Стриминг на Pump.fun vs Twitch: что более прибыльно?

Original Author: Kunal Doshi, Blockworks Research

Original Translation: DeepTech TechFlow

В последнее время много обсуждается CCM (DeepTech Note: Creator Capital Market, связанный с экономикой создателей), поэтому я провёл некоторые расчёты по доходам создателей, сравнив @pumpdotfun с @Twitch. Pump конкурирует не только с Twitch; он также отвоёвывает его долю рынка.

Доходы создателей

Создатели на Twitch зарабатывают деньги через подписки и рекламу. Стоимость подписки составляет $4.99, $9.99 или $24.99 в месяц, при этом создатели и Twitch делят доход 50/50. Реклама приносит в среднем $3.50 за тысячу просмотров, а создатели получают от 50% до 70% рекламного дохода. На практике это означает, что небольшие стримеры могут зарабатывать всего несколько сотен долларов в месяц, стримеры среднего уровня — от $5,000 до $30,000, а топовые стримеры — более $100,000 в месяц.

Pump полностью изменил эту модель. Создатели больше не получают комиссионные через подписки и рекламу; вместо этого они зарабатывают на транзакционных комиссиях через свои токены. На ранних этапах (рыночная капитализация от $88,000 до $300,000) комиссия за транзакцию составляет около 0.95%, а когда рыночная капитализация превышает $20 миллионов, комиссия постепенно снижается до 0.05%.

Только вчера 9,000 кошельков получили $2.8 миллионов в виде комиссий для создателей. Это означает, что в среднем каждый создатель заработал около $300 в день, что при сохранении такого темпа приведёт к примерно $9,000 ежемесячного дохода.

Если посмотреть на топ-10 монет создателей на главной странице Pump, большинство из них уже приносят значительную ежедневную прибыль. На Twitch для достижения шестизначного дохода требуется более 10,000 одновременных зрителей. В то время как на Pump создатели могут получать аналогичный доход при меньшем размере сообщества.

Оценка рынка

С точки зрения оценки, @Twitch в октябре 2024 года оценивался в $45 миллиардов при годовом доходе $18 миллиардов, что даёт мультипликатор оценки 25x. Согласно данным @pumpdotfun за август, его мультипликатор оценки близок к 14x.

Что ещё важнее, ключевым является механизм стимулов. Ранние создатели на Pump могут получать до 80% комиссий, и по мере их роста платформа постепенно увеличивает долю дохода. Именно в этом заключается слабое место Twitch, и поэтому Pump выглядит столь разрушительно для рынка.

Ключевая конкурентоспособность

Pump предоставляет небольшим создателям возможность получать доход, который ранее был доступен только топ-1% создателей Twitch. Если даже часть базы создателей Twitch перейдёт на Pump, вся стриминговая экономика может быть радикально изменена. И речь не только о Twitch; создатели с TikTok и YouTube также могут присоединиться к этому переходу, что делает потенциал будущего роста огромным.

Устойчивый маховик

Главная проблема заключается в устойчивости. Развитие Pump зависит от того, как создатели используют заработанные комиссии. Если они реинвестируют доход в свои токены или в улучшение контента, это может запустить эффект маховика.

Также необходимо привлекать больше зрителей в прямом эфире, чтобы заинтересовать топовых стримеров. Сейчас это больше похоже на спекулятивную деятельность, чем на реальное потребление контента, но это обнадёживающее начало. Браво, Pump!