Большая коррекция после снижения процентных ставок: закончился ли бычий рынок криптовалют?

24 сентября, всего через неделю после первого снижения ставки ФРС в 2025 году, председатель Пауэлл вновь выступил публично, передав сложный и тонкий сигнал. Он предупредил, что рынок труда США демонстрирует признаки ослабления, экономические перспективы находятся под давлением, а инфляция по-прежнему превышает 2%. Такая «двусторонняя угроза» ставит политиков в затруднительное положение, и он отметил: «нет пути без риска».

Пауэлл также оценил, что оценки фондового рынка довольно высоки, но подчеркнул, что сейчас «не время повышенных финансовых рисков». Что касается заседания по ставке в октябре, Пауэлл заявил, что не существует заранее определённого курса политики. Рынок интерпретировал это выступление как «голубиную позицию»: после публикации вероятность снижения ставки в октябре выросла с 89,8% до 91,9%, и рынок практически уверен, что в этом году будет три снижения ставки.

На фоне ожиданий смягчения политики американский фондовый рынок обновляет исторические максимумы, в то время как крипторынок демонстрирует совершенно иную картину. 22 сентября объём ликвидаций на крипторынке за сутки достиг 1,7 миллиардов долларов, что стало крупнейшим объёмом ликвидаций с декабря 2024 года. Далее BlockBeats собрал мнения трейдеров о ситуации на рынке, чтобы дать вам ориентиры для торговли на этой неделе.

@0xENAS

Трейдер Голубь считает, что различные признаки указывают на постепенное ослабление крипторынка.

Когда я вернулся на рынок после двухнедельного перерыва, как раз попал на крупнейшую в этом году коррекцию с массовыми ликвидациями. В результате те «ликвидационные покупки», которые в 80% случаев в истории приводили к отскоку, на этот раз не сработали — рынок продолжил падать. Такое расхождение — очень чёткий сигнал опасности. Те 20% случаев, когда это не срабатывает, обычно означают: на рынке больше нет достаточного количества маржинальных покупателей, и никто не хочет подхватывать эстафету отскока.

Я подозреваю, что дальше мы всё больше будем отходить от корреляции с американскими акциями и другими «рисковыми активами», начнём терять ключевые уровни поддержки. Я слежу за следующими уровнями: BTC — пробой структуры на 100 000 долларов, ETH — падение ниже 3400 долларов, SOL — падение ниже 160 долларов.

@MetricsVentures

Мы считаем, что глобальный цикл пузыря активов с большой вероятностью уже вошёл в фазу «инкубации», и запуск — лишь вопрос времени. Этот пузырь формируется на фоне массовой безработицы и социальной фрагментации, вызванных AI, поддерживается глобальным фискальным доминированием в экономическом цикле и политико-экономической экосистемой, а также ускоряется по мере того, как две крупнейшие державы мира всё больше стремятся экспортировать инфляцию для решения внутренних противоречий. Ожидается, что в ближайшие месяцы эта тема войдёт в общественную дискуссию.

В будущем, помимо рынка цифровых валют, который почти год не показывал большой волатильности и является потенциальным крупным победителем, мировые циклические сырьевые активы и инвестиционные цепочки, связанные с AI, продолжат приносить сверхдоходы. В сегменте криптовалют и акций успех ETH приведёт к появлению ряда аналогичных проектов, и ожидается, что комбинация крупных монет с сильными держателями и акций с сильными держателями станет самой яркой нишей в ближайшие месяцы.

По мере того как страны с конкурентными преимуществами начинают рассматривать возможность открытия инвестиционных счетов для новорождённых, дальнейшего смягчения ограничений на пенсионные инвестиции и вывода фондового рынка, который исторически служил каналом финансирования, на новый уровень, образование пузыря на финансовых активах становится весьма вероятным событием.

Мы также рады видеть, что долларовый рынок начинает приветствовать волатильность, присущую цифровым валютам, и обеспечивает для этого достаточную ликвидность, что ещё два года назад казалось невозможным. Успех MSTR — это тоже своего рода финансовая магия, которую мы не могли предсказать два года назад.

Короче говоря, мы уверенно смотрим на рынок цифровых валют в ближайшие 6 месяцев, на мировой рынок сырья и циклических активов и на индустриальную цепочку, связанную с AI, в ближайшие 1-2 года. В данный момент экономические данные уже не так важны, как раньше, как шутят многие в криптосообществе: «экономические данные всегда хорошие новости». Перед лицом истории, мчащейся вперёд, возможно, следовать тренду и принимать пузырь — это и есть самая важная задача нашего поколения.

