход к фиатным деньгам
В конечном итоге сочетание глобализации и индустриализации привело товарные деньги к краху. Государства вмешались и ввели фиатные валюты. Бумажные деньги изначально можно было обменять на золото или серебро, но со временем они стали широко приниматься как самостоятельные деньги. Бреттон-Вудская система полностью институционализировала эту экосистему, привязав доллар к золоту, а остальные мировые валюты — к доллару.
Такая денежная система просуществовала примерно 25 лет. Однако к концу 1960-х годов золотые резервы США уже не могли поддерживать глобальное доминирование доллара, и в 1971 году президент Никсон приостановил обмен доллара на золото, ознаменовав начало эры необеспеченных фиатных валют.
На следующем этапе развития денег их ценность стала основываться на доверии к суверенитету, а не на материальной дефицитности. Доллар имеет ценность, потому что так говорит правительство США, а рынки и иностранные государства этому верят. Доверие перешло от физической поддержки к политической и политико-экономической.
Такое глубокое изменение дало государствам мощный инструмент. Денежно-кредитная политика стала ключевым рычагом управления экономикой и геополитической стратегией. Но фиатные деньги также привнесли уязвимости: инфляцию, валютные войны и контроль над капиталом. В некоторых случаях гибкость и стабильность противопоставляются друг другу. Сегодня основной вопрос, лежащий в основе большинства современных валют, — не кто может создавать деньги, а можно ли доверять тем, кто у власти, что они смогут сохранить их ценность и полезность в долгосрочной перспективе.
Цифровое представление денег
Появление компьютеров и потребительского интернета поставило важный вопрос на стыке электротехники и финансов: можно ли представить деньги в цифровой форме в цифровом мире?
Проекты вроде Mondex, Digicash и eGold были ранними попытками 1990-х и начала 2000-х годов ответить на этот вопрос. Они обещали новые способы электронных платежей и хранения ценности. В конечном итоге эти проекты потерпели неудачу из-за регуляторного давления, технических недостатков, а также отсутствия доверия и соответствия продукту рынку.
Тем временем электронный банкинг, кредитные карты, платёжные сети и системы расчётов стали повсеместными. Важно отметить, что это не были новые активы. Это были новые формы представления фиатных денег, более масштабируемые и лучше подходящие для современного мира. Но они всё равно следовали тем же институтам доверия и политическим рамкам, и, что важно, зависели от закрытых технологических систем и операционных сетей, управляемых посредниками, извлекающими ренту.
Появление стейблкоинов
Стейблкоины используют эту динамику, но, применяя открытую, не требующую разрешения инфраструктуру, забирают власть у корпораций. Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, по своей конструкции являются гибридными. Они наследуют доверие и эффективность фиатных валют, одновременно используя программируемость и глобальную доступность.
Привязка стейблкоинов к резервным активам, которые можно обменять по номиналу, позволяет сохранять предсказуемую стоимость, опираясь на доверие к суверенным государствам, таким как США. Их выпуск на публичных блокчейнах обеспечивает мгновенные расчёты, круглосуточную работу и беспрепятственное пересечение международных границ.
Мы считаем, что новая регуляторная рамка для стейблкоинов (которая сегодня является неотъемлемой частью их «денежности») должна соответствовать нашим основным принципам, а именно тому, как стейблкоины должны служить пользователям:
- Без разрешений: люди должны контролировать свои цифровые активы без произвольных и обременительных ограничений со стороны посредников.
- Без границ: географическое положение не должно определять, может ли человек отправлять или получать платежи, а также сколько времени это займёт.
- Конфиденциальность: потребители должны иметь возможность свободно участвовать в коммерческой деятельности, не опасаясь необоснованного надзора со стороны государства, частного сектора или других потребителей.
- Доверительно нейтральные: глобальные денежные потоки должны быть свободны от дискриминации, позволяя людям из всех слоёв общества хранить и тратить доллары по своему усмотрению.
Заключение
Стейблкоины — это следующий шаг в эволюции денег. Как и традиционные фиатные валюты, они зависят от доверия к суверенитету, но, в отличие от электронных форм фиатных денег, появившихся до стейблкоинов, они отделяют доверие к суверенитету от доверия к корпоративной власти. Лучшие денежные активы существуют на основе лучших денежных технологий и сетей.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Будет ли в сентябре снова значительное понижение показателя занятости вне сельского хозяйства, что откроет дверь для снижения ставки на 50 базисных пунктов?
Министерство труда США пересмотрит данные по занятости вне сельского хозяйства, ожидается понижение показателя на 550 000–800 000 рабочих мест, что в основном связано с искажением модели и переоценкой из-за сокращения числа нелегальных иммигрантов. Это может вынудить Федеральную резервную систему резко понизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов.

SoftBank и Rakuten используют высокий спрос на розничные облигации в Японии

Meta временно изменила политику в отношении AI-чат-ботов для подростков
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








