Анализ рынка криптовалют: стейблкоины, ИИ и мемы: битва за 2025 год

Автор Лао Бай

Оглядываясь назад на свои прогнозы относительно этого раунда основных линий, сделанные год назад, я думаю, что был наполовину прав. Текущие основные и второстепенные линии выглядят следующим образом:

1. Payfi — это не ошибка, но правильнее было бы назвать её «стабильной валютой». RWA действительно можно отнести к этой категории.

Наиболее примечательными целями на этой линии являются:

$CRCL — по сути, ставка делается на позиции Circle среди двух ведущих стейблкоинов. Текущая цена в $135 всё ещё недёшева, учитывая рыночную стоимость и прибыль. Однако, учитывая 5-8-кратный рост стоимости стейблкоинов в ближайшие 5 лет и значительную коррекцию с $300 до $108 за последние несколько месяцев, это может быть хорошей возможностью для покупки. Лично я инвестировал по $115.

$PlasmaFDN — Поскольку у вас нет акций Tether, Plasma — единственная цель, которую вы можете купить на данный момент. Конечно, я подожду спотового рынка и основной сети, а не буду делать ставку на контракты. Будь то масштаб финансирования, экологическое строительство или общественный голос, Plasma в настоящее время значительно опережает Stable и схожих конкурентов. TVL основной сети составляет 3-4 млрд. Текущая цена премаркета/контракта в 6 млрд также очень высока, поэтому подождите, пока спотовый рынок заработает, чтобы найти возможности. Аналогично, триллионные стейблкоины в ближайшие несколько лет откроют огромный простор для воображения в публичной цепочке стейблкоинов. Кто станет драконом публичной цепочки стейблкоинов — большой интерес. В настоящее время TVL USDT старого дракона Tron упал с максимума в 83 млрд до 77 млрд за последний месяц. В кругу новичков (Plasma, Stable, Arc, Tempo, Codex и т. д.) Plasma на данный момент лидирует с большим отрывом.

$ENA — это хедж против первых двух. Поскольку стейблкоины — это очевидная история, стоит делать ставки как на централизованные, так и на децентрализованные активы. Единственный децентрализованный актив, который стоит покупать, — это Ethena. USDE уже превысил 13,5 млрд, а DAT и переключение комиссий уже готовы. Фундаментальные показатели надежны. Ах да, у них также есть централизованный USDTB, который вот-вот превысит 2 млрд, и Converge, их собственный публичный блокчейн RWA, тоже на подходе... Много позитива, но цена в последнее время довольно низкая. Неужели это мошенник, продающий акции?!

$Ondo — Как я уже упоминал в предыдущей публикации на Twi, я купил свой Crcl на Ondo. В настоящее время это единственная биржа, предлагающая круглосуточную торговлю акциями США, без требований KYC (через 1inch) и имеющая поддержку крупного институционального инвестора, что делает её относительно безопасной и надёжной. Если вы настроены оптимистично в отношении безграничного тренда RWA (RWA) на перевод американских акций на блокчейн, Ondo — один из немногих вариантов. Конечно, рыночная капитализация немного колеблется из-за высокого контроля и высокой FDV. Хорошее не может стоить дёшево...

2. ИИ-агент — Это не совсем так. В прошлом году ИИ-агентами были Goat, ai16Z и им подобные. Какое-то время они были популярны, но потом все поняли, что это всего лишь переосмысленные мемы, и ажиотаж утих. В этом году появилось немало действительно полезных ИИ-агентов с потенциалом для соответствия продукту/рынку. Например, Skywork на Web2, а также @HeyAnonai, @gizatechxyz, @Almanak__ и @ReiNetwork0x на Web3 — все они хороши.

Лично я сосредоточен на халвинге Bittensor в начале следующего года. Если к тому времени появится золотая жила, я бы рассмотрел возможность инвестирования. Лидер по-прежнему остаётся лидером. В настоящее время доход трёх-четырёх подсетей медленно растёт. В целом, это всё ещё проект Web3 AI, который больше всего рассчитывает на запуск чего-либо.

3. Мем — Это абсолютная правда. Мем популярен с прошлого года, и даже в этом году между крупными стартапами разгорелась коммерческая война за долю рынка у Pump. Однако дядя всегда остаётся дядей. Pump всё ещё далеко впереди и начал внедряться в прямые трансляции, следуя по пути Web3 TikTok. Альфа-версия Meme меняется каждый день, и бета-версия только одна: Pump.

3. Мем — Это абсолютная правда. Мем популярен с прошлого года, и даже в этом году между крупными стартапами разгорелась коммерческая война за долю рынка у Pump. Однако дядя всегда остаётся дядей. Pump всё ещё далеко впереди и начал внедряться в прямые трансляции, следуя по пути Web3 TikTok. Альфа-версия Meme меняется каждый день, и бета-версия только одна: Pump.

4. Помимо трёх основных тем, упомянутых выше, потенциальной новой темой в этом раунде являются рынки прогнозирования. Объём данных Polymarket стабильно растёт, а Kalshi демонстрирует ещё более впечатляющий рост. Его показатели по данным за последний месяц значительно превзошли показатели Polymarket. В этом году первичный рынок был переполнен десятками новых проектов по прогнозированию, и Hyperliquid даже представила предложение HIP-4, специально предназначенное для рынков прогнозирования событий (HIP-3 не подходит для многих рынков прогнозирования, основанных на событиях). Сегодня я также видел статью эксперта в страховой отрасли, в которой он предположил, что рынки прогнозирования могут в конечном итоге разрушить современную страховую отрасль. В конце концов, страхование — это финансовая оболочка вокруг вероятности и математики. Что, если бы пользователи могли получать доступ к этим прозрачным вероятностям и рискам и хеджировать их самостоятельно, вместо того, чтобы принимать «чёрный ящик» страховых компаний?

Однако в этом секторе нет вторичных активов для покупки, поэтому остаётся только ждать выпуска токена Polymarket. Говорят, его оценка составляет 3 миллиарда, что тоже очень дорого...

Наконец, есть ещё один ракурс, позволяющий взглянуть на главную тему этого раунда, или, возможно, единственную главную тему: проекты с реальным доходом и прибылью, которые выкупают токены. С этой точки зрения, покупать можно только два токена: $Hype и $Pump :)

Стоит добавить, что среди проектов Payfi/stablecoin/RWA я лично больше всего внимания уделяю CRCL, Plasma, ENA, упомянутому ранее Ondo и @tempo. В прошлый раз я не писал о нём, главным образом, потому что думал, что он может не выпустить монету.

Но после прослушивания последнего выпуска подкаста Bankless я чувствую, что Tempo в конце концов будет выпущен.

Если причиной оптимизма относительно Plasma являются инвестиции Tether, успешная реализация проекта основателем и связи с крупными авторитетными DeFi-компаниями и Binance, то причиной оптимизма относительно Tempo являются просто Stripe, самый мощный канал дистрибуции B2B, обслуживающий миллионы торговцев, и Paradigm, самый технологически продвинутый и известный венчурный капиталист в отрасли, который напрямую инвестировал в него (не инвестировал, а именно создал).

Инвестиционная кампания Hyperliquid в стейблкоины продемонстрировала рынку важность каналов распространения стейблкоинов, выходящих за рамки эмиссии. Возможно, будущее публичных цепочек стейблкоинов будет зависеть от модели с двумя ведущими направлениями: Plasma для потребителей и Tempo для бизнеса.