Коррекция цены Bitcoin и растущий интерес розничных инвесторов: уходит ли институциональный «умный капитал» или происходит ребалансировка?

Недавняя коррекция цены Bitcoin — падение на 30% до $75,000 в августе 2025 года — вызвала споры о том, сигнализируют ли институциональные инвесторы о выходе или стратегически ребалансируют свои портфели. Ответ кроется в нюансированном анализе рыночных настроений, поискового поведения и ончейн-активности, которые в совокупности указывают на переход к диверсификации, а не на отказ от актива.

Институциональная активность: ETF и корпоративные резервы демонстрируют устойчивость

Несмотря на отток в размере $1.17 миллиарда из американских спотовых Bitcoin ETF в конце августа, IBIT ETF от BlackRock не зафиксировал оттоков во время распродажи, захватив 89% из $118 миллиардов притока к концу третьего квартала [1]. Эта устойчивость подчеркивает уверенность институциональных инвесторов в Bitcoin как в основном активе. Корпоративные казначейства и суверенные структуры дополнительно усилили этот нарратив, аккумулировав 3.68 миллиона BTC, выведя из активной торговли 18% циркулирующего предложения [2]. Публичные компании, такие как Strategy Inc. (628,946 BTC) и Trump Media & Technology Group (15,000 BTC), приняли Bitcoin в качестве стратегического хеджа против девальвации фиатных валют [3].

Институциональные инвесторы также диверсифицируются в Ethereum и альткоины, применяя «стратегию гантели», сочетающую роль Bitcoin как средства сбережения с доходностью стейкинга Ethereum в 3.5% и альткоинами, такими как Solana и Chainlink [4]. ETF на Ethereum привлекли $2.96 миллиарда в третьем квартале, опередив оттоки из Bitcoin, в то время как альткоины получили $1.72 миллиарда благодаря своей полезности в интеграциях с AI и реальными активами (RWA) [4]. Эта перераспределение отражает более широкую тенденцию поиска доходности, а не массового выхода из Bitcoin.

Ончейн-метрики: накопление китов и долгосрочная блокировка

Ончейн-данные показывают устойчивое институциональное накопление. Whale Accumulation Score достиг 0.90, при этом держатели 1+ года контролируют 64% предложения Bitcoin [5]. Exchange Whale Ratio, достигший 15-месячного максимума, указывает на то, что крупные держатели блокируют Bitcoin для долгосрочного хранения [5]. Между тем, Value Days Destroyed (VDD) Multiple и MVRV Z-Score подтверждают фазу активного накопления [5].

Контртрендовые покупки во время августовской коррекции дополнительно подчеркивают институциональную устойчивость. Несмотря на падение цены на 30%, к третьему кварталу институции контролировали 18% предложения Bitcoin, а корпоративные казначейства держали 3.68 миллиона BTC [6]. Ончейн-метрики, такие как Accumulation Trend Score и UTXO Age Distribution, указывают на устойчивое давление на покупку [6].

Рыночные настроения: осторожность розничных инвесторов против оптимизма институционалов

Настроения розничных инвесторов остаются осторожными: индекс страха и жадности достиг экстремального уровня страха ниже 10 в апреле 2025 года, несмотря на то, что Bitcoin торговался в диапазоне $80K–$85K [5]. Эта нерешительность частично обусловлена опасениями по поводу волатильности и восприятием того, что розничные инвесторы «упустили момент» на более высоких ценах [7]. Однако уверенность институционалов укрепляется благодаря регуляторной ясности, включая CLARITY Act (переклассификация Ethereum как товара, регулируемого CFTC) и исполнительному указу администрации Трампа 2025 года, разрешающему включать Bitcoin в счета 401(k) [1]. Эти изменения открыли $8.9 триллиона пенсионного капитала, и даже 1% распределения принес бы на рынок $89 миллиардов [8].

Поисковое поведение: расхождение между розничными и институциональными трендами

Данные Google Trends показывают резкое расхождение: в то время как объем поисковых запросов по Bitcoin остается низким — максимум 36 в 2025 году (значительно ниже пикового уровня 100 в 2021 году), интерес к альткоинам резко вырос в середине августа, а затем упал на 55% на фоне рыночных спадов [7]. Эта волатильность вызывает вопросы о том, является ли интерес розничных инвесторов подлинным или алгоритмически стимулируется криптоплатформами. Тем временем институциональные притоки в ETF — составляющие 85% ценового формирования в 2024 году — отделились от розничных метрик, сигнализируя о созревающем рынке, доминируемом институциональным капиталом [9].

Вывод: ребалансировка, а не выход

Данные указывают на стратегическую ребалансировку, а не на институциональный выход. Хотя доминирование Bitcoin на рынке снизилось с 65% в мае до 59% к августу, это отражает ротацию капитала в доходные активы, такие как Ethereum и альткоины, а не потерю доверия к самому Bitcoin [4]. Регуляторные попутные ветры, корпоративное принятие и ончейн-накопление свидетельствуют о том, что Bitcoin остается ключевым институциональным активом. Аналитики прогнозируют ценовой ориентир в $190,000 к третьему кварталу 2025 года, чему способствует устойчивый институциональный спрос и глобальное расширение ликвидности [10]. Для инвесторов ключевым является мониторинг потоков ETF, макроэкономических сигналов и регуляторных изменений, которые формируют следующий этап институционального принятия.

Источник:
[1] Bitcoin's Q3 2025: Historic Highs, Volatility, and Institutional Moves
[2] Bitcoin's Institutional Supply Shock: A Catalyst for $192000
[3] Public companies bought more bitcoin than ETFs did for the third quarter in a row
[4] Institutional Capital Reallocates: The 2025 Crypto Diversification Shift
[5] Bitcoin Whale Accumulation and Institutional Confidence
[6] Contrarian Institutional Buying: A Harbinger of Bitcoin's Market Reversal
[7] Bitcoin Retail Traders Scarce as BTC Hits Highs
[8] Q3 2025 Bitcoin Valuation Report
[9] The Bitcoin Spot ETF Approval and Its Implications for ...
[10] 25Q3 Bitcoin Valuation Report