Программируемые деньги: следующий рубеж в цифровых финансах и институциональных инвестициях

Финансовый ландшафт переживает тектонические изменения: программируемые деньги — цифровая валюта с встроенными правилами, обеспечиваемыми блокчейнами и смарт-контрактами — становятся краеугольным камнем современной инфраструктуры. Капитализация рынка стейблкоинов выросла до 280 миллиардов долларов в третьем квартале 2025 года благодаря институциональному принятию и ясности регулирования, что создает условия для новой эры масштабируемых, программируемых финансовых систем. В этой статье рассматриваются инновации в инфраструктуре, институциональные кейсы и рыночная динамика, делающие программируемые деньги привлекательной инвестиционной возможностью.

Бум стейблкоинов: основа для программируемых денег

Стейблкоины, поддерживающие фиксированную стоимость относительно фиатных валют, таких как доллар США, стали фундаментом инфраструктуры программируемых денег. Tether (USDT) и USD Coin (USDC) доминируют на рынке: капитализация USDT составляет 164 миллиарда долларов, а USDC — 65 миллиардов долларов по состоянию на август 2025 года [2]. Этот рост стимулируется такими регуляторными вехами, как GENIUS Act в США и Stablecoin Act, которые позволили эмитентам стейблкоинов предлагать продукты с начислением процентов и повысили прозрачность [2].

Масштабируемость стейблкоинов очевидна в их роли в трансграничных транзакциях. Хотя их ежедневные объемы транзакций в настоящее время составляют от 20 до 30 миллиардов долларов, стейблкоины уже обеспечивают 1% всех глобальных трансграничных платежей [1]. Такие платформы, как Stripe, теперь поддерживают выплаты в стейблкоинах более чем в 100 странах, а Circle с помощью Circle Payment Network (CPN) расширяет свою деятельность за пределы выпуска стейблкоинов, строя более широкую финансовую инфраструктуру [2].

Инфраструктурные инновации: M0, Rain и приток инвестиций в $100M

Быстрое развитие инфраструктуры программируемых денег обеспечивается такими стартапами, как M0 и Rain, которые совместно привлекли 100 миллионов долларов венчурных инвестиций к 2025 году. M0 привлек 40 миллионов долларов в раунде серии B под руководством Polychain Capital и Ribbit Capital, а Rain — 58 миллионов долларов в раунде серии B под руководством Sapphire Ventures [1]. Эти платформы решают ключевые проблемы экосистемы, обеспечивая совместимость между цепочками и разделяя управление резервами и программируемость [5].

Особенно примечателен акцент M0 на интероперабельности стейблкоинов. Позволяя создавать кастомные стейблкоины со встроенными правилами, M0 решает проблему фрагментации рынка и обеспечивает решения для конкретных приложений [1]. Rain, в свою очередь, строит инфраструктуру для регулируемых стейблкоинов, ориентируясь на институциональных клиентов, стремящихся к соблюдению новых регуляторных требований, таких как MiCAR в ЕС [5].

Институциональные кейсы: CBDC, DeFi и не только

Программируемые деньги больше не ограничиваются спекулятивной торговлей или нишевыми приложениями. Сейчас это стратегический инструмент для институциональных кейсов, включая пилотные проекты цифровых валют центральных банков (CBDC) и децентрализованные финансы (DeFi).

CBDC: новая волна программируемых денег

Центральные банки активно исследуют программируемые деньги для модернизации платежных систем и повышения финансовой инклюзии. Европейский центральный банк (ECB) продвигает проект цифрового евро, нацеленный на выпуск программируемой CBDC, дополняющей наличные и электронные системы [3]. Аналогично, Банк Англии (BoE) предложил модель публично-частной платформы для цифрового фунта: BoE создает и управляет реестром, а частные компании взаимодействуют с пользователями напрямую [4]. Эти инициативы являются частью глобального тренда: в 2025 году реализуется 49 пилотных проектов CBDC [5].

Программируемые CBDC обладают трансформационным потенциалом. Например, они могут обеспечивать условные платежи — такие как перечисление государственной помощи только после прохождения получателями обучающих программ — или способствовать созданию систем расчетов в режиме реального времени, снижающих риски контрагентов [1].

DeFi: автоматизация финансовых сервисов

В децентрализованных финансах программируемые деньги революционизируют кредитование, заимствование и токенизацию активов. Протоколы DeFi используют смарт-контракты для автоматизации сложных финансовых операций, устраняя посредников и снижая издержки. Например, стратегии yield farming теперь обеспечивают годовую доходность (APY) в 5–20% за счет предоставления ликвидности децентрализованным биржам [1].

Токенизация реальных активов, таких как казначейские облигации США, также набирает обороты, открывая новые возможности для получения доходности и расширения финансовой инклюзии [4]. Однако остаются вызовы, включая уязвимости смарт-контрактов и неопределенность регулирования, которые необходимо решить для полного раскрытия потенциала DeFi [5].

Почему сейчас время для инвестиций

Сочетание рыночного роста, ясности регулирования и инноваций в инфраструктуре делает 2025 год ключевым для программируемых денег. Ожидается, что капитализация рынка стейблкоинов достигнет 2 триллионов долларов к 2030 году [2], а 76% институциональных инвесторов планируют инвестировать в токенизированные активы к 2026 году [5], поэтому окно для стратегического входа сужается.

Инвесторам стоит обратить внимание на платформы, решающие задачи масштабируемости, совместимости и соответствия регуляторным требованиям. M0 и Rain являются примерами таких платформ, но более широкая экосистема — включая инфраструктуру CBDC и протоколы DeFi — предлагает разнообразные возможности.

Заключение

Программируемые деньги меняют финансовую инфраструктуру XXI века. От стейблкоинов до CBDC и DeFi — эти технологии обеспечивают более быстрые, прозрачные и программируемые финансовые системы. По мере ускорения институционального принятия и укрепления регуляторных рамок, сейчас самое время инвестировать в этот трансформационный сектор.

Источник:
[1] Programmable money Gains Traction with $100M in Startup Raises
[2] Stablecoins Just Got Real: The Future of Programmable Money in the GENIUS Era
[3] The digital euro: maintaining the autonomy of the monetary system
[4] The digital pound
[5] The Rise of Stablecoin Infrastructure as a Strategic Sector