Вот почему Solana может превзойти Bitcoin и Ethereum

Solana не нуждается в деловом костюме-тройке, чтобы убедить. Сеть развивается быстро и иногда вопреки привычным крипто-трендам. Pantera Capital говорит прямо: мы приближаемся к переломному моменту. Возможно, рынок еще не надел очки.

Pantera, тайминг и новый цикл принятия

В отличие от Bitcoin, чья сеть уже работает на полную мощность, и Ethereum, который теперь поддерживается рядом ETF и отражён в балансовых отчетах крупных компаний, Solana по-прежнему в значительной степени недопредставлена в институциональных портфелях. Менее 1% её предложения находится у профессиональных игроков, по сравнению с примерно 16% у BTC и 7% у ETH. Другими словами: шоссе остается открытым.

Для Pantera Capital принятие — это не просто логотипы на брошюрах. Оно измеряется кейсами использования. Stripe и PayPal строят свои решения на Solana. Это не пустое заявление: это сигнал о значимости сети для реальных денежных потоков.

И, наконец, потенциальный триггер. ETF на Solana пока нет. Это слабое место… и, возможно, самая большая бесплатная опция на данный момент. Если одобрение будет получено, спрос может превысить текущие каналы, а разрыв в институциональном распределении может быстро сократиться. Естественный переход к сложной и интересной теме: управление ликвидностью в SOL.

Казначейства SOL: доходность, пропускная способность и эффект снежного кома

Начнем с доходности. Стейкинг SOL обычно приносит 7–8% брутто. ETH — около 3–4%. BTC — ноль. Для корпоративного казначейства разница не косметическая: она создает реинвестируемый денежный поток, ускоряет рост чистой стоимости активов и лучше сглаживает спады циклов.

Далее — пропускная способность. Solana обрабатывает больше пользовательских взаимодействий и транзакций, чем большинство её конкурентов. Это не просто техническое достижение. Речь о комфорте пользователя: низкие комиссии, быстрая финализация, широкая поверхность для экспериментов. Для компании, желающей внедрять платежи, купоны, баллы, утилитарные NFT… меньше трения — больше принятия.

Добавим рыночную динамику. SOL исторически более волатильна: около 80% против 40% у BTC и 65% у ETH. Полезный парадокс: эта волатильность делает некоторые инструменты финансирования дешевле и позволяет быстрее накапливать токены при правильно выстроенной стратегии. Ожидаемый результат: потенциально более высокая доходность с учетом риска для хорошо управляемых казначейских инструментов. Что приводит нас к конкретному примеру текущего момента.

Кейс и катализаторы: Helius, ETF и недоаллоцированность

Рассмотрим Helius Medical Technologies. Компания, котирующаяся на Nasdaq, привлекла более $500M через переподписанный PIPE. Цена акции: $6.88 (или $6.881, если сохранять три знака после запятой). Варранты могут быть реализованы по $10.13 (или $10.134). План: купить SOL в качестве основного резервного актива и структурировать казначейский инструмент, обеспеченный сетью. Сообщение отправлено: тезис о "казначействе SOL" больше не теоретический.

Вернемся к макро-картине. Сегодня SOL держат пять публичных компаний. Это немного. Но это также доказательство того, что кривая институционального принятия только начинается. Если ETF на Solana будет одобрен, откроется мост к традиционным мандатам, и недоаллоцированность станет возможностью для механического догоняющего роста.

Завершим полезным предостережением. Риск никуда не исчезает: волатильность остается высокой, управление эволюционирует, и экосистема должна продолжать развиваться. Но такое сочетание встречается редко: конкурентная доходность, огромная пропускная способность, реальное внедрение и потенциальный спрос, который пока не активирован. Короче: если 2024 год закрепил дуэт BTC-ETH на институциональном уровне, то 2025 вполне может стать годом масштабирования Solana. И на этот раз сюрприз может прийти от актива, у которого еще не было ETF.