Растущее доминирование Ethereum и изменение настроений институциональных и розничных инвесторов

Рост Ethereum в 2025 году переопределил структуру криптовалютного рынка, чему способствовали институциональное принятие, регуляторная ясность и ончейн-импульс. На фоне рекордного роста открытого интереса к деривативам Ethereum и снижения доминирования Bitcoin, утилитарность сети и дефляционные механизмы изменяют распределение капитала. Этот сдвиг сигнализирует о стратегической точке перегиба для инвесторов, требуя ребалансировки в сторону активов на базе Ethereum.

Рынок деривативов: барометр институционального доверия

Рынок деривативов Ethereum стал краеугольным камнем институционального участия. К августу 2025 года открытый интерес (OI) по фьючерсам CME Ether превысил $10 миллиардов, а число крупных держателей OI достигло 101 — это рекорд, что свидетельствует о высоком профессиональном вовлечении [1]. Этот рубеж сопровождался 500 000 открытых микроконтрактов Ether и $1 миллиардом номинального открытого интереса по опционам, что отражает зрелость экосистемы [1]. Соотношение открытого интереса ETH/BTC достигло исторических максимумов, а доля Ethereum в общем открытом интересе по криптовалютам составила 40% во втором квартале 2025 года [4].

Рост был обусловлен регуляторными ветрами, такими как закон CLARITY 2025 года, который переклассифицировал Ethereum как утилитарный токен и открыл доходность по стейкингу на уровне 3,8% годовых [2]. Это преимущество по доходности по сравнению с моделью Bitcoin с нулевой доходностью привлекло $9,4 миллиарда притока в ETF Ethereum, по сравнению с $548 миллионами для Bitcoin [1]. Тем временем, ETF на Bitcoin зафиксировали чистый отток в $803 миллиона в августе 2025 года, что подчеркивает перераспределение капитала в пользу Ethereum [1].

Ончейн-импульс: дефляционные механизмы и утилитарность

Ончейн-метрики Ethereum усиливают его привлекательность для институциональных инвесторов. К августу 2025 года сеть обработала 1,74 миллиона транзакций в день, а число активных адресов достигло 680 000, что отражает рост на 43,83% в годовом исчислении [1]. Комиссии за газ снизились до $3,78 с $18 в 2022 году благодаря решениям второго уровня, таким как Arbitrum и zkSync, которые теперь обрабатывают 60% объема Ethereum [1].

Участие в стейкинге достигло 29,4% от общего предложения (35,5 миллиона ETH застейкано), что обеспечивает годовую доходность от 3% до 14% [3]. Институциональные инвесторы теперь контролируют 7% предложения, что еще больше укрепляет роль Ethereum как доходного актива [1]. Дефляционные механизмы, включая сжигание по EIP-1559 и блокировки в стейкинге, привели к ежегодному сокращению циркулирующего предложения на 0,5%, что ужесточает ликвидность и оказывает давление на рост цены [3].

Общий объем заблокированной стоимости (TVL) Ethereum в DeFi достиг $223 миллиардов к июлю 2025 года, а сеть контролирует 53% токенизированных реальных активов (RWA) [1]. Этот рост, обусловленный утилитарностью, усиливается 97% долей держателей в прибыли и коэффициентом Network Value to Transactions (NVT) на уровне 37, что свидетельствует о недооцененной инфраструктуре и высокой уверенности держателей [1].

Доминирование Bitcoin и перераспределение в альткоины

Доминирование Bitcoin, ключевой индикатор рыночных настроений, снизилось до 56,54% в конце августа 2025 года — это минимум с февраля 2025 года [2]. Это снижение отражает стратегическое перераспределение капитала из Bitcoin в Ethereum и альткоины, чему способствуют институциональное принятие и инновации в DeFi и NFT. Рыночная доля Ethereum выросла с 9,2% до 14,4% между июлем и августом 2025 года, в то время как доминирование Bitcoin снизилось с 64,5% до 57,5% [5].

Устойчивость рынка альткоинов, достигшего $1,6 триллиона к сентябрю 2025 года, подчеркивает роль Ethereum как катализатора более широкого принятия криптовалют [6]. Институциональные казначейства, такие как BitMine Тома Ли, накопили 1,7 миллиона ETH ($7,88 миллиарда), что еще больше сокращает предложение и усиливает дефицит [5]. Тем временем, восстановление доминирования Bitcoin до 64% к третьему кварталу 2025 года подчеркивает его фундаментальную роль, однако преимущества Ethereum по доходности и утилитарности делают его активом с компаундированием в диверсифицированном портфеле [2].

Стратегическая ребалансировка в пользу Ethereum

Совокупность институционального принятия, обусловленного деривативами, ончейн-дефляционных механизмов и снижения доминирования Bitcoin, создает убедительный аргумент в пользу ребалансировки в сторону Ethereum. Притоки в ETF, доходность по стейкингу и утилитарность DeFi укрепляют его инвестиционную привлекательность, и Ethereum готов превзойти Bitcoin в краткосрочной перспективе. Инвесторам стоит рассмотреть увеличение доли активов на базе Ethereum, включая спотовые ETF, стейкинговые протоколы и DeFi-платформы, чтобы воспользоваться этим структурным сдвигом.

Source:
[1] Ether Futures Open Interest on CME Hits Record $10B
[2] The Surge in CME Ether Futures Open Interest and Its Implications
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Path to $5000: Whale Activity and Derivative Dynamics
[5] Institutional interest drives Ethereum growth as CME
[6] Altcoin Season 2025: Is Now the Time to Reallocate Capital