Если продажа на $2 миллиарда обрушивает цену BTC, почему покупка на $83 миллиардов не отправляет его в космос?

В духе принципа «нет глупых вопросов» инфлюенсер по Bitcoin Crypto Tea опубликовал пост в X, в котором озвучил вопрос, который многие задают себе, но не произносят вслух. Если ранее неактивные киты могут обрушить цену BTC, продав BTC на сумму $2 миллиардов, почему год неустанного покупательского давления на сумму более $80 миллиардов со стороны Saylor и ETF не отправляет цену на Луну?

The Bitcoin Therapist подхватил эту тему:

«Объясните, как это возможно», — задумался он.

Внезапные сделки против алгоритмических покупок

Создатель The Bitcoin Quantile Model, Plan C, быстро пришёл на помощь, чтобы объяснить этот феномен. Крупная случайная продажа BTC на сумму $2 миллиарда может обрушить рынок быстрее, чем пианино, падающее с 10-этажного здания.

А вот $83 миллиарда, поглощённые в 2025 году Michael Saylor и армией ETF? Это, похоже, приводит к тому, что цена BTC движется медленно и стабильно, а не совершает резких скачков. В чём же дело?

Логика почти скучно проста, объясняет Plan C:

«Всё просто. Чтобы сравнить влияние сделок, нужно учитывать скорость торговли, разделив общую сумму долларов на время, за которое они были совершены».

Другими словами: цена движется на границах, а не на средних значениях.

Внезапные, крупные ордера на продажу, особенно при низкой ликвидности, могут опустошить стаканы заявок и вызвать резкое падение цены. Алгоритмические покупки, напротив, специально разработаны так, чтобы сливаться с рынком, распределяться во времени и избегать обрушения. Если покупать $83 миллиарда в течение года, вы строите пол, а не ракету, если только темп не ускорится.

«Бумажный» Bitcoin: фактор X

Но подождите. А как насчёт бумажного Bitcoin? — спрашивает The Bitcoin Therapist. Вы знаете, того предложения, которое мы, как нам кажется, видим на биржах? Мнение Plan C:

«Это действительно неизвестный фактор X, но я не могу знать, насколько велик объём бумажного Bitcoin. Мой ответ предполагает, что его нет. Но если его значительное количество, это будет ещё одним фактором, способствующим сдержанным движениям цены».

Заявленные покупки могут быть размыты, если значительные объёмы «бумажного» Bitcoin (IOU или синтетики) торгуются вместо реальных монет, создавая иллюзию покупательского давления без фактического вывода монет с рынка.

Что действительно двигает цену BTC?

В конечном итоге разница сводится к темпу, исполнению и структуре рынка. Покупки ETF и институциональных инвесторов в 2025 году были продуманными, стабильными и сильно фрагментированными между биржами и OTC-десками, иногда даже осуществлялись через алгоритмические стаканы заявок, чтобы минимизировать влияние на цену.

Обвалы, напротив, обычно происходят внезапно, концентрированно и, да, вызывают панику, особенно когда происходят в периоды низкой ликвидности на выходных.

Так что в следующий раз, когда заголовок будет кричать о крахе рынка из-за быстрой распродажи на $2 миллиарда, помните: важны не только размер, но и скорость и источник. Медленные покупки строят пол. Внезапные шоки приносят пламя. А где-то между ними скрывается бумажный Bitcoin — главный джокер рынка.

Публикация If selling $2 billion crashes the BTC price, why doesn’t buying $83B send it to space? впервые появилась на CryptoSlate.