Мировой экономический прогноз на неделю: накануне заседания ФРС ожидается замедление роста занятости в США

В августе работодатели США проявили низкую готовность к найму, уровень безработицы может вырасти до почти четырехлетнего максимума, что дополнительно подтверждает снижение активности на рынке труда.

Согласно медианным данным опроса, экономисты ожидают, что в августе будет создано около 75 000 новых рабочих мест, а уровень безработицы достигнет 4,3%. Если число занятых будет расти менее чем на 100 000 в месяц четвертый месяц подряд, это станет самым слабым периодом роста с начала пандемии 2020 года.

Слабый рост рынка труда США:

Данные по занятости, которые Бюро трудовой статистики США опубликует в пятницу, станут ключевым ориентиром для чиновников Федеральной резервной системы перед сентябрьским заседанием по денежно-кредитной политике. Некоторые представители ФРС не слишком обеспокоены замедлением роста занятости, поскольку одновременно снижается и уровень участия в рабочей силе; кроме того, инфляция в настоящее время демонстрирует постепенный рост, и они осторожны в вопросе снижения ставок.

В то же время другие чиновники (например, член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер) заявляют, что замедление темпов найма в последние месяцы означает, что ФРС следует приступить к первому снижению ставок в этом году.

На предстоящей неделе, несмотря на то, что отчет по занятости еще не опубликован, инвесторы будут внимательно следить за выступлениями ряда представителей ФРС, включая президента Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалема, президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса и президента Федерального резервного банка Чикаго Остина Гулсби. В среду ФРС также опубликует beige book (Бежевая книга), в которой собраны экономические наблюдения из разных регионов.

По мере того как компании сосредотачиваются на контроле затрат (например, в ответ на повышение импортных пошлин), спрос на найм постепенно снижается. Ожидается, что другие данные, которые будут опубликованы в среду, покажут, что количество открытых вакансий в июле снизилось по сравнению с предыдущим месяцем и может достичь одного из самых низких уровней с 2021 года.

С целью ускорения роста занятости президент США Трамп пытается с помощью тарифной политики изменить торговый дисбаланс, стимулировать долгосрочные инвестиции и способствовать внутреннему производству ключевых товаров и сырья.

В предстоящую укороченную праздничную неделю (прим.: неделя с сокращенным количеством рабочих дней из-за праздников) также стоит обратить внимание на следующие данные: индексы деловой активности в производственном и сервисном секторах (PMI) за август от Института управления поставками (ISM). Данные правительства, которые будут опубликованы в четверг, могут показать значительное расширение дефицита внешней торговли товарами и услугами в июле — предварительные данные указывали на резкий рост импорта товаров до повышения тарифов.

Канада также опубликует данные по занятости, и ожидается, что на фоне торговой напряженности рынок труда в Канаде в августе останется слабым. Данные, опубликованные в пятницу, показали, что проблемы в торговле привели к первому за почти два года сокращению экономики Канады.

Данные по внешней торговле Канады за июль могут показать, что, несмотря на медленное восстановление экспорта с трехлетнего минимума в апреле, дефицит торгового баланса останется высоким и продолжительным.

Кроме того, на этой неделе в центре внимания мировой экономики окажутся данные по инфляции от еврозоны до Турции, важные показания британских политиков, а также данные об экономической активности в странах Азии.

Азия

Для Австралии и Южной Кореи эта неделя будет насыщена публикацией данных, включая ВВП за второй квартал. Экономисты ожидают, что данные, которые будут опубликованы в среду, покажут ускорение экономического роста Австралии во втором квартале, в то время как экономика Южной Кореи останется стабильной.

Австралия также опубликует в понедельник данные по запасам и разрешениям на строительство за второй квартал, а в четверг — данные по экспорту и потребительским расходам. Южная Корея во вторник опубликует данные по экспорту (ожидается замедление экспортной активности в августе) и индекс потребительских цен (ожидается снижение по сравнению с предыдущим месяцем).

Таиланд и Вьетнам также опубликуют индексы деловой активности (PMI).