@Murphychen888

Согласно модели «три линии в одну», после 30 октября этого года mvrv войдёт в долгосрочную нисходящую консолидацию, полностью совпадая с временными закономерностями четырёхлетнего цикла btc.

Однако, согласно этим макроэкономическим ожиданиям, общий сигнал — это «мягкая посадка + снижение инфляции + постепенное смягчение денежно-кредитной политики».

Хотя будущее всегда неизвестно, если всё действительно так, то теория четырёхлетнего цикла может быть нарушена, и bitcoin может войти в «вечный бычий рынок».

@qinbafrank

В условиях широкого бокового движения американские акции показывают лучшие результаты, чем криптовалюты, потому что рынок в целом всё ещё обеспокоен будущей динамикой инфляции. Сила американских акций обусловлена сильными фундаментальными показателями и ускорением развития AI, что позволяет фондовому рынку игнорировать опасения по поводу инфляции и продолжать расти. Проблема криптовалют в том, что они зависят от капитала и ожиданий, а макроэкономические опасения влияют на скорость притока внешних средств.

В настоящее время на рынке криптовалют основными покупателями выступают традиционные фонды, входящие через ETF и закупки публичных компаний, а продавцами — древние киты и трендовые инвесторы, фиксирующие прибыль. Большая часть волатильности и скачков цен на рынке обусловлена противостоянием этих двух сил. В краткосрочной перспективе экономическая сила, инфляция и ожидания по ставкам будут влиять на скорость притока средств со стороны покупателей: хорошие ожидания — приток ускоряется, плохие — останавливается или даже начинается отток.

Сейчас ФРС возвращается к снижению ставок, но инфляция медленно растёт, и рынок естественно опасается, что дальнейшее снижение ставок может быть вновь прервано инфляцией. В такой ситуации приток средств со стороны покупателей будет затруднён, что видно по изменению чистого притока в ETF. В то же время основная линия роста американских акций — проникновение AI — вот-вот достигнет 10% (UTC+8), и как только этот порог будет преодолён, начнётся золотой период быстрого роста проникновения, как мы и говорили ранее: AI ускоряется ускорением. С этой точки зрения разница в силе очевидна.

Дальнейшее развитие ситуации на рынке будет зависеть от макроэкономических данных:

1) Лучший сценарий: темпы и масштаб роста инфляции ниже ожиданий — это позитивно и для криптовалют, и для американских акций.

2) Средний сценарий: темпы инфляции соответствуют ожиданиям — это больше на руку американским акциям, потому что их фундаментальные показатели сильнее, а для криптовалют это, скорее всего, будет широкое боковое движение.

3) Худший сценарий: если в будущем инфляция резко превысит ожидания, и фондовый, и крипторынок откатятся — для акций это будет небольшая коррекция, для криптовалют — средняя.

@WeissCrypto

Влияние снижения ставки ФРС на ликвидность проявится на крипторынке только к середине декабря (UTC+8). Их модель показывает, что боковое движение может продлиться 30–60 дней, а 17 октября (UTC+8) может быть сформировано заметное дно. Стоит отметить, что Weiss Crypto недавно прогнозировал пик около 20 сентября (UTC+8).

@joao_wedson

Основатель аналитической платформы Alphractal Жоао Ведсон заявил, что bitcoin демонстрирует явные признаки истощения цикла. Он отметил, что трендовый сигнал SOPR, отслеживающий реализованную прибыльность на блокчейне, указывает на то, что инвесторы покупают на исторических максимумах, а маржа прибыли уже сокращается. Реальная цена краткосрочных держателей bitcoin сейчас составляет 111 400 долларов, и институциональные инвесторы должны были достичь этого уровня раньше. Он также отметил, что по сравнению с 2024 годом коэффициент Шарпа, используемый для оценки риска и доходности bitcoin, снизился.

Он отметил: «Те, кто купил BTC в конце 2022 года, довольны прибылью в +600%, но тем, кто накапливает в 2025 году, стоит пересмотреть свою стратегию», а маркет-мейкеры склонны продавать BTC и покупать альткоины, которые в будущем могут показать лучшие результаты.