Bitcoin выше $120k: вот 3 ключевых показателя, за которыми быкам стоит следить дальше
Цена Bitcoin снова превысила $120 000, и теперь на рынке есть чистые данные для анализа, а не просто настроения.
Спот-продажи преодолели важный уровень $120 000 2 октября с закрытием около $120 606 после роста на +5,5% с 29 сентября, и сегодня цена удерживается на этом уровне, несмотря на небольшую коррекцию. Всплеск спотовой цены не является изолированным событием.
Bitcoin ETF зафиксировали два подряд дня значительных чистых поступлений: примерно $676 миллионов 1 октября и $627 миллионов 2 октября, сразу после периода крупных оттоков около 25–26 сентября.
В то же время фьючерсы и опционы быстро восстановились в начале октября: открытый интерес по BTC-фьючерсам вырос с $77,22 миллиардов 29 сентября до $88,52 миллиардов к 3 октября, а открытый интерес по опционам увеличился с $41,58 миллиардов до $52,06 миллиардов. Объемы также выросли: оборот по фьючерсам подскочил с $48,59 миллиардов 29 сентября до $111,22 миллиардов 2 октября, а активность на биржах усилилась к середине недели.
Такое сочетание спроса на споте через поступления, свежей активности на деривативах и высокого оборота создает предпосылки для дальнейшего роста в четвертом квартале.
Встряска на рынке ETF в конце сентября важна, потому что она сбросила позиции, а затем быстро переключилась на поступления. Когда два дня подряд чистый приток превышает $600 миллионов, первичный рынок поглощает монеты и вынуждает авторизованных участников искать BTC.
Это ужесточение проявляется в цене быстрее, чем в заголовках. Оно также меняет внутридневную ликвидность: спреды обычно сужаются, когда поступления активны, а арбитраж снова становится двусторонним процессом.
Если поток останется положительным на следующей неделе, спотовому рынку не потребуется героизма со стороны perpetuals для удержания $120 000; достаточно, чтобы механизм поступлений продолжал работать.
Рост открытого интереса по фьючерсам за тот же период — это не просто закрытие шортов, так как OI не увеличивается на +$11,3 миллиарда за четыре сессии без открытия новых позиций. В сочетании со всплеском объемов (два дня подряд более $100 миллиардов 2–3 октября на всех площадках) это классическая ситуация “добавления риска на силе”.
Опционы рассказывают ту же историю: +$10,5 миллиардов в OI с 29 сентября заставляют дилеров расширять хеджирующие диапазоны, что может сглаживать внутридневные колебания вокруг ключевых страйков и, в зависимости от распределения, удерживать цену в областях с высокой гаммой. Если в диапазоне $120 000–$122 000 накопится открытый интерес к следующей неделе, ожидайте более устойчивого движения цены при приближении к этим уровням, пока новый блок коллов или путов не расчистит путь.
Фандинг — третья составляющая, и за последнюю неделю наблюдается явный разворот премий. Финансирование perpetuals было отрицательным 27–28 сентября (-0,12% и -0,07% в день), затем стало положительным и ускорилось в октябре: +0,20% 29 сентября, +0,63% 30 сентября, +0,38% 1 октября, достигнув пика +0,79% 2 октября и удерживаясь на высоком уровне +0,67% 3 октября.
Среднее значение за 7 дней составляет около +0,35% в день, но последние три значения в среднем дают гораздо более высокие +0,61%.
В сочетании с ростом открытого интереса по фьючерсам на +$11,3 миллиарда это означает, что лонги платят премию, а кредитное плечо увеличивается. Это позитивно, пока поступления в ETF продолжают вытягивать монеты, а разница между спотом и фьючерсами расширяется упорядоченно.
Если поступления снизятся, а фандинг останется на таком высоком уровне, доходность превратится в налог на лонги, и они станут уязвимы к быстрой коррекции или ликвидации. Если поступления останутся положительными, рынок сможет переварить такие уровни финансирования без принудительного шорт-сквиза.
Что действительно важно для цены отсюда?
Во-первых, ETF. Оттоки в конце сентября показали распределение, а разворот 1 октября — возвращение спроса. Если ежедневные поступления сохранятся в диапазоне $200–$400 миллионов, $120 000 будет чаще выступать поддержкой, чем сопротивлением.
Во-вторых, разница между спотом и фьючерсами. Рост открытого интереса по фьючерсам на фоне силы спота является конструктивным, пока разница не становится чрезмерной. Постепенно расширяющаяся база способствует упорядоченному росту; резкий скачок базы при ослаблении ETF-потока — сигнал, что доходность чрезмерно востребована.
В-третьих, позиционирование по опционам к середине октября. Рынок только что восстановил более $10 миллиардов OI за несколько дней; если эта концентрация закрепится в узком диапазоне страйков, ожидайте больше “магнитных” движений цены и низкой реализованной волатильности, пока катализатор не снимет этот эффект.
Если держать эти три индикатора в поле зрения, структура рынка на четвертый квартал становится понятной. Поступления показывают, уходят ли реальные монеты с открытого рынка. Открытый интерес по фьючерсам и база показывают, сколько кредитного плеча добавлено и насколько оно стабильно. Открытый интерес по опционам и гамма дилеров указывают, где внутридневные диапазоны сужаются или прорываются.
На данный момент ситуация выглядит конструктивно: цена вернула $120 000 на фоне последовательных поступлений в ETF, риск по фьючерсам был добавлен, а глубина по опционам увеличивается. Если фандинг останется стабильным, а чистые поступления не снизятся, падения к нижней границе $120 000 должны привлекать покупателей.
Если поступления остановятся, а фандинг и разница между спотом и фьючерсами увеличатся, ожидайте более волатильного рынка и быстрой коррекции. Четвертый квартал начинается с преимуществом быков, но основные показатели для наблюдения — это поступления, база и опционные диапазоны, которые теперь окружают $120 000.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Уолл-стрит переключает внимание на поток IPO в криптовалюте вместо торговли альткоинами


Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








