Прогноз на неделю: продолжится ли праздник снижения ставок? Данные по инфляции PCE станут испытанием для крипторынка

На прошлой неделе Федеральная резервная система США дала старт первой в этом году волне снижения ставок, что вдохнуло сильные ожидания ликвидности во все мировые рисковые активы, включая криптовалюты. Для чувствительного к ставкам крипторынка этот поворот к мягкой политике стал несомненно мощным позитивом, вызвавшим общее улучшение рыночных настроений. Однако после эйфории рынок столкнётся с первым настоящим испытанием данными.

На этой неделе всё внимание рынка будет полностью сосредоточено на макроэкономических данных США, особенно на инфляционных индикаторах, которые Федеральная резервная система считает наиболее значимыми. Эти данные станут ключевой основой для определения дальнейшего пути снижения ставок ФРС и напрямую повлияют на направление мирового капитала и склонность к риску. Для крипторынка продолжится ли начавшаяся на прошлой неделе "вечеринка", во многом зависит от того, дадут ли данные этой недели "зелёный свет" мягкой политике ФРС.

Ключевой момент 1: Главный "финал" недели — данные по инфляции PCE определяют клапан ликвидности

Пятница, 20:30 по восточноазиатскому времени (UTC+8): Индекс цен PCE в США за август

Среди всех макроэкономических событий данные по индексу цен PCE, которые будут опубликованы в пятницу, являются бесспорным фокусом внимания. Как "предпочтительный индикатор", на который председатель ФРС Пауэлл неоднократно ссылается при формировании политики, его результат напрямую повлияет на оценку рынком темпов будущего снижения ставок, а значит — и на объём ликвидности, поступающей на крипторынок.

Пауэлл уже на прошлой неделе на пресс-конференции дал "превью", ожидая, что базовый PCE за август в годовом выражении останется на уровне 2,9%, что само по себе задаёт рынку чёткий ориентир.

• Сценарий 1 (позитив для крипторынка): данные соответствуют ожиданиям или ниже их. Если фактические данные окажутся такими же умеренными, как ожидает Пауэлл, или даже ниже, это значительно укрепит уверенность рынка в снижении ставок в октябре и декабре. Это означает, что "мягкий нарратив", поддерживающий рост рисковых активов, подтверждается, клапан ликвидности останется открытым, что может дать новый импульс для роста таких основных криптоактивов, как bitcoin и ethereum.
• Сценарий 2 (негатив для крипторынка): данные неожиданно "горячие". Если базовая инфляция, особенно в секторе услуг, покажет любой неожиданный скачок, рынок воспримет это как сигнал "упорной инфляции". Это напрямую бросит вызов мягкой позиции ФРС, вынудив её сделать более сложный выбор между "стабильной занятостью" и "борьбой с инфляцией". Рынок может быстро снизить ожидания дальнейшего снижения ставок, а опасения по поводу "долгого периода высоких ставок" вновь вспыхнут, что создаст краткосрочное давление на продажу рисковых активов, включая криптовалюты.

Ключевой момент 2: "Голос" ФРС — сигналы ястребов и голубей в речах Пауэлла и других чиновников

Начиная со вторника по восточноазиатскому времени (UTC+8): серия выступлений председателя ФРС Пауэлла и других чиновников

Помимо "холодных" данных, риторика представителей ФРС также является ключом к формированию рыночных ожиданий. Крипторынок — это сфера, движимая нарративами, а заявления ФРС — источник этих нарративов.

На этой неделе Пауэлл впервые после снижения ставок выступит с публичной речью, и рынок будет внимательно следить за его формулировками, чтобы понять, усилит ли он голубиную позицию или попытается сдержать перегретые ожидания рынка. Кроме того, новый член совета директоров Милан, который на прошлой неделе единственный проголосовал за "двойное" снижение ставки на 50 базисных пунктов, также выступит с речью, чтобы объяснить свою логику. Его точка зрения представляет собой самую "голубиную" позицию внутри ФРС, и то, насколько она распространится, станет важным индикатором для инвесторов крипторынка при оценке долгосрочной ликвидности. Коллективные заявления чиновников покажут степень разногласий внутри ФРС, что повлияет на ценообразование риска на рынке.

Другие важные макроэкономические сигналы

Вторник, 21:45 по восточноазиатскому времени (UTC+8): предварительное значение индекса деловой активности в промышленности Markit за сентябрь в США

Как опережающий индикатор состояния экономики, индекс PMI в промышленности напрямую отражает активность реального сектора. В прошлом месяце этот показатель оказался неожиданно сильным, что вызвало опасения на рынке. Если на этой неделе данные покажут замедление активности в промышленности, это будет воспринято как свидетельство охлаждения экономики и поддержит дальнейшее снижение ставок ФРС, что позитивно для рисковых активов. Наоборот, если данные останутся сильными, это усилит опасения по поводу устойчивости инфляции и добавит неопределённости рынку.

Итоги и перспективы недели

В целом, эта неделя станет ключевой для проверки прочности оптимизма рынка после снижения ставок ФРС. Краткосрочная динамика крипторынка будет тесно связана с "температурой" макроэкономики США. Данные по PCE станут решающим испытанием, а выступления чиновников ФРС и данные PMI будут корректировать ожидания рынка до их публикации.

Инвесторам в криптовалюты стоит быть готовыми к возможной усиленной волатильности рынка до и после публикации данных. Хотя общий вектор денежно-кредитной политики уже сместился в сторону смягчения, путь к среде низких ставок не будет простым. Дадут ли данные этой недели дополнительный импульс росту крипторынка или станут неожиданной "лежачей полицейской"? Ответ скоро станет известен.