Перекрёсток XRP: технический бычий сценарий против фундаментальной осторожности в преддверии ETF

Рынок XRP в конце 2025 года находится на решающем переломном моменте, где технические сигналы с высокой уверенностью сталкиваются с регуляторной неопределённостью и изменяющимися рыночными фундаментальными показателями. С одной стороны, бычьи ончейн-метрики и институциональное накопление указывают на возможный прорыв. С другой стороны, сохраняющаяся регуляторная неоднозначность и продажи китов сдерживают оптимизм. В этой статье анализируются конкурирующие нарративы, формирующие траекторию XRP, с акцентом на взаимодействие технического импульса, институционального принятия и приближающихся сроков одобрения ETF.

Технический бычий сценарий: Совпадение импульсов

Ончейн-активность XRP в 2025 году создала убедительную картину для быков. Количество активных адресов выросло до 295 000 — максимального значения с момента создания токена, а объёмы платежей увеличились на 500% в годовом выражении благодаря автоматизированному маркет-мейкеру XLS-30 (AMM) и сервису Ripple On-Demand Liquidity (ODL) [1]. Эти метрики свидетельствуют о растущей полезности в трансграничных платежах и DeFi, при этом ODL обработал $1.3 трлн расчетов только во втором квартале 2025 года [1].

Технические аналитики выделяют симметричный треугольник и формацию «чашка с ручкой» на недельном графике XRP, которые исторически предшествуют взрывным прорывам [3]. Чистый прорыв выше диапазона поддержки $3.20–$3.30, который сейчас защищён 900 миллионами XRP ($2.88 миллиардов) институциональных активов, может спровоцировать ралли на 40% [1]. Рауль Пал, CEO Global Macro Investor, утверждает, что XRP находится на этапе «full porting», когда капитал перетекает из Bitcoin в альткоины с сильными фундаментальными показателями [2]. Он ссылается на исторические прецеденты, такие как ралли 2017 и 2020 годов, чтобы обосновать целевую цену $5 к концу 2025 года [2].

Фундаментальная осторожность: Регуляторная неопределённость и рыночная волатильность

Билл Морган, эксперт по крипторегулированию, предостерегает от чрезмерного доверия техническим индикаторам. Признавая институциональный импульс XRP, он подчеркивает, что октябрь 2025 года остаётся регуляторным «неизвестным». Ожидаемое решение SEC по заявкам на ETF XRP и оценка OCC национальной банковской лицензии Ripple могут либо ускорить принятие, либо создать новые препятствия [3]. Морган отмечает, что недавняя переклассификация SEC XRP как товара на вторичных рынках не гарантирует одобрения ETF, поскольку агентство сохраняет за собой право откладывать решения [3].

Фундаментальные рыночные показатели также демонстрируют смешанные сигналы. В то время как институциональные инвесторы накопили 440 миллионов XRP ($3.8 миллиардов) с июля 2025 года, продажи китов в объёме 470 миллионов XRP ($1.35 миллиардов) за тот же период создали перетягивание каната между быками и медведями [1]. Кроме того, количество новых ежедневных адресов снизилось с 30 000 до менее чем 5 000, что свидетельствует об ослаблении участия розничных инвесторов [5]. Это расхождение между институциональной и розничной динамикой усложняет бычий сценарий, поскольку импульс, движимый розницей, часто предшествует более широкому рыночному принятию.

Институциональные притоки и сроки ETF: Вопрос на $5–$8 миллиардов

Ключевым катализатором краткосрочной траектории XRP является решение SEC по заявкам на спотовые ETF. По состоянию на август 2025 года рассматривается 11 заявок на ETF XRP, включая предложения от Grayscale, Bitwise и 21Shares, а окончательные решения ожидаются к 24 октября [1]. ProShares Ultra XRP ETF (UXRP), первый одобренный продукт, уже привлёк $1.2 миллиарда активов под управлением, что демонстрирует институциональный интерес [1]. Аналитики прогнозируют, что одобрения могут открыть притоки в размере $5–$8 миллиардов, аналогично всплеску Bitcoin, вызванному ETF в 2024 году [1].

Однако регуляторные задержки и структурированный диалог SEC с управляющими активами указывают на осторожный подход. Например, заявка WisdomTree была перенесена на 24 октября, а семь крупных компаний пересмотрели свои предложения для учёта замечаний SEC [4]. Эти изменения, включая гибкие методы создания/выкупа, свидетельствуют о том, что регуляторы отдают приоритет снижению рисков, а не быстрому одобрению [4].

Перекрёсток: Выдержит ли “Full Porting” фундаментальный скептицизм?

Тезис Рауля Пала о “full porting” основывается на идее, что спрос на XRP, обусловленный полезностью — через ODL и стейблкоин RLUSD — превзойдёт регуляторные препятствия. С учётом того, что RLUSD от Ripple обработал $1.3 трлн трансграничных транзакций, а спреды покупки-продажи XRP в среднем составляют 0.15%, роль токена как расчётного слоя неоспоримо сильна [1]. Тем не менее, скептицизм Билла Моргана не лишён оснований: регуляторная ясность на вторичных рынках не автоматически означает легитимность на первичных рынках. Ожидаемые решения SEC по ETF и банковским лицензиям остаются бинарными событиями, которые могут либо подтвердить институциональный потенциал XRP, либо выявить сохраняющиеся уязвимости.

Ключ к разрешению этого противоречия заключается во взаимодействии технического импульса и регуляторных исходов. Если XRP преодолеет отметку $3.20 с ростом объёмов более чем на 20% и дивергенцией RSI, это может стать самореализующимся пророчеством, привлекая дальнейшие институциональные притоки [3]. Напротив, неудавшийся прорыв или задержка одобрения ETF могут вновь разжечь медвежьи настроения, особенно учитывая продажу 470 миллионов XRP китами во втором квартале 2025 года [1].

Заключение: Взвешенная ставка на полезность и регулирование

Траектория XRP в 2025 году зависит от трёх факторов: технического подтверждения бычьих паттернов, регуляторной ясности к октябрю и устойчивого институционального принятия. Хотя тезис Рауля Пала о “full porting” выглядит убедительно, осторожность Билла Моргана подчёркивает риски чрезмерной опоры на технические сигналы на рынке, всё ещё сталкивающемся с регуляторной неопределённостью. Для инвесторов оптимальной стратегией может быть хеджирование против регуляторных задержек при одновременном использовании фундаментальных преимуществ XRP. Если SEC одобрит ETF и XRP преодолеет диапазон поддержки $3.20–$3.30, токен может повторить ралли Bitcoin 2024 года. Но до октября 2025 года рынок остаётся на перепутье, где технический оптимизм и фундаментальная осторожность должны быть взвешены в равной степени.