Япония в понедельник опубликует данные по капитальным расходам и прибыли компаний за второй квартал, а также в течение недели — данные по денежным доходам и потребительским расходам за июль.

Индонезия и Таиланд опубликуют данные по потребительским ценам, Филиппины также объявят данные по инфляции. В настоящее время инфляционное давление постепенно ослабевает, и ожидается, что эти данные покажут стабильность или снижение цен по сравнению с предыдущим месяцем.

Кроме того, Сингапур в пятницу опубликует данные по розничным продажам. Центральный банк Малайзии, как ожидается, в четверг сохранит ставку на уровне 2,75%.

Европа, Ближний Восток и Африка

На этой неделе еврозона опубликует ряд данных: в понедельник — уровень безработицы, во вторник — данные по инфляции, в пятницу — уточненное значение ВВП. Эти данные будут публиковаться по новым правилам — СМИ больше не смогут получать информацию до официального релиза.

В пятницу прошлой недели экономические данные четырех крупнейших экономик еврозоны (прим.: обычно Германия, Франция, Италия, Испания) оказались неоднозначными, и экономисты ожидают, что инфляция, данные по которой будут опубликованы на этой неделе, окажется немного выше целевого уровня Европейского центрального банка (ECB) в 2%. Это может укрепить позиции чиновников, которые уже готовы сохранить ставки без изменений на заседании 11 сентября.

В понедельник члены Исполнительного совета ECB Изабель Шнабель и Пьеро Чиполлоне проведут панельную дискуссию на Европейской юридической конференции ECB 2025 года во Франкфурте, а президент ECB Кристин Лагард выступит с речью на ужине.

В среду Лагард также выступит в качестве председателя Европейского совета по системным рискам (ESRB); в четверг Чиполлоне даст показания депутатам в Брюсселе. В четверг политики войдут в «период молчания» перед заседанием (прим.: период, когда перед заседанием по денежно-кредитной политике запрещены публичные комментарии по экономике и политике).

Среди данных по странам еврозоны внимание может привлечь статистика по заказам на продукцию немецких заводов — этот показатель может служить ранним сигналом влияния американских тарифов на промышленность.

Инфляция будет в центре внимания всего региона:

• Среда: ожидается, что годовая инфляция в Турции в августе немного снизится, но останется выше 30%. Если появятся признаки ослабления инфляционного давления, Центральный банк Турции может продолжить снижение ставок.
• Четверг: ожидается, что инфляция в Швейцарии в августе останется выше нуля третий месяц подряд — это последний инфляционный отчет перед сентябрьским квартальным решением по ставке Национального банка Швейцарии (SNB).
• В тот же день Швеция опубликует данные по инфляции. Аналитики ожидают, что индекс CPIF (индекс потребительских цен с учетом фиксированных расходов на жилье), на который ориентируется Riksbank, достигнет максимума с начала 2024 года.

В Великобритании основным событием недели станут показания представителей Банка Англии в парламенте в среду. В этом месяце голосование по ставке сопровождалось беспрецедентными разногласиями, и представители с разными взглядами (включая главу Эндрю Бейли) планируют выступить. В пятницу будут опубликованы данные по розничным продажам.

Латинская Америка

Президент Мексики Клаудия Шейнбаум в понедельник объявит об открытии ежегодной сессии парламента. Особое внимание будет уделено ее заявлениям об экономических приоритетах.

Во вторник Бразилия опубликует данные по ВВП за второй квартал, и ожидается замедление темпов роста экономики. Несмотря на то, что экономика Бразилии может расти 16-й квартал подряд, ожидается, что квартальный рост составит 0,4%, а годовой — 1,9%, что ниже предыдущих показателей.

Среди других данных: Чили в понедельник опубликует данные по экономической активности за июль, ожидается рост на 2,2% в годовом выражении; Перу в тот же день опубликует данные по инфляции за август. Колумбия в пятницу опубликует данные по инфляции, и, согласно опросу, аналитики ожидают, что годовая инфляция превысит 5%.